لا تزال آثار الانهيار في الربع الرابع من عام 2025 تختبر قناعة المستثمرين.
في ذروة عمليات البيع، تم محو أكثر من تريليون دولار من إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية، مما أدى إلى تصفية قياسية بقيمة 19 مليار دولار. وحتى بعد أشهر، لا يزال الصدمة الناتجة عن هذا الحدث تؤثر على مراكز المستثمرين.
في مثل هذه الأوضاع السوقية، غالبًا ما يُفسر الطلب المؤسسي القوي على Bitcoin [BTC] على أنه إشارة صعودية. ومن الجدير بالذكر أن ملفًا تم إصداره من قبل SEC يشير إلى أن عملاق التداول Jane Street اتبع بالفعل هذا النهج.
المصدر: X
استنادًا إلى الرسم البياني أعلاه، أضافت Jane Street عدد 7.1 مليون سهم من BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT)، بقيمة 276 مليون دولار، في الربع الرابع من عام 2025. وبهذا يصل إجمالي حيازتها إلى 20,315,780 سهمًا، بقيمة 790 مليون دولار.
عادةً، فإن التراكم بهذا الحجم يعزز معنويات المستثمرين الأفراد. وبدلاً من ذلك، يجادل بعض المشاركين في السوق بأن عمليات شراء Jane Street قد تساهم في قمع الأسعار، والحد من تحركات Bitcoin الهبوطية.
من الناحية التقنية، تبدو بعض أجزاء هذه النظرية جديرة بالملاحظة. فعلى الرغم من التراكم الكبير، أنهى BTC الربع منخفضًا بنسبة 24%، حتى مع تصنيف Jane Street كثاني أكبر مشترٍ لـ IBIT في الربع الرابع من عام 2025.
مع الانتقال إلى الوقت الحالي، تواصل BlackRock تسجيل صافي تدفقات خارجة، في حين أن أحدث ملف مقدم إلى SEC زاد من حدة المخاوف بشأن التلاعب.
في ظل هذا المناخ، هل بدأت الحوافز للاحتفاظ بـ Bitcoin بالتلاشي؟
حاملو Bitcoin على المدى الطويل يشيرون إلى تزايد مخاطر التوزيع
لا يزال الهيكل التقني لـ Bitcoin يميل نحو الاتجاه الهبوطي.
على الإطار الزمني الأسبوعي، شكل BTC خمسة قيعان منخفضة متتالية، دون أي تجميع واضح يتطور حول منطقة 65 ألف دولار.
في هذا السياق، قد يكون التعامل مع هذا المستوى كمنصة انطلاق للاختراق أمرًا سابقًا لأوانه، حيث أن نشاط الشراء الحالي لا يشير بعد إلى تراكم مقنع.
وفي الوقت نفسه، لا يزال ضغط البيع يهيمن.
تُظهر البيانات على السلسلة ارتفاع تدفقات الحيازة طويلة الأجل إلى Binance، بينما يبقى متوسط نسبة LTH SOPR مرتفعًا عند 1.87، مما يشير إلى أن الحائزين على المدى الطويل يحققون خسائر متزايدة في مراكزهم بـ Bitcoin.
المصدر: CryptoQuant
بشكل عام، يُظهر النطاق الحالي لـ Bitcoin وجود خلل واضح.
والأهم من ذلك، على مستوى المعنويات، يسلط هذا الضوء على ضعف قناعة الحائزين على المدى الطويل، حيث بدأت الخسائر المحققة تتفوق على الحافز للاحتفاظ لتحقيق مكاسب مستقبلية.
وباختصار، بدأت آثار الضغط المستمر في السوق تظهر بوضوح في حركة الأسعار وسلوك المستثمرين.
فوق هذا الوضع الهش، فإن FUD حول مركز Jane Street في IBIT، وتصحيح IBIT بنسبة 23% حتى الآن في 2026، وضعف مؤشرات Bitcoin جميعها تزيد من الضغط. مجتمعةً، تضع هذه العوامل سلوك الاحتفاظ تحت ضغط كبير.
وبناءً عليه، لا تزال Bitcoin بعيدة عن إظهار أي علامات واضحة على الوصول إلى القاع.
الملخص النهائي
- على الرغم من التراكم الهائل لـ IBIT من Jane Street، لا تزال Bitcoin تحت الضغط، مع تحقيق الحائزين على المدى الطويل خسائر وضعف معنويات المستثمرين الأفراد.
- القيعان الأسبوعية الأدنى لـ BTC، وارتفاع تدفقات الحيازة طويلة الأجل إلى البورصات، واستمرار FUD تشير جميعها إلى ضعف قناعة الاحتفاظ، مما يبقي دعم 65 ألف دولار تحت الضغط.
