حاملو Bitcoin "الصامدون" يدافعون عن BTC، لكن الحد الأدنى للدببة أقل بنسبة 20%: Glassnode

تحولت بنية سوق Bitcoin (BTC) إلى مرحلة تصحيحية بعد فقدان مستوى تقييم رئيسي على السلسلة في أواخر يناير.

تُظهر بيانات Glassnode أن سعر BTC ينضغط ضمن منطقة طلب تعود لعام 2024 مع تراجع الظروف السيولة. في الوقت نفسه، ينتقل عرض BTC بثبات إلى محافظ طويلة الأجل مرتبطة بالتجزئة بينما تباطأت الأنشطة في البورصات.

هذا المزيج من البيانات التقنية وعلى السلسلة، إلى جانب دوران رأس المال الحالي، قد يشكل الخطوات التالية لسعر Bitcoin.

فقدت Bitcoin سعر تكلفة العرض النشط، لكن الحائزين يدافعون عن مستوى 60,000 دولار

في تقريرها الأسبوعي "الأسبوع على السلسلة"، قالت Glassnode إن انخفاض سعر BTC الأخير تسارع بسبب كسره دون متوسطه الحقيقي للسوق بالقرب من 79,000 دولار في يناير، والذي يمثل أساس التكلفة للعرض النشط المتتبع. 

منذ ذلك الحين، استقر السعر ضمن نطاق كثيف بين 60,000 و 69,000 دولار، والذي يدافع عنه الحائزون متوسطو الأجل. أحد أسباب كون هذه المنطقة دعمًا قويًا هو عمر العملات الموجودة ضمن هذا النطاق لغالبية عام 2024.

خريطة توزيع أساس تكلفة الحائزين طويل الأجل لـ BTC. المصدر: Glassnode

العملات التي تم تجميعها ضمن هذا النطاق تجاوز عمرها السنة، مما يضع مجموعة كبيرة منها قريبة من نقطة التعادل. هذا العرض حد تقنيًا من الضغط البيعي الإضافي. 

وأشار المحلل السوقي Ardi إلى ديناميكية مماثلة، حيث كتب على X: 

"نحن نتداول ضمن نفس النطاق بين 53-73 ألف دولار الذي استغرق بناؤه 245 يومًا العام الماضي. فكر في حجم التداول الذي مر عبر هذه المنطقة. هذه هي المنطقة الأكثر تنافسية على مخطط BTC بأكمله حاليًا."

كما أبرزت Glassnode أنه في الدورات السابقة، انجذبت المراحل الهابطة الأعمق نحو السعر المحقق، والذي يقف الآن بالقرب من 54,900 دولار. هذا المقياس يقدر متوسط تكلفة الاستحواذ لجميع العملات المتداولة.

ظروف السيولة في Bitcoin ما تزال مضغوطة أيضًا. انخفضت نسبة الأرباح/الخسائر المحققة خلال 90 يومًا إلى نطاق 1–2، وهو مستوى يرتبط بدوران رأس مال محدود. التحرك المستمر إلى ما دون 1 يتوافق مع بيئات سوقية هابطة مضغوطة.

BTC: نسبة الأرباح/الخسائر المحققة. (متوسط 90 يومًا). المصدر: Glassnode

ارتفاع تراكم BTC حتى مع تباطؤ النشاط

تُظهر بيانات CryptoQuant أن الأرصدة المحتفظ بها من قبل مجموعات العناوين المتراكمة استمرت في الارتفاع حتى أوائل عام 2026. ارتفع إجمالي BTC الذي تحتفظ به هذه المجموعات إلى أكثر من 4 ملايين BTC، ارتفاعًا من حوالي 2 مليون BTC في أوائل 2024، مما يعكس امتصاصًا ثابتًا للعرض.

رصيد BTC المحتفظ به من قبل مجموعات التراكم المختلفة. المصدر: CryptoQuant

زادت عناوين التراكم المرتبطة بالتجزئة من حيازتها بمقدار 850,000 BTC، بينما نمت محافظ التراكم، وهي العناوين التي تضيف BTC بشكل دوري مع تدفقات خارجة قليلة جدًا، إلى 1.27 مليون BTC. حدث هذا التوسع حتى مع انخفاض السعر في 2026.

في المقابل، هدأت التدفقات الداخلة من عناوين البورصات المركزية والعناوين النشطة جدًا. بالمقارنة مع مراحل التوسع من 2023 إلى 2024، حيث غالبًا ما تجاوزت القمم في التدفقات الداخلة 1.2 إلى 1.5 مليون BTC، ظل النشاط الأخير أقل بكثير، بمتوسط حوالي 300,000 إلى 400,000 BTC.

تدفقات Bitcoin الداخلة حسب نوع نشاط العنوان. المصدر: CryptoQuant

يُظهر هذا التباين أن المزيد من BTC يتم امتصاصه في محافظ طويلة الأجل بينما تدور عملات أقل عبر البورصات الرئيسية. هذا يقلل من العرض السائل ويبطئ نشاط التداول قصير الأجل.