كيف انتهى استثمار بورصة لندن الكبرى في البيانات إلى الفشل

مجموعة بورصة لندن تواجه اضطرابات الذكاء الاصطناعي

تُعتبر بورصة لندن، التي تأسست عام 1698، منذ فترة طويلة جوهرة مجموعة بورصة لندن (LSEG).

في مايو الماضي، تحدث ديفيد شويمر، الرئيس التنفيذي لـ LSEG، أمام المساهمين في قاعة الجزارين ليسلط الضوء على التحول الاستراتيجي للشركة نحو الخدمات المعتمدة على البيانات. وأكد بفخر أن LSEG تطورت من بورصة أوروبية في الأساس إلى قوة عالمية في البنية التحتية المالية وحلول البيانات.

في ذلك الوقت، رحب المستثمرون برؤية شويمر، ووافقوا على حزمة تعويضات كبيرة بلغت 7.8 مليون جنيه إسترليني، مما دفع أسهم الشركة إلى مستويات جديدة.

مع ذلك، فإن التقدم السريع في الذكاء الاصطناعي دفع بعض المستثمرين مؤخراً للتساؤل عما إذا كان التركيز الكبير لـ LSEG على البيانات قد يرتد عليها سلباً، وربما تصنيف الشركة بأنها "خاسرة في مجال الذكاء الاصطناعي".

كانت LSEG من بين عدة شركات تأثرت بالانخفاض الحاد في أسهم البرمجيات الأسبوع الماضي، والذي تسبب به إطلاق أداة أتمتة الذكاء الاصطناعي الجديدة Claude من Anthropic. هذا التطور من شركة وادي السيليكون التقنية أثار مخاوف بشأن مستقبل الشركات التقليدية المتخصصة في البيانات.

خلال الأسبوع، انخفض سعر سهم LSEG بأكثر من 8%، ليصل إلى أدنى مستوى له منذ ما يقرب من ثلاث سنوات، مع تصاعد الشكوك حول حكمة استراتيجية شويمر التي تركز على البيانات.

من خلال تحويل تركيزها من إدارة أسواق الأسهم والسندات في لندن إلى البيانات والتحليلات، ربما جعلت LSEG نفسها عرضة للاضطراب من قبل مبتكري الذكاء الاصطناعي مثل Anthropic.

قال مايكل فيرنر، محلل في UBS: "هذا الأسبوع يدور كله حول رد الفعل أولاً وطرح الأسئلة لاحقاً. القضية الحقيقية هي إلى متى ستستمر حالة عدم اليقين هذه حول الذكاء الاصطناعي. طالما استمرت، ستتحرك أسعار الأسهم بناءً على المعنويات وليس الأساسيات".

بالنسبة للكثيرين، لا تزال بورصة لندن هي الأصول الأكثر قيمة لدى LSEG، وهي مؤسسة تاريخية ساعدت في تأسيس بريطانيا كمركز مالي عالمي.

ومع ذلك، وتحت قيادة شويمر، يرى بعض النقاد أن البورصة أصبحت في المرتبة الثانية مقارنة بتوسع الشركة الكبير في مجال البيانات والتحليلات.

البيانات والتحليلات في مركز الصدارة

في عام 2024، تجاوزت إيرادات البيانات والتحليلات 4 مليارات جنيه إسترليني، لتشكل ما يقرب من نصف إجمالي مبيعات LSEG. في المقابل، ساهم قسم أسواق رأس المال، الذي يشمل البورصة، بمبلغ 1.8 مليار جنيه إسترليني فقط — أي حوالي 20% من إجمالي الدخل.

بدأت LSEG في التوسع نحو البيانات الضخمة عام 2019 من خلال الاستحواذ على Refinitiv بقيمة 27 مليار دولار (19.8 مليار جنيه إسترليني)، وهي شركة رائدة في توفير المعلومات المالية ومحطات التداول.

بعد عدة سنوات، أعلنت LSEG عن شراكة بقيمة 2.8 مليار دولار مع Microsoft لتطوير منتجات جديدة في مجال البيانات والتحليلات، بهدف تحدي هيمنة Bloomberg في سوق محطات التداول المالية.

ومع ازدياد تأثير الذكاء الاصطناعي، عمقت LSEG مشاركتها في مجال البيانات، وأبرمت شراكات مع شركات الذكاء الاصطناعي الرائدة مثل Anthropic وChatGPT.

مخاوف المستثمرين وردود أفعال السوق

تتزايد التساؤلات حول نموذج أعمال LSEG منذ فترة، وازدادت حدة مع التقدم السريع لتقنيات الذكاء الاصطناعي في الصناعة.

قال كونال كوثاري، مدير الصندوق في Aviva Investors: "مع كل إصدار جديد من GPT أو Claude، تصبح التكنولوجيا أكثر قوة بشكل أُسِّي. بدأ المستثمرون يتساءلون عما إذا كان ذلك يهدد نموذج أعمال LSEG".

وقد حذر بعض المحللين سابقاً من اعتماد LSEG الكبير على البيانات. وأشار محللو Barclays إلى أن المستثمرين حريصون على رؤية نتائج ملموسة من الشراكة مع Microsoft وفهم الأثر المالي لمشاركات LSEG الأخيرة.

أضاف فيرنر أن LSEG "وقعت ضحية بتأثير العدوى" في تراجع السوق الأخير، وأن المستثمرين الآن يتوقعون من الشركة الوفاء بوعودها قبل استعادة ثقتهم.

توقعات متباينة لمستقبل LSEG

على الرغم من عمليات البيع الأخيرة، لا يزال بعض المستثمرين متفائلين بشأن آفاق LSEG في عالم يقوده الذكاء الاصطناعي.

لاحظ كوثاري: "لا يزال بإمكان LSEG الازدهار جنباً إلى جنب مع الذكاء الاصطناعي، ومن غير المرجح أن يكون هناك اندفاع لتبني كل أداة جديدة فوراً. في النهاية، يجب أن يشعر الناس بالراحة مع التكنولوجيا، وهذا الانتقال عادة ما يستغرق وقتاً أطول مما هو متوقع".

قال نيال غالاغر، مدير الصندوق في Jupiter: "لقد شهدت العديد من دورات الضجيج التكنولوجي، بما في ذلك فقاعة TMT في أواخر التسعينيات. رغم أن التكنولوجيا تغير الصناعات، إلا أن ذلك نادراً ما يحدث بين عشية وضحاها".

وأكد غالاغر أن أصول البيانات الفريدة لدى LSEG، والتي يصعب على الذكاء الاصطناعي تكرارها، تظل نقطة قوة أساسية. ومع ذلك، أقر بأن بعض عمليات معالجة البيانات يمكن استبدالها بالذكاء الاصطناعي بتكلفة أقل، لكنه يعتقد أن LSEG لا تزال تملك ميزة تنافسية كبيرة.

لا يزال من غير المؤكد ما إذا كان تركيز شويمر على البيانات سيؤتي ثماره في نهاية المطاف وما إذا كان سعر سهم LSEG سيعود إلى مستوياته السابقة.

ومع ذلك، لا تزال المخاوف قائمة من أن LSEG قد تكافح للتخلص من سمعتها كشركة متخلفة عن ثورة الذكاء الاصطناعي.

قال بن باثورست، محلل في RBC Capital: "للأسف، اكتسبت LSEG تصنيف الأداء الضعيف في مجال الذكاء الاصطناعي. يدرك معظم المشاركين في السوق أن عمليات البيع الأخيرة كانت متوقعة، لكن من الصعب مجابهة هذه الحجج على المدى القصير، لأن الأثر الحقيقي لن يتضح إلا مع مرور الوقت".