الرؤى الرئيسية:
- سجلت صناديق Bitcoin ETFs تدفقات خارجة بقيمة 105 مليون دولار في 17 فبراير، حيث تصدرت BlackRock IBIT الخسائر بمبلغ 120 مليون دولار.
- وقد خالف صندوق Grayscale Bitcoin Mini Trust هذا الاتجاه، حيث حقق 35.97 مليون دولار بينما نزفت صناديق Bitcoin ETFs الأخرى.
- ربحت صناديق الإيثريوم المتداولة في البورصة 48.6 مليون دولار في اليوم نفسه، ولم تسجل صناديق المؤشرات المتداولة الأخرى تدفقات خارجة من العملات الرقمية المتداولة، مما يدل على تناوب انتقائي.
خسرت صناديق Bitcoin ETFs 105 مليون دولار في 17 فبراير 2026. قد ينظر معظم الناس إلى هذا الرقم ويعتقدون أن المستثمرين يهربون خائفين من البيتكوين. قاد IBIT التابع لشركة BlackRock الأضرار مع خروج 120 مليون دولار من الباب في يوم واحد فقط.
ولكن شيئًا غريبًا كان يحدث تحت تلك العناوين الرئيسية. فقد كانت بعض الصناديق تجلب الأموال إلى صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة في حين أن صناديق أخرى كانت تنزف. سحبت صناديق الإيثيريوم المتداولة في البورصة 48.6 مليون دولار في نفس اليوم. تصبح القصة أكثر إثارة للاهتمام عندما تبحث في من كان يشتري ومن كان يبيع.
شركة Grayscale Trust تسحب الأموال أثناء حمام الدم
استحوذ صندوق Grayscale Bitcoin Trust على 35.97 مليون دولار في 17 فبراير. كل شيء آخر كان يحترق، ولكن هذا الصندوق أضاف أموالاً نقدية.
يُعد إصدار Mini Trust أحدث من إصدار Grayscale Bitcoin Trust القديم، والذي يطلق عليه الناس GBTC. الرسوم أقل بكثير على الإصدار المُصغّر. يبدو أن الناس يتخلصون من الصندوق القديم باهظ الثمن ويشترون الصندوق الجديد الرخيص بدلاً من ترك البيتكوين بالكامل.
تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة المشفرة | المصدر: X
تلقى سهم BlackRock’s IBIT التابع لشركة BlackRock أكبر ضربة حيث خسر 120 مليون دولار في ذلك اليوم. حقق سهم FBTC التابع لشركة FBTC التابعة لشركة Fidelity مكاسب ضئيلة بلغت 5.89 مليون دولار، ولكن هذا بالكاد تم تسجيله مقابل كل الحبر الأحمر في أماكن أخرى.
وبجمع كل ذلك، نجد أن صناديق Bitcoin المتداولة في البورصة قد خسرت 105 مليون دولار مُجتمعة. ويستمر ذلك أيضًا. منذ يناير 2026، نزفت هذه الصناديق ما بين 4 مليارات دولار و6 مليارات دولار إجمالاً. تتسبب الأسابيع المتعددة التي يقوم فيها الأشخاص بسحب الأموال في خلق ضغط هبوطي خطير.
صناديق بيتكوين المتداولة | المصدر: SoSoValue
إليك ما يهم كسبت شركة Grayscale Mini أموالاً بينما خسر الآخرون يظهر شيئاً مختلفاً عن البيع على نطاق واسع.
إذا كان الناس يريدون حقًا الخروج من البيتكوين تمامًا، لكان كل صندوق بيتكوين يتسرب. وهذا ليس ما حدث. بعض الناس يختارون فقط طرقًا أرخص لامتلاك البيتكوين بدلاً من دفع رسوم عالية. ما زالوا يريدون البيتكوين. إنهم يريدونها فقط مقابل أموال أقل. التنقل بين المنتجات يختلف تمامًا عن التخلي عن الأصل بأكمله.
الإيثيريوم يجلب الأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية المُشفرة ويخلق انقسامًا
ربحت صناديق الإيثيريوم المتداولة في البورصة 48.6 مليون دولار في 17 فبراير. وخسرت صناديق بيتكوين المتداولة 105 مليون دولار. في نفس اليوم. اتجاهان متعاكسان. تركت الأموال منتجات البيتكوين وذهبت إلى منتجات الإيثيريوم أمام أعين الجميع. يرى المتداولون هذا النوع من الانقسام ويطلقون عليه التباين بين الأشياء ذات الصلة.
إليكم التفاصيل التي تغير كل شيء. لم تسجل أي من صناديق المؤشرات المتداولة الأخرى خسائر في ذلك اليوم. كانت البيتكوين هي الوحيدة التي تنزف.
إذا كانت العُملات الرقمية ككل تنهار، فإن الأموال كانت ستتدفق من كل ما يتعلق بالعملات الرقمية. بدلاً من ذلك، تدفقت الأموال من البيتكوين تحديداً إلى الإيثيريوم وبقيت في كل مكان آخر.
صناديق المؤشرات المتداولة | المصدر: SoSoValue
يبدو هذا وكأن الناس يتخذون خياراتهم بدلاً من الذعر. ربما يعتقد بعض المستثمرين أن الإيثيريوم سيتفوق على البيتكوين خلال الأشهر القليلة القادمة. وقد يقوم البعض الآخر بإعادة التوازن للاحتفاظ بالمزيد من الإيثيريوم والقليل من البيتكوين.
عرض XRP ETFS الشهري | المصدر: SoSoValue
قد يكون البعض يستعد لما يسميه الناس موسم العملات الرقمية البديلة، عندما يكون أداء العملات البديلة أفضل من البيتكوين. ما يهم هو أن الأموال بقيت داخل العملات الرقمية. لقد انتقلت فقط إلى قطع مختلفة.
فترات البيع الطويلة لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين غالبًا ما تحدد القاع
تدفقات البيتكوين المتداولة في صناديق الاستثمار المتداولة التي بلغت 4 إلى 6 مليارات دولار منذ يناير تبدو مروعة ظاهريًا. ولكن التاريخ يحكي قصة مثيرة للاهتمام هنا. فقد شهد البيع الممتد الذي استمر لأربعة أسابيع أو أكثر قيعانًا محلية عدة مرات من قبل، بدلاً من الإشارة إلى حدوث انهيارات أعمق في المستقبل.
شهد كل من أواخر عام 2024 وأوائل عام 2025 فترات خروج مماثلة لعدة أسابيع. تعافت الأسعار بعد انتهاء تلك الفترات. عندما يشتد الخوف، ويبيع الجميع، فإن ذلك غالبًا ما يمثل اللحظة التي تبدأ فيها الأموال الذكية في الشراء بهدوء.
انظر إلى ما حدث في 17 فبراير كصورة كاملة. جلبت Grayscale Mini أموالاً نقدية. ارتفع الإيثيريوم بشكل كبير. ظلت صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى للعملات الرقمية مستقرة دون تدفقات خارجة. لا يبدو هذا كبداية لانهيار العُملات الرقمية.
يبدو الأمر أشبه بتداول الأموال بين المنتجات والأصول المختلفة في عالم العملات الرقمية. الناس ينتقون ما يمتلكونه. الانتقال من المنتجات باهظة الثمن إلى المنتجات الرخيصة. التحول من صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة إلى الإيثيريوم. ولكن التخلي عن الأصول الرقمية بالكامل؟ الأرقام لا تدعم هذه القصة على الإطلاق.
