تقرير توقعات BlackRock لعام 2026: الأصول الرقمية هي البنية التحتية للدفع والتسوية، وتوقع أداء قوي لأسهم الذكاء الاصطناعي الأمريكية

أفادت BlockBeats أنه في 13 يناير، نشرت BlackRock مؤخرًا تقريرها حول التوقعات العالمية لعام 2026. يؤكد التقرير أن حجم الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي هائل، مما يؤدي إلى أن "الميكرو هو الماكرو" (micro is macro)، ويجلب تحديات مثل ارتفاع الرافعة المالية ووهم التنويع. بشكل عام، يحافظ التقرير على موقف مؤيد للمخاطرة (pro-risk)، مع زيادة الوزن للأسهم الأمريكية (خاصة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي)، والتفاؤل بشأن فرص الاستثمار النشط.

ثلاثة مواضيع استثمارية رئيسية في صلب التقرير:

Micro is macro: يهيمن عدد قليل من الشركات على بناء الذكاء الاصطناعي، وحجم الإنفاق الرأسمالي كبير بما يكفي للتأثير على الاقتصاد الكلي بأكمله. قد تصل الاستثمارات إلى 5-8 تريليونات دولار أمريكي (2025-2030)، مما يدعم نمو الاقتصاد الأمريكي في 2026 (مساهمة الاستثمار تعادل ثلاثة أضعاف المتوسط التاريخي)، حتى مع تباطؤ سوق العمل يظل الاقتصاد مرنًا. لكن من غير المؤكد ما إذا كانت الإيرادات ستكفي لمعادلة الإنفاق، وكم منها سيعود إلى عمالقة التكنولوجيا. يرى التقرير أن الذكاء الاصطناعي قد يسرع الابتكار، لكن على مدى 150 عامًا من التحولات التكنولوجية الكبرى لم تتجاوز الولايات المتحدة معدل نمو طويل الأمد بنسبة 2%؛ ومع ذلك، فإن سيناريو "انفجار النمو" (growth breakout) أصبح الآن ممكن التصور.

Leveraging up: المستثمرون في الذكاء الاصطناعي يضخون استثمارات ضخمة مقدمًا بينما تتأخر الإيرادات، مما يؤدي إلى ارتفاع الرافعة المالية في النظام؛ بالإضافة إلى ارتفاع ديون الحكومات، مما يخلق هشاشة. يفضل التقرير الائتمان الخاص وتمويل البنية التحتية. ويوصي بتقليل الوزن التكتيكي لسندات الحكومة طويلة الأجل (مثل سندات الخزانة الأمريكية)، لأن ارتفاع الرافعة المالية وتكاليف رأس المال يضران بالسندات طويلة الأجل.

Diversification mirage: في ظل الاتجاهات الكبرى، قد يكون التنويع التقليدي في الواقع رهانًا مركزًا. يحتاج المستثمرون إلى تحمل المخاطر بشكل نشط، والحفاظ على مرونة محافظهم الاستثمارية (وجود خطة بديلة)، والبحث عن مصادر عوائد فريدة في الأسواق الخاصة وصناديق التحوط.

يشير التقرير بشكل خاص إلى أن BlackRock تعتبر الأصول الرقمية (خاصة العملات المستقرة) بمثابة بنية تحتية للمدفوعات والتسوية (plumbing of the financial system)، وليست مجرد أصول مضاربة. تُعتبر العملات المستقرة "مسار الدولار الرقمي"، وهي تتطور من أدوات أصلية في عالم الكريبتو إلى جسر يربط بين التمويل التقليدي والسيولة الرقمية، وتمتد إلى مجالات مثل المدفوعات عبر الحدود والتسوية، خاصة في المناطق التي تعاني من بطء/ارتفاع تكلفة/تجزئة الأنظمة التقليدية. يشير التقرير إلى أن الكريبتو يندمج تدريجيًا في التمويل السائد، وأن العملات المستقرة تنضج لتصبح بنية تحتية تدعم تدفق السيولة العالمية وتتداخل مع التمويل التقليدي.