يحاول مدير إدارة تمويل الشركات Moloney وضع لوائح واضحة للأصول الرقمية من أجل تزويد الشركات بالمعلومات التي تمنعها من انتهاك القانون.
هيئة الأوراق المالية والبورصات تعيد تعريف الأصول الرقمية كـ "غير أوراق مالية" بموجب تصنيف جديد
استعرض المدير Moloney من إدارة تمويل الشركات في هيئة الأوراق المالية والبورصات، في بيان بعنوان "العروض القادمة"، خططه لإصلاح الأصول الرقمية، وتخفيف أعباء الإفصاح، وتحديث دورات التقارير.
يعد مشروع Crypto، وهو مبادرة تم توضيحها لأول مرة من قبل الرئيس Atkins في أواخر عام 2025، جزءًا هامًا من الخطة حيث يوفر للسوق طريقة واضحة للتنقل في ما كان يُوصف سابقًا بأنه "حقل ألغام من قوانين الأوراق المالية".
تعمل هيئة الأوراق المالية والبورصات على تطوير لائحة تسمح للأصول الرقمية بفقدان وضعها كعقد استثمار. ووفقًا لهذه النظرية، قد يتم بيع الرمز المميز في البداية كأمن مالي لكنه يمكن أن يتحول إلى غير أمني بمجرد توقف "الجهود الإدارية الأساسية" للمُصدر أو عندما يصبح الشبكة لامركزية بشكل كافٍ.
أصدرت إدارات تمويل الشركات، وإدارة الاستثمارات، والتداول والأسواق بيانًا مشتركًا في 28 يناير، حيث قسّمت الأصول الرقمية إلى أربع فئات:
- سلع رقمية
- مقتنيات رقمية
- أدوات رقمية
- أوراق مالية مرمزة
شدد Moloney على أن الإدارة ستقترح أيضًا "هيكل تنظيمي عقلاني" لعرض وبيع الرموز التي تظل مصنفة كأوراق مالية.
هل سيؤثر تقديم التقارير نصف السنوية على شفافية السوق للمستثمرين العاديين؟
يعد اقتراح إنهاء التقارير الفصلية الإلزامية أحد أكثر البنود إثارة للنقاش على جدول أعمال الإدارة. وقال الرئيس ترامب إنه سيعيد النظر في وتيرة تقديم التقارير المالية في سبتمبر 2025.
يؤيد المؤيدون، ومن بينهم الرئيس Atkins، أن دورة التقارير الحالية كل 90 يومًا تجبر الشركات على التركيز على أهداف الأرباح قصيرة الأجل على حساب النمو طويل الأجل.
قارن المدير Moloney النظام الصارم للتقارير الفصلية بالوجود في فيلم "The Terminal"، في إشارة إلى فيلم Spielberg. دفع ذلك الإدارة للعمل على قواعد رسمية تعرض على الشركات خيار تقديم التقارير نصف سنويًا بدلاً من ذلك.
أعربت جهات أكاديمية ومجموعات مناصرة للمساهمين عن مخاوفهم بشأن "فراغات المعلومات"، مشيرين إلى أن التقارير الأقل تكرارًا قد تزيد من تقلب السوق وتوفر للمطلعين فترات أطول للتداول بناءً على معلومات غير عامة.
تعمل الإدارة أيضًا على معالجة تراكم كبير في برنامج مراجعة الإفصاح الخاص بها. بعد إغلاق الحكومة في خريف عام 2025، تلقت هيئة الأوراق المالية والبورصات ما يقرب من 1,000 بيان تسجيل.
بينما تشير أوقات المعالجة إلى "اتجاه نزولي"، سمحت الإدارة، بموجب القاعدة 430A، لبعض العروض بأن تصبح سارية المفعول تلقائيًا بعد 20 يومًا.
كما يلزم قانون محاسبة المطلعين الأجانب (HFIAA) مديري ومسؤولي المُصدرين الأجانب الخاصين (FPIs) بالإبلاغ عن تداولاتهم للأسهم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات، تمامًا كما يفعل المطلعون في الولايات المتحدة.
القاعدة "تنفذ تلقائيًا"، أي أنها تصبح قانونًا في 18 مارس 2026، بغض النظر عما إذا كانت الهيئة قد انتهت من كتابة إرشاداتها الداخلية أم لا. وقد حث مكتب Moloney هؤلاء المديرين الأجانب على الحصول على أرقام التعريف الخاصة بهم مبكرًا لتجنب اختناق كبير في نظام تقديم EDGAR.
