GE Aerospace مقابل RTX: أي سهم في مجال الطيران والدفاع يجب أن تراهن عليه؟

GE Aerospace وRTX Corporation هما اسمان بارزان يعملان في صناعة الطيران والدفاع. وبصفتهما منافسان، تشارك كلتا الشركتين في إنتاج مكونات الطائرات المتطورة للطائرات التجارية والعسكرية في الولايات المتحدة وعلى الصعيد الدولي.

استفادت كلتا الشركتين من فرص نمو كبيرة في مجال الطيران والدفاع نتيجة لتحسن اتجاه حركة الطيران وتوسيع السياسة المالية الأمريكية خلال السنوات القليلة الماضية. لنلقِ نظرة أقرب على أساسياتهما، وآفاق النمو والتحديات التي تواجههما.

حالة GE Aerospace

تستعد GE Aerospace للاستفادة من قاعدة أجهزتها المركبة المتزايدة والاستخدام الأعلى لمنصات المحركات، بدعم من القوة في القطاعات التجارية والدفاعية. إن تزايد شعبية محركات LEAP وGEnx وGE9X وخدماتها، مدعومًا بنمو حركة الطيران وتجديد الأسطول وأنشطة التوسع، يدفع أعمال المحركات التجارية والخدمات لديها.

خلال عام 2025، حصلت الشركة على أكثر من 500 صفقة محركات في معرض دبي للطيران، بما في ذلك صفقات من flydubai لمحركات GEnx ومن Riyadh Air لمحركات LEAP-1A. كما تلقت طلبية من Cathay Pacific لتزويد أحدث طائراتها Boeing 777-9 بمحركات GE9X.

بالإضافة إلى ذلك، تمثل صفقة GE مع Qatar Airways لتوريد أكثر من 400 محرك GE9X وGEnx أكبر صفقة محركات عريضة البدن في تاريخها. ارتفعت إيرادات وأوامر أعمال المحركات التجارية والخدمات بنسبة 24% و35% على التوالي على أساس سنوي في 2025.

الطلب القوي على تقنيات الدفع والإضافات الخاصة بالشركة، وأنظمة الطائرات الحرجة وخدمات ما بعد البيع في القطاع الدفاعي يعزز أداء أعمال تقنيات الدفاع والدفع. خلال عام 2025، حصلت الشركة على عقد بقيمة 5 مليارات دولار من سلاح الجو الأمريكي لتوريد محركات F110 وقطع الغيار وخدمات الدعم كجزء من برنامج المبيعات العسكرية الأجنبية (FMS). في عام 2025، ارتفعت إيرادات أعمال تقنيات الدفاع والدفع بنسبة 11% ونمت الطلبات بنسبة 19% على أساس سنوي.

تواصل GE Aerospace خطتها للاستثمار بأكثر من مليار دولار في مرافق الصيانة والإصلاح والتشغيل (MRO) حول العالم خلال السنوات الخمس القادمة. يشمل ذلك الاستحواذ على خلية اختبار LEAP مخصصة، مما سيفتح قيدًا رئيسيًا في إنتاج زيارات الورشة. كما يشمل توسيع عدة مرافق MRO، بما في ذلك دالاس وماليزيا وسيلما، وموقع دعم جديد على الجناح في دبي.

وتركز الشركة على مكافأة مساهميها بسخاء من خلال توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم. في 2025، دفعت GE توزيعات أرباح بقيمة 1.45 مليار دولار، بزيادة 44.1% عن العام السابق، لمساهميها. وفي نفس الفترة، أعادت شراء أسهم بقيمة 7.4 مليار دولار.

حالة RTX Corp.

يواصل النمو المستقر في حركة الطيران التجارية العالمية دفع RTX، بدعم من زيادة مبيعات المعدات الأصلية التجارية وخدمات ما بعد البيع. في الربع الرابع، سجلت الشركة نموًا عضويًا في المبيعات بنسبة 11% على أساس سنوي، بدعم من مكاسب مزدوجة الرقم في كلا القطاعين. سجلت Collins Aerospace زيادة بنسبة 3% في المبيعات، بدعم من زيادة بنسبة 13% في الطلب على خدمات ما بعد البيع التجارية، بينما نمت إيرادات Pratt & Whitney بنسبة 25%، مدعومة بزيادة بنسبة 21% في خدمات ما بعد البيع وارتفاع بنسبة 28% في مبيعات المعدات الأصلية.

وبفضل مجموعة واسعة من المنتجات الدفاعية المجربة في القتال، تواصل RTX تلقي العديد من الطلبات من وزارة الدفاع الأمريكية وحلفائها الأجانب. فازت الشركة بعدة جوائز دفاعية بارزة خلال الربع الرابع، مما أدى إلى حجوزات قوية بلغت 10.3 مليار دولار واحتياطي قياسي بلغ 268 مليار دولار.

ومن بين أبرز الجوائز، عقد بقيمة 1.7 مليار دولار لتسليم أربعة أنظمة دفاع جوي وصاروخي Patriot إلى إسبانيا. كما حصلت الشركة على صفقة بقيمة 1.2 مليار دولار لإنتاج صواريخ Tamir. وبناءً على هذه الحجوزات والاحتياطي القوي، تتوقع RTX أن يظل نمو البرامج المحلية والدولية قويًا في أعمالها الدفاعية خلال الفصول القادمة.

تُعد السيولة القوية لشركة RTX نقطة قوة إضافية لها. مع نهاية عام 2025، بلغ النقد وما يعادله 7.44 مليار دولار، وهو أعلى من ديونها الحالية البالغة 3.62 مليار دولار. وهذا يعكس موقفًا ماليًا قويًا للسهم، على الأقل على المدى القصير.

ومع ذلك، في السنوات الأخيرة، واجهت RTX اضطرابات في سلسلة التوريد أدت إلى تأخيرات وزيادة التكاليف، مما أثر بدوره على أدائها. حدثت هذه الاضطرابات نتيجة قيود سلسلة التوريد مثل نقص المكونات وقطع الغيار، إلى جانب رياح معاكسة اقتصادية شاملة، بما في ذلك التضخم ونقص العمالة.

بالإضافة إلى ذلك، تثير مديونيتها العالية قلقًا. فقد أنهت عام 2025 بدين طويل الأجل قدره 34.29 مليار دولار، وهو أعلى بكثير من رصيد النقد لديها.

أداء السعر

خلال العام الماضي، ارتفعت أسهم GE Aerospace بنسبة 70.5%، بينما حقق سهم RTX مكاسب بنسبة 60.9%.

تقدير إجماع Zacks لـ GE وRTX

يُشير تقدير إجماع Zacks لمبيعات وأرباح السهم (EPS) لشركة GE في 2026 إلى نمو سنوي بنسبة 14% و16.8% على التوالي. كما ارتفعت تقديرات EPS لكل من 2026 و2027 خلال الستين يوماً الماضية.

يُشير تقدير إجماع Zacks لمبيعات وأرباح السهم لشركة RTX في 2026 إلى نمو سنوي بنسبة 5.4% و8.3% على التوالي. وعلى الرغم من ارتفاع تقديرات EPS لعام 2026 خلال الستين يوماً الماضية، إلا أن تقديرات عام 2027 قد انخفضت.

التقييم لـ GE وRTX

يتم تداول RTX بمضاعف ربحية متقدم لمدة 12 شهرًا يبلغ 29.21 ضعف، وهو أعلى من متوسطها البالغ 19.31 ضعف خلال السنوات الثلاث الماضية. أما مضاعف أرباح GE المتقدم فيبلغ 44.49 ضعف، وهو أعلى من متوسطها البالغ 36.59 ضعف في نفس الفترة.

الخلاصة

تُعد الزخم القوي لشركة GE Aerospace في أسواق الطيران التجارية والدفاعية، المدفوع بمعدلات البناء القوية، والطلب على الطائرات عريضة البدن، وميزانية الدفاع القوية، مؤشرات إيجابية للنمو. وبالنظر إلى القوة في معظم الأسواق التي تخدمها، بنت GE موقف سيولة قوي يدعم سياساتها المواتية للمساهمين.

وفي المقابل، فإن قوة RTX Corp في أسواق الطيران التجارية والدفاعية قد تراجعت بسبب اضطرابات سلسلة التوريد. كما أن مديونيتها العالية تظل مصدر قلق.

وبالنظر إلى هذه العوامل، تبدو GE خيارًا أفضل للمستثمرين حاليًا مقارنة بـ RTX. في حين تحمل GE تصنيف Zacks رقم 1 (شراء قوي)، فإن RTX تحمل حاليًا تصنيف Zacks رقم 3 (احتفاظ).

يمكنك الاطلاع على القائمة الكاملة لأسهم تصنيف Zacks رقم 1 لهذا اليوم من هنا.