تورط Nvidia في موجة بيع أسهم البرمجيات، وسعر السهم يتراجع لأربع جلسات متتالية، لكن أحد المحللين يقول إن ذلك لا معنى له

شهدت أسهم البرمجيات مؤخرًا انخفاضًا حادًا امتد تأثيره إلى قطاع الرقائق الإلكترونية، إلا أن محللًا في بنك أمريكا يرى أن هذا البيع غير مبرر على الإطلاق.

ذكر محلل بنك أمريكا، فيفيك أريا، في تقرير صدر يوم الثلاثاء أن التقلبات الشديدة "العشوائية" المحيطة بأسهم الرقائق تبدو متناقضة، وربما تكون موجة بيع مفرطة مماثلة لما حدث في قضية DeepSeek.

يوم الأربعاء، تراجعت أسعار أسهم شركات تصنيع الرقائق، بما في ذلك Nvidia وBroadcom، بأكثر من 3% و6% على التوالي. وقد سجلت Nvidia خسائر للأربع جلسات الماضية على التوالي. كما تراجعت أسهم شركات الذاكرة والتخزين مثل Micron Technology وSanDisk، التي ارتفعت بشكل كبير بسبب الطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي، بنسبة وصلت إلى خانتين عشريتين.

يرى أريا أن حجم البيع يعكس وجهة نظر "متناقضة". وذكر في تقريره أن انخفاض أسهم الرقائق المرتبطة بالذكاء الاصطناعي يشير إلى أن الاستثمار في الذكاء الاصطناعي "يتدهور" لدرجة أن العائد على الاستثمار سيكون ضعيفًا للغاية وأن المزيد من النمو غير ممكن. وفي الوقت ذاته، فإن هبوط أسهم البرمجيات يوحي بأن السوق يعتقد أن "تبني الذكاء الاصطناعي سيكون واسع الانتشار وسيحسن الإنتاجية"، لدرجة أن الأعمال والتطبيقات القائمة على البرمجيات محكوم عليها بالزوال.

قال أريا: "لا يمكن حدوث هذين السيناريوهين في الوقت نفسه"، وأضاف أن هذا يشبه المخاوف المرتبطة بـ DeepSeek، "والتي ثبت في النهاية أنها غير مبررة." فقد تسببت الشركة الناشئة للذكاء الاصطناعي هذه في اضطراب تداول أسهم التكنولوجيا عند إصدار نموذج الاستدلال الخاص بها في يناير 2025، حيث خشي المستثمرون من أن DeepSeek إذا تمكنت من تطوير نماذج ذكاء اصطناعي تنافسية وبتكلفة منخفضة، فبإمكان شركات أخرى القيام بذلك دون الحاجة إلى الكثير من الرقائق المكلفة والقوية.

لكن أريا أشار إلى أنه عقب تلك الحادثة البسيطة في السوق، تزايدت الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي بشكل أكبر، مع تسارع نمو رموز الذكاء الاصطناعي (أي أجزاء المعلومات التي تعالجها النماذج). وأضاف أنه من المتوقع أن تنمو النفقات الرأسمالية السحابية بنسبة 69% سنويًا في عام 2025، أي أكثر من ضعف التوقعات الأولية التي تراوحت بين 20% و30%.

وقال أريا إنه رغم أن نماذج الذكاء الاصطناعي الحالية مثيرة للإعجاب، إلا أنها قد تستغرق عدة سنوات لتثبت قيمتها من منظور الإنتاجية. وفي الوقت ذاته، يرى أن الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي لن تتباطأ، ويتوقع أنه حتى بعد تحقيق نماذج الذكاء الاصطناعي لاختراقات كبيرة في الإنتاجية، ستستمر الاستثمارات لأن هذه النماذج بحاجة دائمة إلى التحسين والحفاظ على تفاعل المستخدمين.

قال أريا: "رغم أننا لا نستطيع تحديد الشكل النهائي لصناعة البرمجيات، إلا أننا نعتقد أن صناعة الرقائق قد استفادت بالفعل وستستمر في الاستفادة من بناء الذكاء الاصطناعي."

وأضاف أريا أن تبني الذكاء الاصطناعي من قبل الشركات لا يزال في مراحله المبكرة، والاستثمارات الحالية تأتي أيضًا من الدول ذات السيادة التي تتطلع إلى تنفيذ برامج الذكاء الاصطناعي والتحكم فيها.

وفي الوقت ذاته، قال أريا إن تقييم قطاع الرقائق قد احتسب بالفعل الحذر بشأن احتمال تباطؤ الإنفاق أو انخفاض توقعات الأرباح، "ونحن نعتقد أن هذا الاحتمال قد لا يتحقق."

المحرر المسؤول: لي تونغ