لم تنتهِ سنة 2025 بالطريقة التي كان يأملها الكثير من المتفائلين بسوق العملات الرقمية. فقد انخفض إجمالي القيمة السوقية إلى حوالي 3.0 تريليون دولار، وهو تراجع بنسبة 10.4% عن العام السابق ويُعد أول انخفاض سنوي منذ عام 2022، وذلك وفقًا لتقرير حديث من CoinGecko. وقد تركز الضرر في نهاية العام، حيث شهد الربع الرابع تصحيحًا قاسيًا بنسبة 23.7% بعد أن لامست الأسواق لفترة وجيزة أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 4.4 تريليون دولار في وقت سابق من الربع. لكن ذلك الذروة لم تدم طويلًا. فقد أدت تصفية تاريخية بقيمة 19 مليار دولار في 10 أكتوبر، نتيجة صدمة الإعلان الأمريكي عن فرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الصين، إلى موجة بيع استمرت حتى أواخر نوفمبر وتركت السوق في حالة ركود حتى نهاية العام.
إذا كانت الأسعار قد انخفضت، فالأنشطة لم تنخفض. فقد أعادت التقلبات المتداولين إلى البورصات، مما دفع متوسط حجم التداول اليومي إلى مستوى مرتفع في الربع الرابع بلغ 161.8 مليار دولار. بعبارة أخرى، لا يزال الناس يشاركون في تداول التقلبات حتى مع تراجع الأرقام الرئيسية. وقد ساعد هذا النشاط المتزايد على جعل عام 2025 عامًا غريبًا: رؤوس أموال فورية أصغر ولكن بنية سوقية أكثر تعقيدًا وكفاءة في الأساس.
كانت عملات stablecoins من أوضح قصص النمو. فقد قفزت قيمتها السوقية المجمعة بمقدار 102.1 مليار دولار، بنسبة ارتفاع 48.9%، لتصل إلى رقم قياسي بلغ 311.0 مليار دولار. لكن التوسع لم يكن هادئًا بالكامل؛ فقد كشفت منتصف أكتوبر عن مخاطر السعي وراء العوائد. فقد انهارت USDe التابعة لـ Ethena بعد فقدان الربط على Binance، متراجعة بحوالي 57.3% من ذروتها ووصلت إلى حوالي 6.3 مليار دولار في المعروض، في تذكير بأن استراتيجيات "الحلقات ذات العوائد العالية" المعقدة لا تزال تحمل مخاطر انعكاسات خطيرة. في الوقت نفسه، صعدت PYUSD التابعة لـ PayPal إلى قائمة الخمسة الكبار من stablecoins، مدعومة بحالات استخدام جديدة مثل دفع المبدعين على YouTube ومنتجات العائد التي جعلت الاحتفاظ بها أكثر جاذبية.
تفوقت الأصول التقليدية على العملات الرقمية في عام 2025. وكان الذهب هو البطل الأبرز، حيث قفز بنسبة 62.6% مع زيادة مشتريات البنوك المركزية وتصاعد التوترات الجيوسياسية التي دفعت المستثمرين نحو الملاذات الآمنة. كما شهدت الأسهم الأمريكية عامًا قويًا. فقد ساعدت رواية الذكاء الاصطناعي كلًا من NASDAQ و S&P 500، بينما أنهى Bitcoin العام منخفضًا بنحو 6.4%. وقد أظهر هذا الأداء الضعيف النسبي لـ BTC انفصالًا واضحًا: فقد تسابقت بعض الأصول الكبرى إلى الأمام بينما كافحت العملات الرقمية لمواكبة ذلك.
واصل اعتماد المؤسسات الكبرى النمو بشكل مطرد. فقد أنفقت شركات الخزينة للأصول الرقمية، أو DATCos، ما لا يقل عن 49.7 مليار دولار في عام 2025 لشراء العملات الرقمية، حيث تم تركيز حوالي نصف هذا الإنفاق في الربع الثالث عندما دخلت موجة من DATCos التي تركز على العملات البديلة إلى السوق. وبحلول 1 يناير 2026، كانت هذه الشركات مجتمعة تمتلك حوالي 134.0 مليار دولار في العملات الرقمية، أي أكثر من ضعف ما كانت تملكه قبل عام، بما في ذلك أكثر من مليون Bitcoin و6 ملايين Ethereum، وهو ما يمثل أكثر من 5% من إجمالي المعروض من كل توكن. هذا النوع من التراكم يغير هيكل السوق: فهو يخلق مشترين كبار وصبورين يمكنهم التأثير على تحركات الأسعار لشهور متتالية.
تحركات ملحوظة في السوق
أصبحت الأسواق أكثر ابتكارًا أيضًا. فقد انفجرت أسواق التوقعات، حيث ارتفعت بأكثر من 300% إلى حوالي 63.5 مليار دولار في حجم التداول مع تدفق الاهتمام الجديد نتيجة منصات ومنتجات جديدة. وبلغ نشاط المشتقات مستويات تاريخية: فقد وصلت العقود الدائمة في البورصات المركزية إلى 86.2 تريليون دولار خلال العام، بزيادة تقارب 47.4%، بينما قفز تداول العقود الدائمة في المنصات اللامركزية بنسبة 346% ليصل إلى 6.7 تريليون دولار. وقد دفعت الحوافز، وزراعة الإيردروب، وابتكارات منصات تداول العقود الدائمة اللامركزية معظم هذا النمو، وبعض المنصات التي كانت صغيرة قبل عام أصبحت فجأة مراكز حجم رئيسية. كان أغسطس وأكتوبر أكثر الشهور ازدحامًا، بينما شهد ديسمبر تباطؤًا ليكون الأبطأ في العام.
كما شهدت السوق تحركات ملحوظة في الحصة السوقية. فقد قفزت MEXC إلى المركز الثاني بين منصات العقود الدائمة المركزية في نوفمبر وديسمبر، متجاوزة المنصات الكبرى التقليدية. أما على الجانب اللامركزي، فقد أصبحت Hyperliquid و Lighter من اللاعبين الكبار: حيث أنهت Hyperliquid العام ضمن أكبر بورصات العقود الدائمة من حيث الحجم السنوي، وتجاوزتها Lighter في الربع الرابع، مما يعكس مدى سرعة تغير ديناميكيات السوق عندما تتوافق الحوافز والميزات الجديدة.
في المجمل، يرسم تقرير CoinGecko لعام 2025 صورة مختلطة ولكنها غنية بالدروس. فقد انتهت الأسعار عند مستويات أقل وخلّفت التقلبات آثارها، لكن النظام البيئي الأساسي، والعملات المستقرة، والمشتقات، وأسواق التوقعات، ومشترو الخزينة من المؤسسات، توسعت بطرق تشير إلى أن الصناعة أصبحت أكثر فائدة وتعقيدًا. قد يكون السوق قد تراجع، لكن البنية الأساسية التي تدعم التداول والتحوط والابتكارات المالية الجديدة تزداد قوة.
إذا كنت تريد التفاصيل الكاملة، فإن تقرير CoinGecko الكامل يتكون من 60 شريحة تتضمن البيانات والرسوم البيانية ونظرة أعمق على Bitcoin و Ethereum و DeFi و NFTs و CEXes و DEXes. قد لا يكون عامًا جيدًا من ناحية الأسعار، لكن بالنسبة لأي شخص يتابع نضوج سوق العملات الرقمية، لم تكن 2025 مملة على الإطلاق.
