العملات المشفرة تستعد للتقلبات مع اقتراب قرارات الاحتياطي الفيدرالي

الأسواق تترقب اجتماع الاحتياطي الفيدرالي القادم مع احتمال حدوث نقطة تحول نقدية في أقرب وقت ممكن في شهر مارس. مع تباطؤ التضخم وتعقد السياق السياسي، يزداد تأثير إشارة غير متوقعة. وفقًا لبيانات CME، يراهن أكثر من 23% من المتداولين الآن على خفض سعر الفائدة. هذا التحول في المزاج، رغم أنه لا يزال أقلية لكنه في ازدياد، قد يعيد تشكيل المشهد تمامًا.

تغير في الاتجاه: الأسواق منفتحة على احتمالية تيسير الاحتياطي الفيدرالي

كان من السابق لأوانه قبل أيام قليلة التفكير في خفض سعر الفائدة في مارس. ومع ذلك، تُظهر بيانات CME FedWatch Tool تحولًا ملحوظًا في التوقعات: 23% من المتداولين يتوقعون الآن خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس في سعر الفائدة الفيدرالية خلال اجتماع FOMC في مارس.

كانت هذه النسبة 18.4% قبل أسبوع، مما يشير إلى تحول كبير في مزاج السوق. بالفعل، لا يوجد أي سيناريو حاليًا يتوقع خفضًا أكبر بمقدار 50 نقطة أساس في هذه المرحلة.

فيما يلي العوامل الرئيسية التي تدفع هذا الزخم:

• التحول السريع في توقعات السوق: قفزة تقارب 5 نقاط خلال أسبوع واحد في عقود أسعار الفائدة الآجلة للاحتياطي الفيدرالي؛

• غياب علامات قوية على التضخم المستمر، مما يفسح المجال أمام إجراءات أكثر تيسيرية من البنك المركزي؛

• احتمالية تعيين Kevin Warsh، الحاكم السابق للاحتياطي الفيدرالي، والذي يُنظر إليه كسياسي محتمل أكثر تشددًا؛

• استراتيجية التعديل التدريجي: تميل الأسواق أكثر إلى خطوة رمزية أولى بمقدار 25 نقطة أساس بدلاً من تحول جذري في السياسات.

يعكس هذا التحول في التوقعات قراءة حذرة ولكنها موجهة نحو سيناريو تخفيف أسعار الفائدة، والذي لا يزال مشروطًا بإصدار المؤشرات الاقتصادية الكلية القادمة.

الكريبتو تواجه اختبار بداية نقدية زائفة

إلى جانب تغير التوقعات، أصبحت التداعيات الفعلية لأي تحرك محتمل من الاحتياطي الفيدرالي واضحة بالفعل في عدة أسواق. إذا قرر البنك المركزي الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، أو حتى تأجيل خفضها أكثر، فإن العواقب على السيولة العامة ستكون فورية.

قد ينطوي هذا الموقف على تقليص ميزانية الاحتياطي الفيدرالي، مما قد يزيد الضغط على السيولة. في بيئة يتجاوز فيها الدين العام 38 تريليون دولار، يصبح كل تشديد عاملاً مضاعفًا للضغط على الأسواق الأكثر حساسية لتدفقات رأس المال.

بالنسبة للكريبتو، قد يلعب احتمال تأخير التيسير دورًا مزدوجًا. تاريخيًا، يفضل خفض سعر الفائدة التوجه نحو الأصول ذات المخاطر الأعلى، بما في ذلك bitcoin والعملات البديلة الرئيسية. على العكس، يؤدي تردد الاحتياطي الفيدرالي إلى إضعاف هذه الحركات الرأسمالية.

تفضل البيئة الحالية بالتالي زيادة التقلبات، حيث يمكن لأي خبر اقتصادي كلي أن يؤدي إلى تعديلات سريعة في المحافظ، سواء بين المستثمرين المؤسسيين أو الأفراد.