أوروبا تحتفظ بـ10.4 تريليون دولار في الولايات المتحدة وقد تقوم بتصفية استثماراتها قريبًا

يحب Donald Trump أن يقدم نفسه كرجل جعل المالية الأمريكية "أقوى من أي وقت مضى". يتحدث بصوت عالٍ، يهدد كثيراً، ويعد دوماً بأن "يجعل من يتحدون قيادته يرضخون". لكن هذه المرة، قد يرتد عليه أسلوبه الجريء. لأن أوروبا، على الجانب الآخر، لم تعد ترتجف: فهي تمتلك آلاف المليارات من الدولارات المستثمرة في الولايات المتحدة، وإذا لزم الأمر، يمكنها إطلاق ما يسمى بـ"البازوكا الاقتصادية" الشهيرة.

السلاح الخفي لأوروبا: 10.4 تريليون دولار تهز وول ستريت

تسلحت أوروبا بسلاح سري، وكانت لسنوات المحرك الرئيسي لأسواق أمريكا. صناديق التقاعد وشركات التأمين ومديرو الأصول الأوروبيون يمتلكون ما يقارب 10.4 تريليون دولار من الأسهم الأمريكية، أي ما يقارب نصف رأس المال الأجنبي في وول ستريت.

إنه رقم هائل، ومع ذلك لا يعرفه الكثيرون. وراء الأرقام القياسية لسوق الأسهم الأمريكية توجد حقيقة: بدون الأموال الأوروبية، لم تكن المؤشرات الأمريكية لتبلغ هذه المستويات.

لكن الأوقات تتغير. فمنذ أن هدد Trump بفرض رسوم جمركية على ثماني دول أوروبية، بدأت رياح عدم الثقة تهب. وفي Amundi، أكبر مدير أصول أوروبي، الإشارة واضحة. حيث صرح رئيس قسم الاستثمار، Vincent Mortier، قائلاً:

نرى المزيد والمزيد من العملاء يرغبون في تنويع استثماراتهم بعيداً عن الولايات المتحدة. لاحظنا أن هذا التوجه بدأ في أبريل 2025، لكنه تسارع نوعاً ما هذا الأسبوع.

باختصار، قد يصبح المستثمرون الذين غذوا الازدهار الأمريكي نقطة ضعفه. الأرقام واضحة: تمتلك أوروبا 49% من جميع الأسهم الأمريكية المملوكة للأجانب، ونصفها تقريباً يأتي من الدول المستهدفة من قبل Trump.

إنها علاقة اعتماد ذات حدين: وول ستريت تتلألأ، لكن بفضل أموال قارة يسيء إليها رئيس الولايات المتحدة بانتظام.

Trump، المال، ولعبة التهديدات الخطرة

الأسواق لا تحب عدم اليقين ولا الأنا المتضخمة. ومع ذلك، يجمع Trump بين الاثنين. فقد كان يكفي لهجته العدائية الأخيرة تجاه أوروبا لجعل الأسواق تتراجع: حيث خسر مؤشر S&P 500 نسبة 2.1% بعد آخر تصريحاته.

لا يوجد شيء كارثي على المدى القصير بالتأكيد، لكن إشارات التوتر تتزايد: تدفقات رأس المال تستقر، تزداد طلبات السحب، ويتحدث المديرون علناً عن "إعادة التوزيع".

بالإضافة إلى الأسهم، تمتلك أوروبا ما يقارب 2 تريليون دولار من سندات الخزانة الأمريكية. حتى الخفض الطفيف قد يرفع تكلفة تمويل الدين الأمريكي.

يذكر الاقتصادي Richard Portes (London Business School) أن "الدين الأمريكي اليوم هو أكبر نقاط ضعفهم." الخطر واضح إذن: Trump يلعب بنار تبعية لم يعد يسيطر عليها.

بينما يعد الرئيس الأمريكي بمضاعفة الأسواق، يبحث المستثمرون عن مخرج. فقد بدأ صندوق AkademikerPension الدنماركي بالفعل في بيع سنداته الأمريكية، بينما يفكر صندوق SISA Pension في Greenland بتقليص تعرضه للأصول الأمريكية بنسبة 50%.

الأداءات الأخيرة تعزز هذا التوجه: ففي 2025، قفز سوق الأسهم الكوري الجنوبي (Kospi) بنسبة 80%، بينما ارتفع مؤشر Stoxx 600 الأوروبي بنسبة 32%، مقارنة بـ16% فقط لمؤشر S&P 500.

النتيجة: المالية العالمية تتحرك بهدوء نحو توازن جديد، أقل تمركزاً حول نيويورك وأكثر تنوعاً.

حين تعيد أوروبا اكتشاف وزنها في الساحة المالية العالمية

ما يحدث اليوم يتجاوز مجرد مواجهة دبلوماسية بسيطة. لأول مرة منذ زمن طويل، تدرك الاتحاد الأوروبي أنه يستطيع أن يضرب بقوة دون إطلاق رصاصة واحدة. حادثة Greenland، حين اضطر Trump للتراجع أمام التهديد الأوروبي برد اقتصادي بقيمة 93 مليار دولار، دليل على ذلك.

لم تكن الخطب السياسية هي من أجبر البيت الأبيض على التهدئة، بل الأسواق نفسها.

في بروكسل، بدأت فكرة تتبلور: المال الأوروبي هو سلاح ردع هائل. يعمل الاتحاد الأوروبي على أداة جديدة، أداة مكافحة الإكراه (ACI)، قادرة على الرد اقتصادياً على أي هجوم تجاري أمريكي.

بالتأكيد، لا ترغب أوروبا في تخريب وول ستريت، لكنها الآن تعلم أن المال قد يكون سلاحاً سياسياً.

كما يشير Lars Christensen، المحلل في Paice:

ليس الأمر أن أوروبا تقف ضد الولايات المتحدة. إنها مسألة حذر في استثماراتنا ـ تقليل للمخاطر. 

ويتحدث محللو Tikehau Capital وJulius Baer حتى عن "دورة استثمارية جديدة"، تركز على آسيا وأوروبا. 

لطالما هيمنت أمريكا على المالية العالمية، لكن غطرستها السياسية قد تكلفها هذه الهيمنة. المال، مع ذلك، لا يعرف علماً ـ بل حسابات فقط.

أرقام تلخص المعركة المالية

• تمتلك أوروبا 10.4 تريليون دولار من الأسهم الأمريكية، أي ما يمثل 49% من رأس المال الأجنبي في وول ستريت؛
• في 2025، قفز مؤشر Stoxx 600 بنسبة 32%، مقابل 16% فقط لـ S&P 500؛
• يمتلك المستثمرون الأوروبيون سندات سيادية أمريكية بقيمة 2 تريليون دولار؛
• تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 2.1% بعد تهديدات Trump الجمركية؛
• سعر Ethereum يتداول حالياً عند 2,931 دولار.

عندما تعد أوروبا بإطلاق البازوكا الخاصة بها، تمسك الأسواق العالمية أنفاسها. في المرة السابقة، تذبذب bitcoin وارتفع الذهب. هذه المرة، قد تكون وول ستريت هي التي ترتجف إذا قرر القارة العجوز سحب ملياراتها. Trump يلعب لعبة خطرة، والمال لا يسامح.