التضخم سيمهد لارتفاع كبير في Bitcoin مع توقع انخفاض أسعار الفائدة إلى 2.75% بحلول أكتوبر القادم
ارتفع معدل التضخم في الولايات المتحدة إلى 3.0% على أساس سنوي في سبتمبر، ولا تزال أسواق العقود الآجلة تتوقع خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل.
سجل مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي (CPI) نسبة 3.0% سنويًا و0.3% شهريًا، بينما ظل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي عند 3.0% سنويًا و0.2% شهريًا. ارتفعت أسعار البنزين بنسبة 4.1% خلال الشهر، وبقي تضخم الإيجارات بالقرب من 3.6%. نشرت Bureau of Labor Statistics البيانات في موعدها لتلبية جداول تكلفة المعيشة للضمان الاجتماعي رغم خلفية الإغلاق الحكومي.
لم يغير متداولو أسعار الفائدة مسارهم بشكل كبير بعد التقرير.
يُظهر FedWatch أن العقود الآجلة تضع احتمال تحرك بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع FOMC في 29 أكتوبر بأكثر من 90%، مما يأخذ الهدف من 3.75% إلى 4.00% اليوم نحو 3.50% إلى 3.75%.
وبعيدًا عن الاجتماع الفوري، يضع نفس توزيع FedWatch مركز المسار بالقرب من 3% بحلول هذا الوقت من العام المقبل.
بالنسبة لاجتماع 28 أكتوبر 2026، تقع أعلى الاحتمالات في نطاق 2.75% إلى 3.25%، مع ذيول معتدلة على كلا الجانبين.
إن نقطة المنتصف المرجحة بالاحتمالات لهذا التوزيع تبلغ حوالي 2.97%، وهو ما يتماشى مع انخفاض تدريجي من المستويات الحالية إلى حوالي 3% خلال العام المقبل.
| 2.50–2.75 | 17.6% |
| 2.75–3.00 | 29.8% |
| 3.00–3.25 | 28.4% |
| 3.25–3.50 | 14.3% |
| صناديق أخرى | 9.9% |
تقدم خرائط الطريق في وول ستريت والتقديرات القائمة على القواعد وسيلة تحقق مفيدة. تتوقع Goldman Sachs ثلاث تخفيضات في 2025 واثنتين أخريين في 2026، مما يضع سعر الفائدة في نطاق 3.00% إلى 3.25% بحلول نهاية 2026.
تُظهر لوحة قواعد السياسة النقدية البسيطة في Federal Reserve Bank of Cleveland مسارًا متوسطًا للقواعد في نطاق 3% المرتفع لعام 2026 اعتمادًا على مجموعة التوقعات، مما يذكر بأن المكونات الثابتة للتضخم يمكن أن تبقي أسعار الفائدة أعلى من المسار الضمني للعقود الآجلة. الفجوة بين العقود الآجلة والقواعد تخلق مخاطرة متشددة لنقطة النهاية عند 3% إذا توقف انخفاض التضخم الأساسي.
سياق منحنى العائد يساعد في تحديد مدى انتقال التيسير إلى الأوضاع المالية.
تتراوح عوائد السندات لأجل سنتين بالقرب من منطقة 3.4% إلى 3.5%، وعوائد السندات لأجل 10 سنوات بالقرب من 4%، بينما يبلغ معدل التضخم المتوقع لأجل 30 سنة حوالي 2.25%.
يشير استطلاع استراتيجي أجرته Reuters إلى أن الطرف الطويل سيظل قويًا حول 4.1% إلى 4.2% خلال الأشهر الستة إلى الاثني عشر القادمة حيث يحد علاوة الأجل والعرض المالي من الانخفاضات.
إذا ظل الطرف البعيد ثابتًا بينما ينخفض الطرف القريب، فسوف يصبح منحنى العائد أكثر انحدارًا، مما يحد من مدى "سهولة" الأوضاع المالية العامة حتى مع تخفيضات السياسة.
بالنسبة للأصول الرقمية، يرتبط المسار السياسي الآن بكل من العوائد الحقيقية وتدفقات الصناديق. وفقًا لـ CoinShares، شهدت ETPs العالمية للعملات الرقمية تدفقًا أسبوعيًا قياسيًا بلغ 5.95 مليار دولار في أوائل أكتوبر مع وصول Bitcoin إلى مستوى مرتفع جديد بالقرب من 126,000 دولار، تلاها تدفقات خارجة في الأسبوع التالي، بقيادة Bitcoin، بالقرب من 946 مليون دولار وسط تقلبات أعلى. كما شهدنا أكثر من 19 مليار دولار في عمليات التصفية بعد أن غيّر الرئيس الأمريكي Donald Trump التوقعات الاقتصادية بإعلانه عن تعريفات جمركية جديدة على الصين.
تقوم Bitcoin الفورية بالتجميع حول 108,000 إلى 111,000 دولار في نافذة CPI وFOMC. هذه النبضات في التدفقات مهمة لكيفية انتقال الدوافع الاقتصادية الكلية إلى السعر، حيث أن الطلب على ETF يمثل الآن حصة كبيرة من الشراء الإضافي.
على المدى القريب، من المرجح أن يؤدي خفض بمقدار 25 نقطة أساس مع توجيه حذر إلى تخفيف الطرف القريب بينما يبقى عائد السندات لأجل 10 سنوات بالقرب من 4%. إذا فتح مخطط النقاط والبيان طريقًا لتحرك في ديسمبر أيضًا، فسيكون التيسير في الطرف القريب أوضح وقد يضعف الدولار على الهامش.
إذا دفع اللجنة إلى الخلف وارتفعت أسعار الفائدة الحقيقية في الطرف القريب بدلاً من ذلك، فعادةً ما تتراجع الأصول ذات المخاطر حتى تعيد البيانات الجديدة ضبط المسار.
يوفر مزيج CPI غطاءً للاحتياطي الفيدرالي للبقاء على المسار نحو أول خفض منذ أن كان البنزين هو المحرك الرئيسي الشهري، وسيساعد تراجع أسعار الوقود في أكتوبر أو نوفمبر على توافق الأرقام الرئيسية مع قصة انخفاض التضخم التدريجي.
بالنظر إلى أكتوبر 2026، هناك ثلاثة مسارات تحدد التوزيع الضمني للعقود الآجلة والقواعد.
الحالة الأساسية لانخفاض التضخم البطيء تبقي التضخم الأساسي في اتجاه هبوطي دون صدمة في سوق العمل، ويستقر سعر الفائدة بالقرب من 2.75% إلى 3.25%، وتنخفض العوائد الحقيقية مع انخفاض الطرف القريب.
مسار التضخم الثابت يبقي التضخم الأساسي بالقرب من أو أعلى من 3%، ويصبح الاحتياطي الفيدرالي أكثر حذرًا، ويستقر سعر الفائدة بالقرب من 3.25% إلى 3.75% مع دولار أقوى وتشديد متقطع للأوضاع المالية، بما يتماشى مع انحياز قواعد Cleveland.
مسار الخوف من النمو يؤدي إلى تيسير مبكر نحو 2.25% إلى 2.75% ودولار أضعف بعد مرحلة أولية من تجنب المخاطر.
في جميع الحالات، يظل بيتا Bitcoin للعوائد الحقيقية محوريًا، وتضيف قناة تدفق ETF تقعرًا عندما تصبح الأوضاع أكثر سهولة.
| انخفاض تدريجي للتضخم | 2.75%–3.25% | انخفاض تدريجي في التضخم الأساسي، عائد 10 سنوات بالقرب من 4.0%–4.2% | اتجاه صعودي بناء إذا انخفضت العوائد الحقيقية واستمرت تدفقات ETF |
| تضخم ثابت | 3.25%–3.75% | التضخم الأساسي بالقرب من 3%+، ثبات معدلات التضخم المتوقعة | ضمن نطاق مع دولار قوي وعوائد حقيقية أعلى |
| الخوف من النمو | 2.25%–2.75% | ارتفاع البطالة، مؤشر ISM دون 50 | خطوتان، تجنب المخاطر ثم تعافي مدفوع بالسيولة |
تحافظ الرياح المتقاطعة العالمية على توازن الصورة. أوقف ECB بعد تخفيضاته في أوائل 2025 ولا تتوقع البنوك الكبرى المزيد في 2025، مما يحد من انخفاض الدولار المدفوع باليورو.
يقوم Bank of England بالتيسير بحذر أكبر مع بقاء التضخم في المملكة المتحدة فوق الهدف. في الولايات المتحدة، يظل مؤشر Chicago Fed National Financial Conditions وعائد TIPS لأجل 10 سنوات أدوات مفيدة لقياس بيتا Bitcoin الاقتصادي الكلي، كما يتتبعها FRED.
المحفز على المدى القريب هو قرار FOMC الأسبوع المقبل. تُظهر العقود الآجلة أن خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس مُسعر بقوة، ويركز المسار النهائي الضمني للسوق على حوالي 3% بحلول أكتوبر 2026.
نُشرت المقالة "التضخم يمهد الطريق لارتفاع Bitcoin مع توقع انخفاض أسعار الفائدة إلى 2.75% بحلول أكتوبر المقبل" أولاً على CryptoSlate.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
تحليل أسعار العملات الرقمية 10-24: BITCOIN: BTC، ETHEREUM: ETH، SOLANA: SOL

ينخفض Curve DAO (CRV) نحو منطقة الدعم الحرجة بين 0.49$ و0.54$ بعد كسر خط الاتجاه الرئيسي

تتداول XRP بالقرب من 2.45 دولار بينما تحدد المستويات الرئيسية اتجاه السوق على المدى القصير

تتعاون Rumble مع Tether لإضافة ميزة إكراميات Bitcoin لصناع المحتوى
