أعلنت Elanco (NYSE:ELAN) عن مفاجأة في مبيعات الربع الرابع من السنة المالية 2025

أعلنت شركة الصحة الحيوانية Elanco (NYSE:ELAN) عن نتائج الربع الرابع لسنة 2025

، حيث ارتفعت المبيعات بنسبة 12.2% على أساس سنوي لتصل إلى 1.14 مليار دولار. وكانت التوجيهات لإيرادات الربع القادم أفضل من المتوقع عند 1.29 مليار دولار في منتصف النطاق، أي أعلى بنسبة 1% من تقديرات المحللين. وبلغ ربحها غير المحسوب وفق مبادئ المحاسبة المقبولة (non-GAAP) 0.13 دولار للسهم، وهو أعلى بنسبة 15.6% من تقديرات المحللين التوافقية.

هل حان الوقت لشراء سهم Elanco؟

قال جيف سيمونز، رئيس الشركة والمدير التنفيذي لـElanco: "حققت Elanco تقدماً ملحوظاً عبر أولوياتنا الإستراتيجية للنمو والابتكار والسيولة في عام 2025".

لمحة عن الشركة

تأسست Elanco Animal Health (NYSE:ELAN) في الأصل كقسم من شركة Eli Lilly العملاقة للأدوية قبل أن تصبح مستقلة في عام 2018، وهي تطور وتبيع الأدوية واللقاحات ومنتجات الصحة الأخرى للحيوانات الأليفة وحيوانات المزارع في أكثر من 90 دولة.

نمو الإيرادات

يعتبر الأداء طويل الأجل للمبيعات في أي شركة مؤشراً على جودتها العامة. يمكن لأي عمل تجاري أن يحقق نتائج جيدة في ربع أو اثنين، لكن الأفضل هو من ينمو باستمرار على المدى الطويل. ولحسن الحظ، نمت مبيعات Elanco بمعدل نمو سنوي مركب لائق بلغ 7.6% خلال السنوات الخمس الماضية. وكان نموها أعلى قليلاً من متوسط شركات الرعاية الصحية، مما يُظهر أن عروضها تلقى قبولاً لدى العملاء.

النمو طويل الأجل هو الأهم، لكن في مجال الرعاية الصحية، قد يغفل منظور نصف عقد عن ابتكارات جديدة أو دورات طلب مستجدة. وتُظهر نتائج Elanco الأخيرة أن الطلب عليها قد تباطأ، حيث بلغ متوسط نمو إيراداتها السنوي خلال العامين الماضيين 3.3%، وهو أقل من توجهها خلال خمس سنوات. نحن حذرون عندما نشهد شركات في هذا القطاع تشهد تباطؤاً في نمو الإيرادات، فقد يشير ذلك إلى تغير في أذواق المستهلكين مدعوم بتكاليف تحويل منخفضة.

تقوم Elanco أيضاً بالإبلاغ عن أداء المبيعات باستثناء تحركات العملات، والتي تقع خارج سيطرة الشركة ولا تدل على الطلب. خلال العامين الماضيين، بلغ متوسط نمو مبيعاتها بالعملة الثابتة 5.5% على أساس سنوي. وبما أن هذا الرقم أفضل من نمو الإيرادات العادي، يمكننا أن نرى أن أسعار الصرف الأجنبية كانت تمثل عائقاً أمام Elanco.

في هذا الربع، أبلغت Elanco عن نمو في الإيرادات على أساس سنوي بنسبة 12.2%، وقد تجاوزت إيراداتها البالغة 1.14 مليار دولار تقديرات وول ستريت بنسبة 4.8%. وتوجه إدارة الشركة حالياً نحو زيادة في المبيعات بنسبة 8.3% على أساس سنوي في الربع القادم.

وعند النظر إلى المستقبل، يتوقع محللو البيع أن تنمو الإيرادات بنسبة 4.7% خلال الـ12 شهراً القادمة، وهو معدل مماثل لمعدل العامين الماضيين. وعلى الرغم من أن هذا التوقع يوحي بأن منتجات الشركة وخدماتها الجديدة ستحقق أداءً أفضل في الإيرادات، إلا أنه لا يزال أقل من متوسط القطاع.

بدأت شركات مثل Microsoft وAlphabet وCoca-Cola وMonster Beverage كقصص نمو غير معروفة مستفيدة من توجهات ضخمة. لقد حددنا التالي: فرصة ربحية في أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي ما زالت وول ستريت تغفل عنها.

هامش التشغيل

على الرغم من أن Elanco كانت مربحة من الناحية التشغيلية في هذا الربع، إلا أنها عانت بشكل عام خلال فترة أطول. فقد ساهم هيكل تكاليفها المرتفع في متوسط هامش تشغيلي سلبي قدره 2.2% خلال السنوات الخمس الماضية. تتطلب شركات الرعاية الصحية غير المربحة اهتماماً إضافياً لأنها قد تتعرض للمخاطر عند تدهور الظروف. من الصعب الوثوق بقدرة الشركة على الصمود في دورة اقتصادية كاملة.

ومن ناحية أخرى، ارتفع هامش التشغيل في Elanco بنسبة 14.4 نقطة مئوية خلال السنوات الخمس الماضية، حيث منحتها زيادة المبيعات قوة تشغيلية. وقد كان هذا الأداء مدفوعاً في الغالب بتحسيناتها الأخيرة، حيث زاد هامش الشركة بنسبة 26.6 نقطة مئوية خلال عامين.

في الربع الرابع، حققت Elanco هامش ربح تشغيلي قدره 13.8%، بزيادة 13.7 نقطة مئوية على أساس سنوي. كان هذا التطور مرحباً به ويُظهر أنها أصبحت أكثر كفاءة.

ربحية السهم

نحن نتابع التغير طويل الأجل في ربحية السهم (EPS) لنفس سبب متابعة نمو الإيرادات الطويل الأجل. مقارنة بالإيرادات، فإن EPS يسلط الضوء على ما إذا كان نمو الشركة مربحاً.

نمت ربحية سهم Elanco بمعدل نمو سنوي مركب مذهل بلغ 15.1% خلال السنوات الخمس الماضية، وهو أعلى من معدل نمو الإيرادات السنوي البالغ 7.6%. هذا يخبرنا أن الشركة أصبحت أكثر ربحية على أساس كل سهم مع توسعها.

يمكننا أن نلقي نظرة أعمق على أرباح Elanco لفهم محركات أدائها بشكل أفضل. كما ذكرنا سابقاً، توسع هامش التشغيل في Elanco بنسبة 14.4 نقطة مئوية خلال السنوات الخمس الماضية. كان هذا هو العامل الأكثر صلة (بعيداً عن تأثير الإيرادات) وراء ارتفاع الأرباح؛ يمكن أن تؤثر مصروفات الفائدة والضرائب أيضاً على EPS لكنها لا تعكس كثيراً أساسيات الشركة.

في الربع الرابع، أعلنت Elanco عن ربحية سهم معدلة بقيمة 0.13 دولار، منخفضة من 0.14 دولار في نفس الربع من العام الماضي. وعلى الرغم من انخفاضها على أساس سنوي، إلا أن هذه النتائج تجاوزت بسهولة تقديرات المحللين. وخلال الـ12 شهراً القادمة، تتوقع وول ستريت أن تنمو ربحية السهم السنوية لـElanco بقيمة 0.95 دولار بنسبة 7.6%.

أهم النقاط من نتائج Elanco للربع الرابع

أعجبنا أن Elanco تجاوزت توقعات المحللين للإيرادات هذا الربع. كما أسعدنا أن ربحية السهم تفوقت على تقديرات وول ستريت. من ناحية أخرى، جاءت توجيهات ربحية السهم للربع القادم أقل من المتوقع، وكذلك توجيهات EBITDA. عند النظر بشكل أوسع، نعتقد أن هذا الربع كان مختلطاً. يبدو أن السوق كان يأمل في المزيد، وتراجع السهم بنسبة 1.4% ليصل إلى 24.41 دولار مباشرة بعد الإعلان.

هل يجب عليك شراء السهم أم لا؟ ما حدث في الربع الأخير مهم، لكن ليس بقدر جودة العمل على المدى الطويل والتقييم، عند اتخاذ قرار الاستثمار في هذا السهم.