"أضعف حالة هبوطية للبيتكوين في التاريخ": تؤكد Bernstein مجددًا هدف سعر 150,000 دولار لعام 2026

كرر المحللون في شركة الأبحاث والوساطة Bernstein توقعاتهم المتفائلة طويلة الأمد لـ bitcoin BTC، مؤكدين أن التراجع الحالي يمثل أضعف حالة هبوط واجهها الأصل حتى الآن ولا يقوض تبنيه الواسع أو فرضية الاستثمار فيه. 

وكتب المحللون بقيادة Gautam Chhugani في مذكرة للعملاء يوم الاثنين: "ما نشهده هو أضعف حالة هبوط للبيتكوين في تاريخه". ويؤكدون أن ضعف السعر الأخير يعكس أزمة ثقة أكثر من أي فشل في النظام الأساسي، وأبقوا على هدف سعر البيتكوين عند 150,000 دولار بحلول نهاية عام 2026.

وقالت الشركة إن أياً من المحفزات التقليدية المرتبطة بتراجعات البيتكوين السابقة لم تظهر، مشيرة إلى أنه لم تحدث إخفاقات كبيرة أو روافع مالية مخفية أو انهيارات نظامية. وبدلاً من ذلك، أشار المحللون إلى التوافق المؤسسي القوي، بما في ذلك وجود رئيس أمريكي مؤيد للبيتكوين، وتبني صناديق ETF للبيتكوين الفوري، وتزايد مشاركة خزائن الشركات، واستمرار انخراط مديري الأصول الكبار، كدليل على أن الدورة الحالية تختلف جوهرياً عن الأسواق الهابطة السابقة.

وقالوا: "عندما تتوافق جميع النجوم، يصنع مجتمع Bitcoin أزمة ثقة مفروضة ذاتياً. لم ينفجر شيء، ولن تظهر هياكل عظمية من الخزانة. عادت وسائل الإعلام مرة أخرى لكتابة نعوة". وأضافوا: "هم فقط يقررون، بينما يتجه العالم نحو الذكاء الاصطناعي، أن Bitcoin والعملات الرقمية لم يعدا مثيرين للاهتمام. وليس لأن مستثمري البيتكوين كانوا أفضل خبراء فيزياء الكم، بل قرروا أن الكم يشكل تهديداً أكبر على Bitcoin من الصناعة المصرفية والأنظمة الحرجة الأخرى. الزمن لا يزال دائرة مسطحة على Bitcoin."

تقييم حجج السوق الهابطة

في معرض الرد على المخاوف من أن البيتكوين قد تخلف عن الذهب خلال تقلبات الاقتصاد الكلي الأخيرة، جادل محللو Bernstein بأن البيتكوين لا يزال يتداول في الأساس كأصل حساس للسيولة بدلاً من ملاذ آمن ناضج. وقالوا إن تشديد الظروف المالية وارتفاع أسعار الفائدة ركز الأرباح في أصول مختارة مثل المعادن الثمينة وأسهم الذكاء الاصطناعي، بينما تظل بنية صناديق ETF للبيتكوين وقنوات جمع رأس المال المؤسسي جاهزة لامتصاص السيولة المحسنة عند تيسير الظروف.

كما دحض المحللون الادعاءات بأن البيتكوين يفقد أهميته في اقتصاد يحركه الذكاء الاصطناعي. وأوضحوا أنه مع صعود OpenClaw، فإن سلاسل الكتل والمحافظ القابلة للبرمجة مناسبة تماماً لبيئة رقمية "وكيلة" ناشئة، حيث تتطلب البرمجيات المستقلة بنية مالية عالمية قابلة للقراءة آلياً. وأضافوا أن أنظمة البلوكشين تقدم مزايا على البنية التحتية المصرفية التقليدية، التي تظل مقيدة بواجهات برمجة التطبيقات المغلقة وتحديات التكامل القديمة.

وفيما يتعلق بمخاطر الحوسبة الكمومية، أقرت Bernstein بأن التهديدات المستقبلية المحتملة للتشفير تستدعي الاستعداد، لكنها قالت إن البيتكوين ليس معرضاً بشكل فريد. وأوضحت الشركة أن جميع الأنظمة الرقمية الحرجة تواجه تحديات مماثلة وستنتقل معاً نحو معايير مقاومة للكم، مضيفة أن شفرة البيتكوين المفتوحة وازدياد مشاركة الجهات الكبرى ذات رؤوس الأموال مثل Strategy يضعانه في موقع يمكنه من التكيف جنباً إلى جنب مع الأنظمة المالية والحكومية الأخرى.

كما استبعدت Bernstein المخاوف بشأن تراكم البيتكوين الممول بالروافع المالية في خزائن الشركات وإمكانية استسلام المعدنين. وأوضح المحللون أن الشركات الكبرى التي تمتلك البيتكوين قد هيكلت التزاماتها المالية لتحمل فترات التراجع الطويلة. وأشاروا، كما ذكرت Strategy في مكالمة الأرباح، إلى أنه فقط إذا انهار البيتكوين إلى 8,000 دولار وبقي هناك لمدة خمس سنوات، سيحتاج ميزانها المالي لإعادة هيكلة. في الوقت نفسه، قام المعدنون بتنويع نماذج أعمالهم لتخفيف أي ضغط ناتج عن تكلفة إنتاج البيتكوين من خلال إعادة تخصيص أصول الطاقة لتلبية الطلب على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، كما ذكروا.

وبناءً على ذلك، خلص المحللون إلى أن مخاطر البيع القسري قد تراجعت بشكل ملحوظ، مما يعزز وجهة نظرهم بأن التراجع الحالي لا يهدد مسار البيتكوين طويل الأمد.

يمتلك Gautam Chhugani مراكز طويلة الأمد في العديد من العملات الرقمية. قد تقدم Bernstein أو الشركات التابعة لها خدمات بنكية استثمارية وخدمات ذات صلة لـ Strategy، بما في ذلك العمل كمدير سجل مشترك في عرض تفضيلي حديث.