الانعكاس على شكل V للذهب يخفي أسرارًا، هل هناك حركة أكبر قادمة؟

شبكة هويتونغ الإخبارية 6 فبراير—— في يوم الجمعة 6 فبراير، تم تداول الذهب الفوري خلال الجلسة الأمريكية فوق مستوى 4900 دولار، وبعد تصحيح حاد من القمة السابقة عند 5023.52 دولار، توقف السعر عن الانخفاض عند مستوى 4655.31 دولار وارتد صعودًا، مما يُظهر علامات على الاستقرار المرحلي ويدل على أن المشترين يحاولون استعادة الأراضي المفقودة. ورغم استمرار الضغط من منطقة المقاومة عند القمة السابقة، إلا أن البنية التقنية تظهر تراجعًا تدريجيًا في زخم البائعين، وبدأت مشاعر السوق تتحول من الذعر إلى المراقبة أو حتى محاولات الشراء التجريبية.

في يوم الجمعة 6 فبراير، تم تداول الذهب الفوري خلال الجلسة الأمريكية فوق مستوى 4900 دولار، وبعد تصحيح حاد من القمة السابقة عند 5023.52 دولار، توقف السعر عن الانخفاض عند مستوى 4655.31 دولار وارتد صعودًا، مما يُظهر علامات على الاستقرار المرحلي ويدل على أن المشترين يحاولون استعادة الأراضي المفقودة. ورغم استمرار الضغط من منطقة المقاومة عند القمة السابقة، إلا أن البنية التقنية تظهر تراجعًا تدريجيًا في زخم البائعين، وبدأت مشاعر السوق تتحول من الذعر إلى المراقبة أو حتى محاولات الشراء التجريبية.



هذا التصحيح لا يُعتبر انعكاسًا للاتجاه بل يُشبه عملية إعادة تسعير سريعة وسط بيئة عالية التقلبات. في ظل تصاعد تذبذب الأصول العالمية، يتنقل رأس المال بشكل متكرر بين الأصول الخطرة والملاذات الآمنة، مما يسبب تقلبًا حادًا في أسعار الذهب. خصوصًا في فترات تذبذب التوقعات حيال السياسة النقدية، تستمر السوق في تعديل رؤيتها للمسار المستقبلي للفيدرالي الأمريكي، ومع تصاعد النقاش حول مستقبل قيادته، يصبح من الصعب تثبيت مرساة التسعير قصيرة المدى. في مثل هذه البيئة، يستفيد الذهب من الطلب على الملاذ الآمن، إلا أنه يظل مقيدًا بالضغط الناتج عن قوة الدولار المرحلية، مما يجعل حركته تتسم بجذب واضح بين القوى المتضادة.

تباطؤ سوق العمل يشعل توقعات خفض الفائدة، الذهب يلقى "داعمًا خفيًا"

واحد من أهم المتغيرات الداعمة للمنطق المتوسط الأجل للذهب يأتي من التراجع الهامشي في سوق العمل الأمريكي. تظهر أحدث البيانات أن عدد الوظائف الشاغرة انخفض إلى 6.54 مليون، وارتفع عدد طلبات إعانة البطالة الأسبوعية إلى 231 ألف، وتشير هاتان المؤشرتان معًا إلى تباطؤ سوق العمل. هذه التغيرات ذات أهمية كبيرة—فهي لا تعني فقط زيادة احتمالية تراجع التضخم، بل تعزز بشكل كبير أيضًا رهانات السوق على بدء الفيدرالي الأمريكي خفض أسعار الفائدة هذا العام.

عادةً ما يكون توقع خفض الفائدة إيجابيًا للأصول غير المدرة للفائدة مثل الذهب، حيث تنخفض تكلفة الفرصة البديلة لامتلاكه. إذا استمرت البيانات الاقتصادية في تأكيد ضعف سوق العمل وتباطؤ التضخم، قد يتم تسريع الجدول الزمني لدورة التيسير النقدي، ما يوفر للذهب قاعدة أكثر صلابة للأسعار. ويعتقد المحللون أن مقاومة الذهب للهبوط في الوقت الحالي تنبع من هذا السياق الكلي: حتى وإن كان يتعرض لضغوط قصيرة الأجل، إلا أنه من الصعب أن يشهد انخفاضًا عميقًا مستمرًا، بل ينجذب رأس المال المتحفظ للشراء عند مستويات الدعم الرئيسية.

ومع ذلك، فإن توقع خفض الفائدة، رغم كونه داعمًا متوسط إلى طويل الأجل، لا يعني بالضرورة أن أسعار الذهب سترتفع بشكل خطي. تؤثر سياسات البنوك المركزية الرئيسية الأخرى أيضًا على تدفقات رأس المال العالمية. في الآونة الأخيرة، أصدرت كل من بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي إشارات تميل إلى التيسير، مما أدى إلى ضعف اليورو والجنيه الإسترليني ودفع مؤشر الدولار للارتفاع، وهو ما فرض ضغطًا قصير الأجل على الذهب. هذا أيضًا أحد أسباب التراجع السريع لأسعار الذهب بعد كل محاولة ارتداد خلال الفترة الأخيرة.

قيادة مزدوجة: الجغرافيا السياسية والتقنيات، احتدام المعركة بين الدببة والثيران

إلى جانب العوامل الأساسية، تظل المخاطر الجيوسياسية قوة دافعة هامة للطلب على الملاذات الآمنة. استمرار حالة عدم الاستقرار في الشرق الأوسط وغموض المفاوضات زادت من حذر السوق تجاه المخاطر الطرفية. كلما ارتفعت حالة عدم اليقين، يميل رأس المال إلى زيادة حيازته من الذهب للتحوط من تقلبات المحفظة. طالما بقي التوتر الجيوسياسي دون انفراج واضح، سيصعب على الذهب الهبوط بشكل أحادي الاتجاه، وحتى في حالات التراجع الحاد غالبًا ما يُحفز دخول رؤوس الأموال الباحثة عن قاع الأسعار، مما يؤدي إلى ارتداد على شكل حرف V.

من الناحية التقنية، تشير الرسوم البيانية الحالية أيضًا إلى إشارات إيجابية. مؤشر MACD يُظهر اتساعًا تدريجيًا في أعمدة الزخم الإيجابي، ما يعكس ضعف زخم البائعين وتعزيز رغبة المشترين في التصحيح؛ بينما يتحرك مؤشر القوة النسبية RSI عند 57.36، وهو ضمن النطاق المحايد المائل للإيجابية، مما يبقي على مساحة للارتفاع دون مبالغة ويدل على دعم معين. من حيث البنية، يُعتبر مستوى 4655.31 دولار دعماً مرحليًا هامًا، فإذا تم كسره قد يؤدي ذلك إلى جولة جديدة من المخاطر؛ في حين أن مستوى 5023.52 دولار هو منطقة المقاومة العليا، وإذا لم يتم اختراقها بشكل فعال، فمن المرجح أن يتحول السوق إلى تذبذب عند مستويات مرتفعة مع امتصاص الضغوط البيعية عبر عامل الوقت.



بشكل عام، تكمن العقدة الرئيسية للذهب حاليًا في: أن المنطق المتوسط إلى طويل الأجل يميل لصالحه—توقعات خفض الفائدة تتزايد، عدم اليقين الكلي يرتفع، والمخاطر الجيوسياسية توفر دعامة؛ لكن الاضطرابات قصيرة الأجل لا تزال واضحة—تقلبات الدولار، تأثير سياسات البنوك المركزية الأخرى على أسعار الصرف، والضغوط التقنية من مستويات المقاومة الرئيسية. لذا أصبح إيقاع التداول يميل أكثر إلى التذبذب ضمن نطاق وغربلة سريعة للمراكز، بينما يبقى اختيار الاتجاه رهنًا بمحفزات جديدة.

ما هو المسار القادم؟ البيانات والمخاطر ستحسم النتيجة

ما إذا كان بإمكان أسعار الذهب اختراق الجمود حقًا في المستقبل يعتمد بشكل أساسي على مسارين رئيسيين: أولاً، هل ستستمر البيانات الاقتصادية الأمريكية القادمة في تأكيد ضعف سوق العمل ومسار التراجع التضخمي؛ وثانيًا، هل ستشهد الساحة الجيوسياسية اندلاع صراعات جديدة أو تطورات كبيرة. إذا استمرت البيانات في الضعف وظلت شهية المخاطرة في السوق حذرة، فمن المرجح أن يعزز الذهب قاعدته بالقرب من مستوى 4900 دولار، ثم يتحدى مناطق مقاومة أعلى؛ أما إذا تحسنت البيانات وأضعفت توقعات خفض الفائدة، فقد تعود أسعار الذهب إلى نمط التذبذب في انتظار فرصة الانطلاق التالية.

السوق حاليًا في نقطة توازن دقيقة: من ناحية، البيئة الكلية تدعم الذهب بشكل عام؛ ومن ناحية أخرى، تكرار الاضطرابات على المدى القصير يجعل من الصعب تحقيق ارتفاع حاد وسريع.