إليك السبب الذي يجعل المستثمرين الأوروبيين يرفضون اقتراح Michael Saylor بتوزيع أرباح بنسبة 10%

إطلاق Strategy لأول منتج مفضل دائم خارج الولايات المتحدة

في نوفمبر، كشفت Strategy (MSTR) عن أول عرض مفضل دائم لها للأسواق خارج الولايات المتحدة، والذي يُعرف باسم Stream (STRE)، بهدف جذب المستثمرين في جميع أنحاء المنطقة الاقتصادية الأوروبية (EEA).

على الرغم من هذه الطموحات، إلا أن النتائج لم تتطابق مع توقعات شركة Michael Saylor.

تم تقييم أسهم STRE في البداية بسعر 100 يورو (حوالي 115 دولارًا) لكل سهم، مع توزيع أرباح سنوي بنسبة 10%، وتحظى بالأولوية على الأسهم العادية في هيكل رأس مال الشركة. تم تصميم هذا المنتج ليكون نظيرًا أوروبيًا لـ Stretch (STRC)، وهو السهم المفضل عالي العائد ذو الطابع النقدي لشركة Strategy. في النهاية، جمعت الشركة 715 مليون دولار، لكن ظروف السوق أدت إلى إصدار الأسهم بخصم 20%، حيث تم تسعير كل سهم بـ 80 يورو.

على الرغم من أن المنتج بدا واعدًا على الورق، إلا أن STRE واجه صعوبة في جذب الاهتمام منذ إطلاقه. كما أن التحديثات العامة من الشركة بخصوص STRE كانت نادرة، وتمت إزالة المنتج حتى من لوحة معلومات الشركة.

لماذا واجه STRE صعوبات؟

سلط Khing Oei، الرئيس التنفيذي والمؤسس لشركة Treasury المتخصصة في الخزانة bitcoin والموجودة في هولندا، الضوء على عدة تحديات أساسية ربما أعاقت نجاح STRE، رغم أن أوروبا تمثل سوقًا محتملة كبيرة.

• الوصول المحدود: يشير Oei إلى أن STRE يصعب على المستثمرين الوصول إليه. فهو مدرج في Euro MTF في لوكسمبورغ، والذي يفتقر إلى توزيع واسع وسهل الاستخدام. منصات الوساطة الرئيسية مثل Interactive Brokers لا تدعم STRE، كما أن العديد من منصات التداول الموجهة للأفراد تستثنيه أيضًا.
• نقص بيانات السوق: هناك نقص في شفافية التسعير التاريخي ومعلومات السوق الموثوقة. توفر منصات مثل TradingView رؤية محدودة، مما يصعب على المستثمرين تقييم السيولة والأداء. على سبيل المثال، تُظهر TradingView حاليًا أن رأس مال سوق STRE يبلغ 39 مليار دولار لكن حجم التداول يبلغ فقط 1.3 ألف.

ما هو مستقبل STRE؟

بالنظر إلى هذه العقبات، ما هو مستقبل STRE؟

يوصي Oei بإدراج STRE في بورصات بديلة. ويشير إلى البنية التحتية المالية والتجارية في هولندا كمثال، مشيرًا إلى قنوات التوزيع الأقوى، وصناعة السوق الأكثر نشاطًا، وفروق الشراء والبيع الأضيق، وسهولة الوصول الأكبر للمستثمرين الأفراد. يمكن لمثل هذه العوامل أن تساعد في زيادة تبني المنتج على نطاق أوسع.

على الرغم من أن الرئيس التنفيذي Michael Saylor قد قلل في السابق من أهمية التوسع في أسواق مثل اليابان، إلا أنه لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت Strategy ستكثف جهودها في أوروبا أو ستواصل التركيز على الولايات المتحدة، حيث تقدم بالفعل أربعة منتجات أسهم مفضلة دائمة.