يقول المدير التنفيذي السابق لـ BitMEX، Arthur Hayes، إن اتجاه سوق العملات المشفرة خلال الأشهر الستة المقبلة سيتحدد بدرجة أقل من خلال الضجة الإعلامية، وبدلاً من ذلك سيعتمد أكثر على كيفية استجابة البنوك المركزية العالمية للضغوط المتزايدة في التمويل التقليدي.
في تحليل حديث، قارن Hayes النظام المالي الحالي بطبقة ثلجية هشة على جبل، تبدو هادئة على السطح لكنها غير مستقرة في الأسفل. وكانت رسالته واضحة: عندما ترسل الأسواق إشارات تحذيرية، ينبغي على المستثمرين الانتباه.
وأشار Hayes إلى اليابان كمصدر رئيسي للمخاطر العالمية. فقد ضعف الين الياباني بشكل حاد بينما ارتفعت عوائد السندات الحكومية اليابانية طويلة الأجل (JGB)، وهو مزيج يشير إلى تراجع الثقة في استقرار البلاد المالي.
المصدر: X تعتمد اليابان بشكل كبير على واردات الطاقة، ما يعني أن ضعف العملة يزيد من ضغوط التضخم. وفي الوقت نفسه، تؤدي زيادة عوائد السندات إلى جعل اقتراض الحكومة أكثر تكلفة وتسبب خسائر لبنك اليابان، الذي يمتلك حصة كبيرة من سوق السندات.
وبحسب Hayes، فإن فقدان السيطرة في اليابان قد يمتد تأثيره إلى الأسواق العالمية.
جادل Hayes بأن عدم الاستقرار في اليابان يشكل تهديداً مباشراً للولايات المتحدة. فالمستثمرون اليابانيون من بين أكبر حاملي سندات الخزانة الأمريكية من الأجانب. وإذا أصبحت العوائد المحلية جذابة، فقد تبيع اليابان الديون الأمريكية وتعيد رأس المال إلى الداخل، مما يدفع تكاليف الاقتراض الأمريكية إلى الارتفاع.
المصدر: X ومع استمرار الولايات المتحدة في تسجيل عجز كبير، فإن عوائد الخزانة المرتفعة ستزيد من تكاليف التمويل وتضغط على الاقتصاد. ووفقاً لـ Hayes، فإن ذلك يعزز احتمالية تدخل السلطات الأمريكية.
شرح Hayes كيف يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي التدخل دون الإعلان رسمياً عن جولة جديدة من التيسير الكمي. من خلال دعم أسواق العملات والسندات عبر توسيع الميزانية العمومية، يمكن للفيدرالي تحقيق الاستقرار في اليابان وزيادة السيولة الدولارية عالمياً.
وقال إن مثل هذه الإجراءات ستُعتبر عملياً ضخاً للأموال، حتى وإن لم تُصنف رسمياً كتحفيز اقتصادي.
يعتقد Hayes أن تداول Bitcoin بشكل عرضي لفترة طويلة سينتهي فقط عندما تعود السيولة إلى النظام المالي. تاريخياً، استفاد Bitcoin عندما وسعت البنوك المركزية ميزانياتها وزادت من عرض النقود الورقية.
قال Hayes: "إذا استؤنف طبع النقود، فإن Bitcoin لا يحتاج إلى قصة أو سرد، بل يرتفع بشكل ميكانيكي".
ومع ذلك، حذر من أن حركة الين السريعة قد تؤدي في البداية إلى سلوك تجنبي للمخاطر، مما يؤدي إلى ضغط قصير الأجل على Bitcoin قبل أن تظهر مكاسب مدفوعة بالسيولة.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});قال Hayes إن على المستثمرين التركيز أقل على توقعات الأسعار وأكثر على ميزانيات البنوك المركزية، خاصةً العلامات التي تشير إلى تدخل السلطات لإدارة الضغوط على العملات والسندات.
قال Hayes إنه لم يضف مزيداً من المخاطر بعد، وسينتظر علامات واضحة على أن الفيدرالي بدأ في طبع النقود. ويخطط لشراء المزيد من Bitcoin فقط إذا بدأت الميزانية العمومية للفيدرالي في التوسع. في الوقت الحالي، تضيف شركته إلى مركزها في Zcash وتحافظ على استقرار مراكز DeFi الأخرى.
ذو صلة: بنك اليابان يبقي أسعار الفائدة عند أعلى مستوى منذ 30 عاماً مع تزايد مخاطر الدين والين على العملات المشفرة
