واجهت Forward Industries التي تركز على SOL تحديات كبيرة، ومع ذلك، وفقًا لـ CIO، فإن الشركة الآن في وضع جيد لتحقيق النجاح

Forward Industries: قوة جديدة في خزائن الأصول الرقمية

تتميز Forward Industries (FWDI)، وهي شركة مدرجة في Nasdaq، في قطاع خزائن الأصول الرقمية بفضل وضعها المالي الخالي من الديون ومن دون استخدام الرافعة المالية. هذا الوضع الفريد يسمح للشركة بالسعي وراء فرص النمو في الوقت الذي يُضطر فيه العديد من المنافسين إلى تقليص أعمالهم، بحسب ما أوضحه رئيس الاستثمار Ryan Navi.

وأكّد Navi في مقابلة مع CoinDesk: "امتلاكنا للحجم وقائمة مالية نظيفة يمنحنا أفضلية كبيرة. يمكننا اغتنام الفرص بقوة بينما يُضطر الآخرون إلى التحفظ".

وأوضح أيضاً أن Forward Industries تجنبت الديون والرافعة المالية عن قصد، مما يوفر لها المرونة لاستخدام الرافعة بمسؤولية عندما يكون ذلك مفيداً. وأضاف Navi: "أساسنا القوي يمكّننا من الازدهار في سوق مليء بالفرص ويضعنا في موقع الموحد للسوق وليس البائع المضطرب".

التحديات في قطاع خزائن الأصول الرقمية

واجهت الشركات التي تمتلك كميات كبيرة من العملات المشفرة ضغوطاً متزايدة خلال التراجع الأخير في أسواق الأصول الرقمية. فقد أدت انخفاضات أسعار العملات المشفرة إلى تآكل قيم الأصول وزيادة معدلات الرافعة، مما أجبر بعض الشركات على تصفية الأصول الرقمية للوفاء بالالتزامات الديونية والحفاظ على السيولة المالية. وأثار هذا الأمر مخاوف بشأن استدامة نماذج أعمالهم على المدى الطويل خلال فترات السوق الهابطة الممتدة.

لم تكن Forward Industries بمنأى عن هذه التحديات. إذ تحتفظ الشركة بحوالي 7 ملايين من رموز Solana (SOL)، تم شراؤها بسعر متوسط قدره 232 دولاراً. ومع تداول SOL حالياً فوق 85 دولاراً بقليل، فإن قيمة المحفظة تبلغ حوالي 600 مليون دولار وخسارة غير محققة تقارب المليار دولار. كما انخفض سعر سهم FWDI بشكل حاد، من ذروة قرب 40 دولاراً خلال ازدهار خزائن الأصول الرقمية العام الماضي إلى ما يزيد قليلاً عن 5 دولارات.

بناء قوة Solana

في عام 2025، شهدت Forward Industries تحولاً كبيراً من خلال تأمين استثمار خاص بقيمة 1.65 مليار دولار بقيادة Galaxy Digital وJump Crypto وMulticoin Capital. وقد جعلت هذه الصفقة من Forward أكبر خزينة عامة تركز على Solana، متجاوزةً إجمالي ما يمتلكه أقرب ثلاثة منافسين لها مجتمعين. تعتمد الشركة استراتيجية بسيطة: تجميع SOL، وتخزينها للحصول على عوائد عبر السلسلة، واستخدام تكلفة رأس مالها المنخفضة لتعزيز قيمة المساهمين مع مرور الوقت.

الاستفادة من الاضطرابات السوقية

أشار Navi، الذي انضم إلى Forward في ديسمبر بعد أدوار سابقة في KKR وParaFi Capital، إلى أن أسهم التشفير لا تزال منخفضة القيمة بشكل كبير، مما يخلق فرصاً جذابة للاستثمار المنضبط. وشرح أنه عندما يتحسن المزاج السوقي ويتجاوز سعر السهم صافي قيمة الأصول، يمكن لـ Forward إصدار أسهم جديدة لشراء المزيد من العملات المشفرة. أما في الأسواق الضعيفة، فيصبح من الأسهل خلق قيمة لأن الأسعار والتوقعات منخفضة بالفعل.

لماذا التركيز على Solana؟

يرجع التزام الشركة تجاه Solana إلى اعتبارات استراتيجية وأساسية على حد سواء. فعلى الرغم من أن Ethereum لا تزال المنصة الرائدة للعقود الذكية من حيث القيمة السوقية واللامركزية، إلا أن Navi يرى أنها أصبحت أبطأ وأكثر تكلفة، مع قيام حلول الطبقة الثانية بتجزئة السيولة وتقليل قيمة الطبقة الأساسية.

أما Solana، فهي مصممة للسرعة، وانخفاض تكاليف المعاملات، والنهائية السريعة — وهي صفات ضرورية لتطبيقات المستهلك والأسواق المالية. وتُبرز قدرة السلسلة على معالجة نشاط مستخدم هائل، كما ظهر خلال موجة الميمات العام الماضي، قابليتها للتوسع. وعلق Navi قائلاً: "ذلك الحدث أثبت الإمكانيات الحقيقية، وما هي إلا مسألة وقت قبل أن تظهر تطبيقات كبرى جديدة".

تعظيم كفاءة رأس المال

لا تحتفظ Forward Industries بـ SOL فقط؛ بل تقوم بتخزين رموزها بنشاط، محققة عوائد تتراوح بين 6% و7%. ومن المتوقع أن ينخفض هذا المعدل تدريجياً مع تراجع إصدار Solana المبرمج وتباطؤ نمو العرض.

كما تعاونت الشركة مع Sanctum لإطلاق fwdSOL، وهو رمز تخزين سائل يراكم مكافآت التخزين بينما يظل صالحاً للاستخدام كضمان في منصات التمويل اللامركزي (DeFi). ووفقاً لـ Navi، يمكن لـ Forward الاقتراض مقابل هذا الضمان بأسعار أقل من عائد التخزين على منصات مثل Kamino، مما يؤدي إلى هيكل رأس مال أكثر كفاءة مما يمكن أن يحققه معظم المنافسين.

رؤية طويلة الأمد: نموذج رأس المال الدائم

بالنظر إلى المستقبل، يتخيل Navi أن Forward Industries ستكون مركبة رأس مال دائمة، أقرب إلى Berkshire Hathaway منها إلى صندوق تقليدي به عمليات استرداد أو عمر محدد. ويتيح هذا النموذج للشركة الاستثمار في الأصول الحقيقية، والإتاوات المرمزة، وغيرها من الأعمال المدرة للنقد التي تلبي متطلباتها الرأسمالية ويمكن دمجها في عملياتها في نهاية المطاف.

وقال Navi: "نحن لا نتداول فقط — بل نبني خزينة Solana دائمة". وأضاف: "ما يميّز Forward هو نهجنا المنضبط: لا رافعة مالية، لا ديون، والتزام طويل الأمد تجاه Solana كبنية تحتية أساسية، وليس مجرد رهان مضاربي".

وأشار أيضاً إلى أن الضغوط الحالية في القطاع أدت إلى تداول العديد من شركات خزائن الأصول الرقمية بخصومات كبيرة، مما يخلق فرصاً للاندماج.

وبفضل قائمة مالية خالية من الديون، ودعم قوي من كبار مستثمري العملات المشفرة، وأكبر حيازة عامة لـ SOL في الأسواق، يعتقد Navi أن Forward في موقع مثالي لقيادة موجة الاندماج هذه.

تغييرات قيادية وخطوات استراتيجية

أعلن Kyle Samani مؤخراً عن مغادرته منصب المدير التنفيذي لشركة Multicoin Capital، مع بقائه رئيساً لمجلس إدارة Forward Industries. ومن الجدير بالذكر أنه يقوم بسحب حصته من Multicoin Master Fund على شكل أسهم وضمانات FWDI، بدلاً من النقد.