/* custom css */ .tdb_single_content{ margin-bottom: 0; *zoom: 1; }.tdb_single_content:before, .tdb_single_content:after{ display: table; content: ''; line-height: 0; }.tdb_single_content:after{ clear: both; }.tdb_single_content .tdb-block-inner > *:not(.wp-block-quote):not(.alignwide):not(.alignfull.wp-block-cover.has-parallax):not(.td-a-ad){ margin-left: auto; margin-right: auto; }.tdb_single_content a{ pointer-events: auto; }.tdb_single_content .td-spot-id-top_ad .tdc-placeholder-title:before{ content: 'Article Top Ad' !important; }.tdb_single_content .td-spot-id-inline_ad0 .tdc-placeholder-title:before{ content: 'Article Inline Ad 1' !important; }.tdb_single_content .td-spot-id-inline_ad1 .tdc-placeholder-title:before{ content: 'Article Inline Ad 2' !important; }.tdb_single_content .td-spot-id-inline_ad2 .tdc-placeholder-title:before{ content: 'Article Inline Ad 3' !important; }.tdb_single_content .td-spot-id-bottom_ad .tdc-placeholder-title:before{ content: 'Article Bottom Ad' !important; }.tdb_single_content .id_top_ad, .tdb_single_content .id_bottom_ad{ clear: both; margin-bottom: 21px; text-align: center; }.tdb_single_content .id_top_ad img, .tdb_single_content .id_bottom_ad img{ margin-bottom: 0; }.tdb_single_content .id_top_ad .adsbygoogle, .tdb_single_content .id_bottom_ad .adsbygoogle{ position: relative; }.tdb_single_content .id_ad_content-horiz-left, .tdb_single_content .id_ad_content-horiz-right, .tdb_single_content .id_ad_content-horiz-center{ margin-bottom: 15px; }.tdb_single_content .id_ad_content-horiz-left img, .tdb_single_content .id_ad_content-horiz-right img, .tdb_single_content .id_ad_content-horiz-center img{ margin-bottom: 0; }.tdb_single_content .id_ad_content-horiz-center{ text-align: center; }.tdb_single_content .id_ad_content-horiz-center img{ margin-right: auto; margin-left: auto; }.tdb_single_content .id_ad_content-horiz-left{ float: left; margin-top: 9px; margin-right: 21px; }.tdb_single_content .id_ad_content-horiz-right{ float: right; margin-top: 6px; margin-left: 21px; }.tdb_single_content .tdc-a-ad .tdc-placeholder-title{ width: 300px; height: 250px; }.tdb_single_content .tdc-a-ad .tdc-placeholder-title:before{ position: absolute; top: 50%; -webkit-transform: translateY(-50%); transform: translateY(-50%); margin: auto; display: table; width: 100%; }.tdb_single_content .tdb-block-inner.td-fix-index{ word-break: break-word; }.tdi_96 .tdb-block-inner blockquote p{ font-size:20px !important;line-height:1.3 !important;font-weight:600 !important;text-transform:none !important; color: #2c3242; }.tdi_96 a{ color: #c60000; }.tdi_96 a:hover{ color: #2c3242; }@media (max-width: 767px) { .tdb_single_content .id_ad_content-horiz-left, .tdb_single_content .id_ad_content-horiz-right, .tdb_single_content .id_ad_content-horiz-center { margin: 0 auto 26px auto; } }@media (max-width: 767px) { .tdb_single_content .id_ad_content-horiz-left { margin-right: 0; } }@media (max-width: 767px) { .tdb_single_content .id_ad_content-horiz-right { margin-left: 0; } }@media (max-width: 767px) { .tdb_single_content .td-a-ad { float: none; text-align: center; } .tdb_single_content .td-a-ad img { margin-right: auto; margin-left: auto; } .tdb_single_content .tdc-a-ad { float: none; } } /* phone */ @media (max-width: 767px){ .tdi_96, .tdi_96 > p, .tdi_96 .tdb-block-inner > p{ font-size:17px !important; } }
في أعقاب الانخفاض الحاد في أسواق العملات الرقمية، نشر الاقتصادي أليكس كروجر تقييماً شاملاً للأسباب الكامنة وراء التراجع الأخير.
جادل كروجر بأن فقدان الزخم في السوق لم يكن بسبب عامل واحد فقط، بل نتيجة لمجموعة من العناصر الهيكلية والكلية الاقتصادية.
وفقاً لكروجر، بدأت العملية بعمليات بيع حادة وصفها بـ"مذبحة 10 أكتوبر". تلا ذلك فترة من النشوة الشديدة التي حلت محل التفاؤل المفرط الذي ولده نموذج "Digital Asset Treasures (DAT)"—وهي استراتيجيات للاحتفاظ بأصول العملات الرقمية في ميزانيات الشركات—مما أضعف السوق. علاوة على ذلك، فإن عكس بعض التدفقات المالية الكبيرة عقب لائحة الاتهام الصادرة عن وزارة العدل الأمريكية ضد مجموعة Prince Group ومقرها كمبوديا، قد وضع ضغطاً إضافياً على السيولة.
أشار كروجر إلى أن تصاعد النقاشات حول الحوسبة الكمومية في الآونة الأخيرة لا يجب تجاهله، مؤكداً أن هذا الخطر "حقيقي". كما ذكر أن الفرص الضخمة في الذكاء الاصطناعي أدت إلى تحويل رؤوس الأموال والمهارات بل وحتى طاقة التعدين بعيداً عن العملات الرقمية، مما خلق تكلفة فرصة كبيرة.
ذكر كروجر أن تزايد تصوّر Bitcoin كـ"أصل أمريكي" بات يؤثر أيضاً على ديناميكيات الطلب، مشيراً إلى أن المستثمرين الصينيين الذين لعبوا دوراً كبيراً في ازدهار أسواق السلع يظهرون اهتماماً أقل بالعملات الرقمية مقارنة بالسابق. إضافة إلى ذلك، جادل بأن هيمنة المستثمرين المؤسسيين والتمويل التقليدي المتزايدة في السوق أدت إلى ابتعاد العملات الرقمية عن هويتها "السيبر بانك" والتقنية المتمردة، وتحولها إلى أداة تتركز حول etf. وخلص إلى أن العملات الرقمية لم تعد "مساحة للمهمشين والعباقرة"، بل أصبحت مجرد عنصر في محافظ التقاعد 401k.
وأشار كروجر أيضاً إلى أن المخاطر السياسية المرتبطة بدونالد ترامب والغموض الذي قد ينتج عن تغيير محتمل في الإدارة الديمقراطية يزيدان الضغط على التسعير. بالإضافة إلى ذلك، قال إن هناك نقصاً في الابتكار، خصوصاً في حقبة ما بعد Hyperliquid، وأن انهيار جنون memecoin في منظومة Solana قد أضر بثقة المستثمرين.
كما كان فائض العرض في السوق واحداً من أبرز المشكلات التي سلط كروجر الضوء عليها. واستشهد ببيانات CoinMarketCap التي تظهر أن عدد العملات الرقمية المتتبعة بلغ 29.91 مليون، موضحاً أن جزءاً كبيراً من الرموز في أعلى 200 عملة مبالغ في تقييمه، وأن الرسوم البيانية الفنية لها ظلت مشوهة منذ فترة طويلة. كما جادل بأن الإطلاق المستمر لرموز جديدة غالباً ما يؤدي إلى انهيارات حادة بعد ارتفاعات قصيرة العمر، ويكون المستثمرون من الداخل هم المستفيدون في معظم الأحيان.
وبحسب كروجر، فإن ضعف السرد حول "الذهب الرقمي" والانخفاضات الحادة في بعض فئات الأسهم، مثل أسهم البرمجيات، قد قللا أيضاً الشهية في سوق العملات الرقمية. وأشار إلى أنه في ظل هذا الوضع، تزداد وتيرة البيع العدواني مع كل ارتفاع، في حين أن الرغبة في الشراء عند القاع قد ضعفت بشكل كبير.
وعلى الصعيد الكلي، أشار كروجر إلى أن ترشح كيفين وورش خلق نقطة تحول جديدة في السوق، موضحاً أنه نظراً لأن وورش يدعم الميزانيات العمومية الصغيرة، فقد تم تعليق التوقعات المتعلقة بالتيسير الكمي (QE) والتحكم في منحنى العائد (YCC)، وبدلاً من ذلك، برزت المخاوف بشأن التشديد الكمي (QT).
