صناديق Spot Bitcoin ETF تخسر 1.62 مليار دولار خلال أربعة أيام متتالية من التدفقات الخارجة

تشهد صناديق ETF للبيتكوين في الولايات المتحدة أربعة أيام من التدفقات الخارجة وسط اضطرابات السوق

شهدت صناديق التداول الفوري للبيتكوين المدرجة في الولايات المتحدة عمليات سحب رؤوس الأموال للجلسة الرابعة على التوالي يوم الخميس، حيث استجاب المستثمرون لتزايد حالة عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي.

على مدار الأيام الأربعة الماضية من التداول، فقدت هذه الصناديق ما مجموعه 1.62 مليار دولار، وفقًا لـ SoSoValue. ويعد هذا من أكثر فترات التدفقات الخارجة صمودًا وأهمية منذ إطلاق صناديق ETF في أوائل عام 2024. بدأت هذه الموجة يوم الجمعة الماضي واستمرت حتى الخميس، مما يعكس استمرار عمليات الاسترداد الثقيلة.

بدأت موجة البيع بتدفقات خارجة بقيمة 394.68 مليون دولار يوم الجمعة الماضي. وبعد عطلة يوم الاثنين، تصاعدت عمليات السحب، مع خروج 483.38 مليون دولار يوم الثلاثاء و708.71 مليون دولار بشكل كبير يوم الأربعاء. وشهد الخميس 32.11 مليون دولار إضافية من صافي عمليات الاسترداد، مما مدّد السلسلة.

تراجع العوائد يثبط اهتمام المؤسسات

تراجع الطلب المؤسسي مع انخفاض العائد من استراتيجية تجارة الأساس للبيتكوين - وهي استراتيجية تستفيد من الفجوة بين الأسعار الفورية والعقود الآجلة - إلى أقل من 5%، بعد أن كان 17% قبل عام، وذلك وفقًا لبيانات Amberdata التي أشار إليها Matt Hougan، المدير التنفيذي للاستثمار في Bitwise، في تصريحاته لـ Decrypt.

قال Hougan: "عندما تشهد تدفقات خارجة متواصلة من أكثر منتجات الاستثمار بالعملات الرقمية سيولة، فهذا يشير عادةً إلى أن صناديق التحوط تتراجع عن تجارة الأساس". وأوضح أن انخفاض ربحية هذه التجارة يدفع رؤوس الأموال للخروج بسرعة.

وأشار Hougan أيضًا إلى أن صناديق التحوط تشكل فقط نحو 10% إلى 20% من سوق صناديق ETF للبيتكوين، إلا أن تحركاتها السريعة يمكن أن تؤثر بشكل كبير على التدفقات المالية في المدى القصير.

سيطرة المزاج الحذر على البيئة الاقتصادية العامة

حدثت عمليات سحب رؤوس الأموال السريعة هذه في وقت يتحول فيه المزاج العام للأسواق نحو تجنب المخاطر.

انخفض مؤشر S&P 500 بنحو 54 نقطة خلال عطلة نهاية الأسبوع، متراجعًا عن أعلى مستوياته القياسية. وعكس البيتكوين هذا الاتجاه، حيث فشل في البقاء فوق مستوى 97,000 دولار ودخل في تراجع حاد.

حاليًا، يتم تداول البيتكوين عند 89,500 دولار، متراجعًا بنسبة 5.4% خلال الأسبوع، حسب CoinGecko.

تتزايد المشاعر السلبية، حيث أصبح مستخدمو منصة التوقعات Myriad - المملوكة لشركة Dastan، الشركة الأم لـ Decrypt - يمنحون الآن احتمالًا بنسبة 30% لهبوط البيتكوين إلى 69,000 دولار، مقابل 11.6% قبل أسبوع.

يرى المحللون أن غياب الاهتمام من كبار المستثمرين عند المستويات السعرية الحالية يضيف مزيدًا من الضغط الهبوطي. وقال Jordan Jefferson، مؤسس طبقة تطبيق Dogecoin المسماة DogeOS، لـ Decrypt إن ذلك يتماشى مع تقليص أوسع للمخاطر عبر محافظ المؤسسات.

نظرة مستقبلية: التحولات الكلية وتعافي السوق

مع تزايد تعامل البيتكوين كأصل اقتصادي كلي، فإن تراجعه الأخير يعكس أنماطًا شوهدت في فترات سابقة من الضغوط الاقتصادية، وفقًا لما أشار إليه Jefferson.

يراقب المشاركون في السوق الآن التغيرات في التوقعات الاقتصادية الكلية أو عودة ربحية التجارة، لإمكانية قلب الاتجاه الحالي.

قال Jefferson: "استقرار البيئة الاقتصادية الكلية سيساعد بلا شك، لكن العامل الأكثر إلحاحًا هو مجلس الاحتياطي الفيدرالي". وأضاف: "مع انتهاء فترة باول في مايو، سيكون لخلفه أهمية كبيرة. أي تعيين يميل للسياسة التيسيرية قد يغير توقعات الفائدة ويعيد الرغبة في المخاطرة".

حاليًا، يرى مستخدمو Myriad أن هناك احتمالًا بنسبة 5% فقط أن يقوم الرئيس دونالد ترامب بتعيين Kevin Hassett كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي قبل مارس، واحتمالًا بنسبة 36% أن يخفض الفيدرالي معدلات الفائدة بأكثر من 25 نقطة أساس قبل يوليو.

أضاف Hougan أن تجدد التفاؤل بين المستثمرين الأفراد قد يجعل تجارة الأساس جذابة مرة أخرى، لكن التوسع طويل الأجل لصناديق ETF للبيتكوين سيعتمد على تدفقات ثابتة من المستشارين الماليين.

واختتم Hougan قائلاً: "ما زلت أعتقد أننا سنصل إلى مستويات قياسية جديدة هذا العام. ومع ذلك، ستكون هذه الموجة الصاعدة للعملات الرقمية مختلفة عن الدورات السابقة. سنشهد صعودًا تدريجيًا، وليس قفزة سريعة".