قام Billy Ackman مؤخرًا بشراء أسهم Meta بقيمة 2 مليار دولار. وقد جعل صندوقه، Pershing Square، هذا الأمر رسميًا هذا الأسبوع. هذا الرهان الواحد يشكل الآن 10% من إجمالي الصندوق.
كتب صندوق Pershing Square في رسالته السنوية للمستثمرين: "نعتقد أن سعر سهم Meta الحالي لا يقدّر الإمكانيات طويلة الأمد للشركة الناتجة عن الذكاء الاصطناعي ويعكس تقييماً منخفضاً للغاية لإحدى أعظم الشركات في العالم".
انخفض سهم Meta بنسبة 0.8% يوم الأربعاء، لكن من الواضح أن Billy لا يهتم بذلك. إنه يرى في الأمر فرصة ضخمة.
خلال العام الماضي، تراجعت أسهم Meta بنسبة 16%. ويعود ذلك بشكل أساسي إلى قلق المستثمرين من إنفاق Meta مليارات الدولارات على الذكاء الاصطناعي.
في تقرير أرباحها الأخير، أعلنت Meta أنها تخطط لإنفاق ما بين 115 مليار و135 مليار دولار على مشاريع تتعلق بالذكاء الاصطناعي في عام 2026. هذا ارتفاع هائل، وقد جعل الناس يشعرون بالقلق، لكن ليس Billy.
المصدر Pershing Square تعرض أطروحتها حول Meta بتفصيل كامل
كتبت الشركة: "نعتقد أن المخاوف المتعلقة بمبادرات الإنفاق على الذكاء الاصطناعي في META تقلل من تقدير الإمكانيات طويلة الأمد للشركة من الذكاء الاصطناعي". يرى فريق Billy أن كل هذا الإنفاق على الذكاء الاصطناعي هو خطوة ذكية، وليس مشكلة.
يتم تداول سهم Meta حاليًا عند 677 دولارًا للسهم، بقيمة سوقية إجمالية تبلغ 1.7 تريليون دولار. تدير الشركة قسمين: المجموعة الأساسية من التطبيقات وReality Labs. المجموعة الأولى تشمل Facebook وInstagram وWhatsApp، ومن هنا يأتي معظم الإيرادات.
المجموعة الثانية تضم الأجهزة القابلة للارتداء وتكنولوجيا الواقع الافتراضي، والتي لا تزال تحقق خسائر. حاليًا، تمثل Reality Labs حوالي 25% من إجمالي الخسائر في الشركة.
رغم ذلك، تظل أرقام Meta الإجمالية قوية. فقد حققت إيرادات قدرها 200 مليار دولار في عام 2025، بزيادة 22% عن العام السابق. ويبلغ عدد المستخدمين اليوميين 3.5 مليار شخص ونما بنسبة 7% في الربع الأخير.
هذا رقم هائل. والأهم من ذلك، أنه يظهر أن الشركة لا تزال تعرف كيف تبقي المستخدمين منجذبين.
يقول Billy وفريقه إن نموذج الإعلانات لدى Meta قوي فعلاً. فمع ازدياد عدد المستخدمين اليوميين للتطبيقات، تزداد قيمة أماكن الإعلانات. يمكن للمعلنين استهداف المستخدمين بناءً على السلوك والاهتمامات. هذا ما يجعل Meta مربحة للغاية. والآن، مع الذكاء الاصطناعي، يعتقدون أن الأمور يمكن أن تصبح أفضل.
سردت رسالة المستثمر عدة طرق يمكن أن يساعد بها الذكاء الاصطناعي Meta. ستصبح توصيات المحتوى أكثر ذكاءً. ستصبح الإعلانات أكثر تخصيصًا. سيتمكن المعلنون من استخدام أدوات الذكاء الاصطناعي لإنشاء حملاتهم الخاصة.
حتى المساعدين الرقميين يمكن إضافتهم للمستخدمين من قطاع الأعمال. تعتقد Pershing Square أن كل هذا يفتح الباب لمزيد من حالات الاستخدام.
وأشار فريق Billy أيضًا إلى أن Meta بدأت بالفعل في خفض التكاليف. في عام 2023، أطلقوا عليه "عام الكفاءة".
ومؤخرًا، خفضت الشركة الإنفاق على Reality Labs. هذا هو القسم الذي تقع فيه جميع الخسائر. يعتقدون أن الشركة تظهر انضباطًا، حتى أثناء الإنفاق الكبير على الذكاء الاصطناعي.
ويعتقدون أيضًا أن الأعمال الأساسية قوية بما يكفي لتحمّل الإنفاق الإضافي.
إذا كان هناك أي زيادة في البناء، يعتقدون أن Meta يمكن أن تنمو لتواكب ذلك. يقولون إن لدى الشركة المرونة المالية وعدد مستخدمين كافٍ لاستيعاب هذا النوع من الاستثمار.
يتم تداول Meta عند 22 ضعف الأرباح المتوقعة. لكن عند استبعاد خسائر Reality Labs، ينخفض هذا الرقم. يعتقد Billy وصندوقه أن بقية السوق لا تلاحظ ذلك.
