نتائج الربع الرابع لشركة Dillard's تتجاوز التوقعات، ومبيعات المتاجر المماثلة تنخفض بنسبة 1%

نظرة عامة على أرباح Dillard's Inc. للربع الرابع من عام 2025

أعلنت شركة Dillard's Inc. (DDS) عن نتائجها المالية للربع الرابع من السنة المالية 2025، حيث جاءت الإيرادات أقل من توقعات المحللين، بينما تجاوزت ربحية السهم (EPS) التوقعات. ومع ذلك، كانت المبيعات والأرباح أقل مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي.

أبلغت الشركة عن ربحية سهم بقيمة 10.08 دولار، وهو أعلى من متوسط التقديرات البالغ 9.98 دولار. على الرغم من هذا التفوق، انخفضت ربحية السهم بنسبة 25.1% من 13.48 دولار في الربع الرابع من العام السابق.

الإيرادات وردة فعل السوق

حققت Dillard's مبيعات صافية بلغت 1.962 مليار دولار، بانخفاض 2.7% عن العام السابق وأقل من التوقعات البالغة 2.02 مليار دولار. ومع احتساب رسوم الخدمات والدخل الآخر، بلغت المبيعات الإجمالية 1.989 مليار دولار، مما يعكس انخفاضاً سنوياً بنسبة 3%. وانخفض سعر السهم بنحو 8% بعد الإعلان، حيث تفاعل المستثمرون مع الإيرادات المخيبة للآمال وتراجع مبيعات المتاجر المماثلة وعدم اليقين بشأن الطلب المستقبلي.

تحليل مفصل لأداء الربع الرابع

بلغت مبيعات التجزئة خلال الربع 1.916 مليار دولار، بتراجع 1% عن العام السابق. كما انخفضت مبيعات المتاجر المماثلة، التي تم قياسها خلال فترة 13 أسبوعاً، بنسبة 1%. وتفاوت الأداء عبر الفئات؛ حيث شهدت الإكسسوارات النسائية والملابس الداخلية نمواً معتدلاً، وظلت مبيعات الأحذية مستقرة كنسبة من إجمالي المبيعات، بينما سجلت فئات مثل الملابس النسائية، مستحضرات التجميل، ملابس الرجال وإكسسواراتهم، ملابس الفتيات والأطفال، والأثاث المنزلي تراجعاً طفيفاً.

تحسنت الهامش الإجمالي الموحد بمقدار 50 نقطة أساس ليصل إلى 35.4% على أساس سنوي. وكان هامش التجزئة مستقراً عند 36.1%. وارتفعت الهوامش قليلاً في الملابس النسائية وملابس الفتيات والأطفال، وظلت دون تغيير في عدة فئات، وانخفضت بشكل معتدل في ملابس الرجال وإكسسواراتهم. وتجاوز هامش الربح الإجمالي للشركة التوقعات الداخلية، التي كانت تتوقع انخفاضه إلى 34.6%.

مثلت مصاريف البيع والعموم والإدارة (SG&A) نسبة 23.6% من المبيعات، بزيادة 120 نقطة أساس عن العام السابق. وبالقيمة الدولارية، ارتفعت مصاريف SG&A بنسبة 2.4% لتصل إلى 463 مليون دولار، ويرجع ذلك أساساً إلى ارتفاع الرواتب والتكاليف ذات الصلة. وجاءت هذه الزيادة أقل بقليل من الارتفاع المتوقع من قبل الشركة والبالغ 4.8% ليصل إلى 473.6 مليون دولار.

الوضع المالي وتحديثات المساهمين

في نهاية السنة المالية 2025، كانت لدى Dillard’s سيولة ونقدية تعادل 861.5 مليون دولار، وديون طويلة الأجل بقيمة 225.7 مليون دولار، وإجمالي حقوق مساهمين بقيمة 1.78 مليار دولار. وبلغ صافي النقد من الأنشطة التشغيلية 717 مليون دولار حتى 31 يناير 2026، وارتفعت مستويات المخزون بنسبة 2% على أساس سنوي.

خلال الربع، أعادت الشركة شراء 30,000 سهم بقيمة 107.8 مليون دولار، بمتوسط سعر 359.16 دولار للسهم الواحد. واعتباراً من 31 يناير 2026، تبقى 165.2 مليون دولار ضمن برنامج إعادة شراء الأسهم الحالي. وبلغ إجمالي الأسهم القائمة 15.6 مليون سهم في 31 يناير 2025، و15.9 مليون سهم في 1 فبراير 2025.

من المتوقع أن تصل النفقات الرأسمالية للسنة المالية 2026 إلى 130 مليون دولار، ارتفاعاً من 93 مليون دولار في السنة المالية 2025.

وبحلول 31 يناير 2026، كانت تدير Dillard’s 272 متجراً، بما في ذلك 28 موقعاً للتصفية عبر 30 ولاية، بالإضافة إلى متجر إلكتروني على dillards.com.

توقعات السنة المالية 2026

بالنظر إلى المستقبل، تتوقع Dillard’s أن تبلغ مصاريف الإهلاك والاستهلاك 175 مليون دولار للسنة المالية 2026، بانخفاض طفيف عن 179 مليون دولار المسجلة في العام السابق. وتتوقع الشركة تحقيق 5 ملايين دولار من دخل الفوائد والديون (مقارنة بـ6 ملايين دولار سابقاً) ودخل إيجارات بقيمة 18 مليون دولار (مقارنة بـ19 مليون دولار سابقاً).

خلال الأشهر الثلاثة الماضية، انخفضت أسهم Dillard’s بنسبة 10.8%، مقارنة بانخفاض بنسبة 5.1% في قطاع متاجر التجزئة الإقليمية الأوسع.

لمحة عن أداء السهم

مصدر الصورة: Zacks Investment Research

أفضل اختيارات الأسهم البديلة

• American Eagle Outfitters Inc. (AEO): متخصصة في الملابس العصرية والإكسسوارات والأحذية للشباب. تحتل حالياً تصنيف Zacks رقم 1 (شراء قوي). وتتوقع التقديرات الإجماعية زيادة مبيعات السنة المالية 2025 بنسبة 2.6%، رغم أن الأرباح من المتوقع أن تنخفض بنسبة 20.7%. وقد قدمت الشركة مفاجأة أرباح بمتوسط 35.1% خلال الأرباع الأربعة الماضية.
• Williams-Sonoma Inc. (WSM): إحدى الشركات الرائدة في بيع المنتجات المنزلية الفاخرة، وتحمل تصنيف Zacks رقم 2 (شراء). من المتوقع أن تنمو مبيعات السنة المالية 2025 بنسبة 1.9%، بينما من المتوقع أن تنخفض الأرباح بنسبة 1%. وسجلت Williams-Sonoma متوسط مفاجأة أرباح للأرباع الأربعة بنسبة 8.6%.
• Boot Barn Holdings Inc. (BOOT): تدير سلسلة متاجر تركز على الملابس والإكسسوارات الغربية والمهنية، وتحمل تصنيف Zacks رقم 2. من المتوقع أن ترتفع مبيعات وأرباح السنة المالية الحالية بنسبة 17.6% و26% على التوالي، مع متوسط مفاجأة أرباح للأرباع الأربعة بنسبة 4.9%.

فرصة مميزة في قطاع أشباه الموصلات

تجذب شركة أشباه موصلات أقل شهرة الانتباه حالياً بفضل عروض منتجاتها الفريدة التي لا تنتجها شركات عملاقة مثل NVIDIA. وباعتبارها في موقع جيد للموجة التالية من النمو في القطاع، من المتوقع أن تستفيد هذه الشركة من الطلب المتزايد على الذكاء الاصطناعي وتعلم الآلة وإنترنت الأشياء. ومن المتوقع أن يتضاعف حجم سوق أشباه الموصلات العالمي تقريباً من 452 مليار دولار في 2021 إلى 971 مليار دولار بحلول 2028.

موارد إضافية