وقعت Kalshi صفقة تحوط رياضية مع Game Point بعد تداول أكثر من مليار دولار في Super Bowl

دخلت منصة توقعات السوق Kalshi مجال التحوط المؤسسي لمخاطر الرياضة، من خلال شراكة مع الوسيط Game Point Capital لتمكين الفرق من التحوط ضد دفع مكافآت الأداء. تم الإعلان عن الصفقة يوم الخميس من قبل الرئيس التنفيذي Tarek Mansour على منصة X. 

وصف Mansour هذه الشراكة كبديل مؤسسي لسوق إعادة التأمين التقليدي خارج البورصة، والذي وصفه بأنه مقيد وغامض. وأشار في المنشور إلى أن صناعة التأمين وإعادة التأمين الرياضي تمثل سوقًا سنويًا يقارب 9 مليارات دولار، وهو رقم يتوقع الرئيس التنفيذي أن يتضاعف بحلول عام 2030. 

تركز Game Point Capital، التي وصفها Mansour بأنها تصدر مئات الملايين من التأمينات الرياضية سنويًا، على تغطية مكافآت الأداء للفرق واللاعبين. وتسمح هذه السياسات للفرق الرياضية بتخفيف التأثير المالي للمدفوعات التعاقدية الكبيرة التي يتم تفعيلها عند تحقيق إنجازات مثل التأهل للأدوار النهائية أو الفوز بالبطولات.

وفقًا لمنشور Mansour، نفذت Game Point أولى عمليات التحوط على Kalshi الأسبوع الماضي لفريقين مختلفين من NBA. حيث قام أحد العقود بالتحوط ضد مكافأة مرتبطة بتأهل فريق للأدوار النهائية، بسعر 6% على Kalshi مقارنة بعرض يتراوح بين 12% و13% في السوق خارج البورصة. أما العقد الثاني، الذي يحوط مكافأة التقدم إلى الدور الثاني، فقد تم تسعيره بنسبة 2% في البورصة مقابل عرض يتراوح بين 7% و8% خارج البورصة.

كتب Mansour على منصة X: "تُعد البورصات بديلًا أفضل لأنها توسع السيولة وتجلب المنافسة: حيث تتنافس عدة أطراف مقابلة في سوق مفتوح لتحسين الأسعار". وأضاف: "نتوقع معالجة عشرات الملايين من عمليات التحوط المماثلة من Game Point وحدها في الأشهر المقبلة". 

الرياضة تدفع نحو زيادة الأحجام وسط توسع أسواق التوقعات

بينما تسمح Kalshi للمستخدمين بتداول العقود عبر الأحداث المالية والطقس والثقافة، فقد هيمنت الرياضة مؤخرًا على النشاط والإيرادات. شهدت الشركة ارتفاعًا في الأحجام بدءًا من سبتمبر 2025، بالتزامن مع انطلاق موسم NFL. وذكر Mansour أن Kalshi سجلت نحو 441 مليون دولار من التداول خلال الأيام الأربعة الأولى بعد انطلاق NFL.

تضاعف نمو المنصة خلال يوم Super Bowl، حيث تم تداول أكثر من مليار دولار، وفقًا لـ Mansour الذي صرح لـ CNBC أن المستهلكين ينجذبون لتوفر خيارات تداول متنوعة لحدث واحد. 

وتعكس الطفرة في النشاط الاتجاهات الأوسع في رهانات الرياضة في الولايات المتحدة، حيث تتوقع الشركات الكبرى التي لديها منصات أحداث مخصصة مثل DraftKings أرباحًا مرتفعة. ويُعد DraftKings Predictions، الذي أُطلق في ديسمبر في 38 ولاية، جزءًا من توجيه إيرادات الشركة البالغ 6.5 مليار إلى 6.9 مليار دولار لعام 2026، وأشار الرئيس التنفيذي Jason Robins إلى إمكانات المنصة في توسيع تفاعل العملاء في الولايات التي يتم فيها تقييد المراهنات الرياضية التقليدية.

أحجام قياسية تواجه احتكاكًا تنظيميًا

شهدت منصات أسواق التوقعات نشاطًا متزايدًا في أوائل عام 2026، إلى جانب تصاعد التدقيق القانوني على مستوى الولايات. سجلت Kalshi وغريمتها Polymarket معًا أكثر من 17 مليار دولار في حجم التداول خلال يناير، وهو أعلى مستوى شهري على الإطلاق. 

سجلت Kalshi 9.6 مليار دولار في يناير، بزيادة 45% عن 6.6 مليار دولار في ديسمبر 2025. وحققت Polymarket حوالي 7.7 مليار دولار في يناير، بزيادة 44% عن 5.3 مليار دولار في الشهر السابق، لتسجل بذلك الشهر الخامس على التوالي من النشاط المتزايد في القطاع. 

وقد حدث نمو الأحجام بينما يتحدى المشغلون الإجراءات التنفيذية على مستوى الولايات. حيث تستأنف Kalshi حكم نيفادا الذي يطلب الالتزام بقواعد ألعاب الدولة، وتواجه دعوى قضائية في ماساتشوستس، حيث حكم قاضٍ بأنه لا يمكن للمنصة تقديم عقود رياضية دون ترخيص ألعاب من الدولة. 

كما رفعت Polymarket دعوى اتحادية ضد ماساتشوستس يوم الاثنين، بحجة أن اختصاص هيئة CFTC يتفوق على قوانين المقامرة في الولاية. وفي الوقت نفسه، أصدر قاضٍ اتحادي في تينيسي أمرًا مؤقتًا بمنع الجهات التنظيمية في الولاية من تنفيذ أمر وقف ومنع ضد عقود Kalshi الرياضية.