أرباح Eli Lilly الفصلية تفوق التوقعات بكثير، وزيادة هائلة في مبيعات Zepbound وMounjaro

موضوع خاص: التركيز على تقارير أرباح الربع الرابع من عام 2025 لسوق الأسهم الأمريكية

　　النقاط الرئيسية

1. إيلاي ليلي أعلنت عن نتائج قوية للربع الرابع، حيث تجاوزت الإيرادات وتوجيهات الأرباح لعام 2026 توقعات السوق بشكل كبير، مدفوعة بالطلب المتزايد على دواء التخسيس الرائد Zepbound ودواء علاج السكري Mounjaro.
2. هذا التوجيه يتناقض بشكل حاد مع نوفو نورديسك (Novo Nordisk)، حيث حذرت نوفو نورديسك يوم الثلاثاء من أن تخفيض الأسعار في الولايات المتحدة وانتهاء صلاحية براءات بعض الأدوية الأساسية قد يؤدي إلى انخفاض كبير في مبيعاتها وأرباحها هذا العام بنسبة تصل إلى13%。
3. تسعى إيلاي ليلي جاهدة لتعزيز مكانتها القيادية في سوق أدوية GLP-1 المزدهر، بينما تخطط نوفو نورديسك لإطلاق دواء التخسيس الفموي الجديد Wegovy بقوة في الولايات المتحدة.

　　أعلنت شركة إيلاي ليلي عن تقريرها المالي يوم الأربعاء، حيث تجاوزت نتائج الربع الرابع والإيرادات وتوجيهات عام 2026 توقعات السوق بشكل كبير، ويعود السبب الرئيسي إلى الطلب المتزايد باستمرار على دواء التخسيس Zepbound ودواء علاج السكري Mounjaro.

　　تتوقع هذه الشركة العملاقة في مجال الأدوية أن تصل إيراداتها لعام 2026 إلى 80 إلى 83 مليار دولار أمريكي. ووفقًا لبيانات مجموعة بورصة لندن (LSEG)، كان المحللون يتوقعون سابقًا إيرادات بقيمة 77.62 مليار دولار أمريكي.

　　كما تتوقع إيلاي ليلي أن يكون ربح السهم المعدل لعام 2026 بين 33.50 و35 دولارًا. وبالمقارنة، تُظهر بيانات LSEG أن متوسط توقعات المحللين كان 33.23 دولارًا للسهم.

　　هذا التوجه المتفائل يتناقض بشكل صارخ مع نوفو نورديسك. حيث توصلت الشركتان في السابق إلى اتفاق تاريخي مع الرئيس ترامب لخفض أسعار أدوية السمنة والسكري بشكل كبير، ونوفو نورديسك تواجه ضغوط تخفيض الأسعار في السوق الأمريكية. وعلى عكس إيلاي ليلي، حذرت نوفو نورديسك يوم الثلاثاء من أن انخفاض الأسعار في الولايات المتحدة وانتهاء الحقوق الحصرية لأدويتها الأساسية في الصين والبرازيل وكندا قد يؤدي إلى انخفاض في مبيعاتها وأرباحها هذا العام بنسبة تصل إلى 13%.

　　وفي الوقت نفسه، يشير متوسط توجيهات إيرادات إيلاي ليلي إلى أن مبيعاتها هذا العام ستحقق نموًا بنسبة 25%.

　　وقبل أيام من صدور هذا التوجه القوي، صرح الرئيس التنفيذي لإيلاي ليلي، ديف ريكس، في مقابلة حصرية مع CNBC، أنه يتوقع أن يشمل التأمين الصحي الحكومي الأمريكي (Medicare) تغطية علاج السمنة قريبًا، ما سيوسع سوق هذه الأدوية في الولايات المتحدة هذا العام، واصفًا ذلك بأنه "عامل نمو مهم" لفئة المرضى المؤهلين.

　　وفي عرض النتائج يوم الأربعاء، أدرجت إيلاي ليلي عدة عوامل ستستفيد منها هذا العام، بما في ذلك تنفيذ تغطية التأمين الصحي، والنمو المستمر للطلب العالمي على Mounjaro وZepbound، بالإضافة إلى توقع طرح دواء التخسيس الفموي من فئة GLP-1 في الولايات المتحدة بعد الموافقة عليه في الربع الثاني.

　　لكن إيلاي ليلي أشارت أيضًا إلى أنها ستواجه انخفاضًا مزدوج الرقم في الأسعار عالميًا نتيجة اتفاقية الأسعار مع ترامب، وتسعير مباشر جديد لـZepbound، وتخفيض أسعار بعض المنتجات القديمة في برنامج Medicaid.

　　تسعى إيلاي ليلي بقوة لتعزيز مكانتها الرائدة في سوق أدوية GLP-1 المزدهر، في حين تخطط نوفو نورديسك لإطلاق دواء التخسيس الفموي Wegovy بقوة في الولايات المتحدة. ووفقًا لعرض النتائج، ارتفعت حصة إيلاي ليلي في سوق أدوية السمنة والسكري في الولايات المتحدة إلى 60.5% في الربع الرابع، بزيادة 2.6 نقطة مئوية عن الربع السابق، بينما بلغت حصة نوفو نورديسك في الفترة نفسها 39.1%.

　　بلغت إيرادات Mounjaro لهذا الربع 7.41 مليار دولار أمريكي، بزيادة سنوية 110%. وبلغت المبيعات في الولايات المتحدة 4.1 مليار دولار أمريكي، بزيادة سنوية 57%—رغم ارتفاع الطلب، إلا أن السعر الفعلي انخفض. ووفقًا لبيانات StreetAccount، فقد تجاوزت هذه النتائج توقعات المحللين لهذا الربع.

　　أما Zepbound، الذي تم طرحه منذ حوالي ثلاث سنوات، فقد بلغت إيراداته في الولايات المتحدة في الربع الرابع 4.2 مليار دولار أمريكي، بزيادة سنوية 122%، مع استمرار زيادة الطلب وانخفاض السعر الفعلي. وتشير بيانات StreetAccount إلى أن المحللين كانوا يتوقعون أن تبلغ مبيعاته في الولايات المتحدة 3.91 مليار دولار أمريكي.

　　وفقًا لاستطلاع أجرته LSEG بين المحللين، كانت نتائج إيلاي ليلي للربع الرابع مقارنة بتوقعات وول ستريت كالتالي:

• ربح السهم المعدل: 7.54 دولار أمريكي، أعلى من التوقعات البالغة 6.67 دولار أمريكي
• الإيرادات: 19.29 مليار دولار أمريكي، أعلى من التوقعات البالغة 17.96 مليار دولار أمريكي

　　ارتفع سهم إيلاي ليلي بأكثر من 7% في تداولات ما قبل السوق.

　　كشفت الشركة أن إيرادات الربع الرابع بلغت 19.29 مليار دولار أمريكي، بزيادة سنوية 43%؛ وبلغت الإيرادات في الولايات المتحدة 12.9 مليار دولار أمريكي. وأوضحت إيلاي ليلي أن هذا النمو مدفوع بزيادة حجم المبيعات (عدد الوصفات/وحدات المبيعات) بنسبة 50% لمنتجات مثل Mounjaro وZepbound، مع تعويض جزئي بسبب انخفاض السعر الفعلي للأدوية.

　　بلغ صافي ربح الشركة العملاقة في الربع الرابع 6.64 مليار دولار أمريكي، أو 7.39 دولار أمريكي للسهم، مقارنة بـ 4.41 مليار دولار أمريكي (4.88 دولار أمريكي للسهم) في نفس الفترة من العام الماضي. وبعد استبعاد البنود لمرة واحدة المتعلقة بقيمة الأصول غير الملموسة والتعديلات الأخرى، بلغ ربح السهم المعدل لإيلاي ليلي في الربع الرابع 7.54 دولار أمريكي.

　　من المتوقع أن تؤدي الاتفاقية بين نوفو نورديسك وإيلاي ليلي مع ترامب إلى زيادة حجم الوصفات، لكنها ستؤثر سلبًا على إجمالي المبيعات.

　　وبموجب الاتفاقية، وافقت إيلاي ليلي ونوفو نورديسك على خفض أسعار الأدوية ذات الصلة لمستفيدي Medicare وMedicaid في عام 2026، وبيعها مباشرة للمستهلكين بأسعار مخفضة من خلال منصة TrumpRx المباشرة التي لم يتم إطلاقها بعد من قبل إدارة ترامب. وكمقابل، ستحصل الشركتان على إعفاء جمركي لمدة ثلاث سنوات.

　　وفي مقابلة مع CNBC يوم الجمعة الماضي، أقر ديف ريكس من إيلاي ليلي بأنه، بموجب اتفاقية تسعير الأدوية، سيحدث "انخفاض تدريجي في الأسعار" في بداية هذا العام، لكنه أشار إلى أن نمو حجم مبيعات أدوية الشركة سيتسارع في النصف الثاني من العام.

المحرر: قوه مينغيو