أسعار Bitcoin ضعفت في يناير مع انخفاض السيولة بالدولار الأمريكي عبر الأسواق المالية. جاء هذا الانخفاض بعد زيادة حادة في أرصدة الخزانة الأمريكية النقدية لدى الاحتياطي الفيدرالي. يقول محللو السوق إن ظروف السيولة الأكثر تشددًا تضغط على Bitcoin وغيرها من الأصول ذات المخاطر.
تُظهر مؤشرات السيولة بالدولار الأمريكي انخفاضًا مستمرًا خلال الأشهر الأخيرة، ما يشير إلى ظروف مالية أكثر تشددًا. انخفض مؤشر سيولة الدولار الأمريكي، الذي يتتبع توافر الدولار على مستوى النظام، إلى حوالي 10.88 مليون بحلول 29 يناير، منخفضًا ما يقارب 7% عن ذروته في أغسطس 2025.
وصل المؤشر إلى أعلى مستوى له عند حوالي 11.79 مليون في 19 أغسطس قبل أن يدخل في اتجاه هبوطي مستمر. بلغت السيولة أدنى مستوياتها بالقرب من 10.78 مليون في أواخر أكتوبر. وعلى الرغم من أن المؤشر شهد عدة ارتدادات قصيرة الأجل في نوفمبر وديسمبر، إلا أنه فشل في استعادة أعلى مستوياته السابقة.
يرى المشاركون في السوق أن هذا النمط هو علامة على أن ظروف السيولة لا تزال مقيدة. تشير القمم والقيعان المنخفضة إلى أن توافر الدولار لم يستقر بعد.
قال المؤسس المشارك لـ BitMEX آرثر هايز إن انخفاض السيولة قد اشتد خلال الأسابيع القليلة الماضية. وفي منشور على X، قدّر هايز أنه تم سحب نحو 300 مليار دولار من السيولة خلال تلك الفترة.
عزا حوالي 200 مليار دولار من هذا الانخفاض إلى زيادة في الحساب العام للخزانة الأمريكية، أو ما يعرف بـ TGA. يعد TGA الحساب الرئيسي للحكومة الفيدرالية لدى الاحتياطي الفيدرالي ويُستخدم لإدارة التدفقات النقدية اليومية.
عندما تزيد وزارة الخزانة من رصيدها النقدي، يتم تحويل الأموال من النظام المصرفي. يؤدي ذلك إلى تقليل احتياطيات البنوك وتشديد السيولة بشكل عام. وقال هايز إن الحكومة قد تبني احتياطيات نقدية لضمان قدرتها على تمويل العمليات في حال حدوث إغلاق حكومي.
غالبًا ما تؤثر زيادة أرصدة الخزانة على الأسواق المالية من خلال تقليل رأس المال المتاح. يمكن أن تؤدي السيولة المنخفضة إلى الضغط على أسعار الأصول، لا سيما تلك التي تعتمد على شهية المخاطرة القوية.
تميل الأسهم والعملات المشفرة وغيرها من الأصول عالية المخاطر إلى المعاناة عندما تنكمش السيولة بالدولار. عادة ما يقلل المستثمرون من تعرضهم مع تشديد ظروف التمويل وارتفاع التقلبات.
تُظهر بيانات السوق أن ارتدادات السيولة الأخيرة فشلت في اكتساب الزخم. ويقول المحللون إن ذلك يعزز الرأي القائل بأن التحركات الحالية تعكس ارتياحًا مؤقتًا وليس دورة تيسير أوسع.
انخفضت Bitcoin جنبًا إلى جنب مع انكماش السيولة. يتم تداول الأصل عند 82,396 دولارًا، بانخفاض 6.3% خلال اليوم الماضي، مما يزيد من خسارته اليومية إلى 7.8% في الأسبوع الماضي. ومن الجدير بالذكر أن Bitcoin انخفض بنسبة 35% من أعلى مستوى له على الإطلاق فوق 126,000 دولار والمسجل في 6 أكتوبر 2025.
قال هايز إن ضعف العملة المشفرة يتماشى مع الأنماط التاريخية خلال فترات تشديد السيولة بالدولار. غالبًا ما يتم تداول Bitcoin كأصل حساس للسيولة بدلاً من كونه مخزنًا منفصلًا للقيمة. عندما تتوسع السيولة، تميل الأسعار إلى الارتفاع. وعندما تنكمش السيولة، غالبًا ما تواجه الأسعار ضغوطًا.
تعكس تحركات الأسعار الأخيرة هذه العلاقة. على الرغم من محاولات التعافي في أواخر العام الماضي، كافحت Bitcoin للحفاظ على المكاسب مع ضعف السيولة مرة أخرى في يناير.
تُظهر بيانات السوق أيضًا ضعف مشاركة المتداولين. تشير تقارير CoinGlass إلى أن الفائدة المفتوحة لعقود العملات المشفرة الآجلة انخفضت بحوالي 42% من ذروتها، مع مواجهة الارتفاعات بسرعة لضغط البيع.
انتقل رأس المال نحو الذهب والفضة، مما حد من التدفقات الجديدة إلى الأصول الرقمية في ظل التقلبات المستمرة.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});يراقب المحللون عن كثب أرصدة الخزانة النقدية وبيانات الاحتياطي الفيدرالي بحثًا عن علامات على حدوث تحول. قد يؤدي السحب المستمر من TGA أو نمو احتياطيات البنوك من جديد إلى تخفيف الضغط على الأسواق.
حتى ذلك الحين، من المتوقع أن تظل ظروف السيولة هي المحرك الرئيسي لتحركات الأسعار. وبدون انعكاس واضح، قد تواصل الأصول ذات المخاطر التداول مع مكاسب محدودة.
متعلق: توقع سعر Bitcoin: BTC عالق تحت متوسط الحركة لـ 50 يومًا مع ارتفاع الذهب وقوة الدولار تسحب الزخم
