تقرير توقعات BlackRock لعام 2026: الأصول الرقمية كأساس لبنية الدفع والتسوية، وتفاؤل تجاه الأسهم الأمريكية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي

أخبار BlockBeats، 13 يناير، أصدرت BlackRock مؤخرًا تقريرها لتوقعات الاقتصاد العالمي لعام 2026. يسلط التقرير الضوء على الحجم الهائل للاستثمار في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية، مما يؤدي إلى ظاهرة "الصغير هو الكبير" ويجلب تحديات مثل زيادة الرفع المالي ووهم التنويع. بشكل عام، يحافظ التقرير على موقف مؤيد للمخاطرة، ويزيد من وزن الأسهم الأمريكية (خاصة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي)، ويتبنى نظرة متفائلة تجاه فرص الاستثمار النشط.

ثلاثة مواضيع استثمارية أساسية في التقرير:

الصغير هو الكبير: تهيمن بعض الشركات على بناء الذكاء الاصطناعي، مع إنفاق رأسمالي ضخم لدرجة أنه يمكن أن يؤثر على الاقتصاد الكلي بأكمله. قد تصل الاستثمارات إلى 5-8 تريليون دولار (2025-2030)، مما يدعم نمو الاقتصاد الأمريكي في عام 2026 (مساهمة الاستثمار تاريخيًا تعادل ثلاثة أضعاف المتوسط)، حتى مع تباطؤ سوق العمل. ومع ذلك، لا يزال من غير المؤكد ما إذا كانت الإيرادات ستكون كافية لمعادلة الإنفاق وكم منها سيعود إلى عمالقة التكنولوجيا. يعتقد التقرير أن الذكاء الاصطناعي قد يسرع الابتكار، لكن التغيرات التكنولوجية الكبرى خلال الـ150 عامًا الماضية لم تكسر اتجاه النمو طويل الأمد بنسبة 2% في الولايات المتحدة؛ ومع ذلك، أصبح سيناريو "انفجار النمو" الآن ممكن التصور.

زيادة الرفع المالي: الاستثمارات الضخمة لمطوري الذكاء الاصطناعي الأوائل وتباطؤ الإيرادات أدت إلى زيادة الرفع المالي في النظام؛ إلى جانب ارتفاع ديون الحكومات، مما يخلق هشاشة. يفضل التقرير الائتمان الخاص وتمويل البنية التحتية. ويوصي بتقليل الوزن التكتيكي للسندات الحكومية طويلة الأجل (مثل سندات الخزانة الأمريكية) بسبب الظروف غير المواتية للسندات الطويلة مع ارتفاع الرفع المالي وتزايد تكاليف رأس المال.

وهم التنويع: مع هيمنة الاتجاهات الكبرى، قد تصبح التوزيعات التقليدية المتنوعة في الواقع رهانات مركزة. يحتاج المستثمرون إلى تحمل المخاطر بنشاط، والحفاظ على مرونة المحفظة (وجود خطة بديلة)، والبحث عن مصادر عوائد فريدة من الأسواق الخاصة وصناديق التحوط.

يشير التقرير بشكل خاص إلى أن BlackRock ترى الأصول الرقمية (وخاصة stablecoins) كبنية تحتية للمدفوعات والتسويات (شبكة النظام المالي)، وليست مجرد أصول مضاربة. يُنظر إلى stablecoins على أنها "مسارات الدولار الرقمي"، تتطور من أدوات أصلية للعملات المشفرة إلى جسور تربط التمويل التقليدي بالسيولة الرقمية، وتتوسع إلى مجالات مثل المدفوعات عبر الحدود والتسويات، خاصة في المناطق البطيئة/المكلفة/المجزأة من النظام التقليدي. يشير التقرير إلى أن العملات المشفرة تندمج في التمويل السائد، وأن stablecoins تنضج لتصبح بنية تحتية تدعم تدفق السيولة العالمية وتتداخل مع التمويل التقليدي.