الارتفاع في الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي يفيد أكثر من مجرد "Mag 7". اكتشف أي صناعة قد تشهد نمواً كبيراً.

ازدهار الذكاء الاصطناعي يشعل موجة جديدة من الاستثمارات في أشباه الموصلات

الزخم وراء الذكاء الاصطناعي لا يتباطأ—بل يزداد سرعة. تشير التوقعات الأخيرة من محلل Morgan Stanley، شين بريت، إلى أن الإنفاق على معدات رأس المال لأشباه الموصلات سيصل إلى 143 مليار دولار في عام 2026، وهو ارتفاع ملحوظ عن التوقع السابق البالغ 136 مليار دولار. ويمثل ذلك زيادة بنسبة 23% مقارنة بالعام السابق.

كما قام بريت بتحديث تقديره لعام 2027، ويتوقع الآن أن ترتفع النفقات إلى 182 مليار دولار، ارتفاعاً من 161 مليار دولار. وتبرز هذه الأرقام المعدلة التنافس المتسارع لبناء البنية التحتية اللازمة للذكاء الاصطناعي، حتى مع تشكيك البعض في موعد تحقيق هذه الاستثمارات الضخمة لعائدات ملموسة. يعتقد بريت أن هذه الموجة تخلق قادة جدد في الصناعة.

قال بريت: “ندخل مرحلة تبدأ فيها العائدات من معدات عمليات أشباه الموصلات بمضاهاة تلك التي نشهدها في أسهم الذاكرة.”

يعزو المحلل هذا التحول إلى الطلب المتزايد على فئتين رئيسيتين من الأجهزة: شرائح الذاكرة وشرائح المنطق. بالنسبة لعام 2026، رفع بريت توقعاته لذاكرة DRAM (ذاكرة الكمبيوتر) بمقدار 5 مليارات دولار ولـNAND بمقدار 2 مليار دولار، مع إبقاء تقديره لشرائح منطق المصانع دون تغيير. وبالنظر إلى عام 2027، يتوقع نمواً أكبر، مضيفاً 9 مليارات دولار لكل من DRAM وشرائح منطق المصانع. ويشير إلى أن هذه المكونات ضرورية لمراكز البيانات التي تدعم الذكاء الاصطناعي التوليدي.

على الرغم من أن مصممي الشرائح مثل Nvidia وQualcomm وAMD وBroadcom لطالما كانوا محور اهتمام المستثمرين، تشير Morgan Stanley إلى أن القيمة الحقيقية تنتقل الآن نحو الشركات التي تصنع المعدات المتطورة المستخدمة في مصانع تصنيع الشرائح.

اختار بريت شركة Applied Materials كأفضل توصياته بين مصنعي المعدات في الولايات المتحدة. وعلى الرغم من دورها المحوري في سلسلة التوريد، فإن تقييم Applied Materials حالياً أقل من منافسيها مثل Lam Research وKLA Corp. وحتى مع ارتفاع سهمها بنحو 54% هذا العام—متفوقة على Lam بنسبة 46% وKLA بنسبة 28%—لم يعترف السوق بالكامل حتى الآن بريادتها في قطاع ذاكرة الذكاء الاصطناعي.

يتحدث الرئيس التنفيذي لشركة Applied Materials، جاري ديكرسون، في فعالية Semicon Taiwan في تايبيه، 4 سبتمبر 2024. (رويترز/آن وانغ)

تساؤلات حول الاستدامة

على الرغم من التفاؤل، لا تزال هناك شكوك حول مدة استمرار موجة الاستثمارات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي. تاريخياً، إذا فشل مصنعو المعدات في تحقيق أرباح كبيرة، فقد يفقد التوسع السريع الذي وصفه بريت زخمه.

هناك أيضاً مخاوف أوسع بشأن الطلب. على سبيل المثال، أعلنت Nvidia مؤخراً عن إيرادات للربع الرابع وتوجيهات مبيعات للربع الأول تجاوزت توقعات وول ستريت. ومع ذلك، تراجع سهمها لأن المستثمرين كانوا يتوقعون نتائج أقوى.

مصنّعو المعدات يقودون المسيرة

حالياً، يستفيد مصنعو المعدات من تدفق رأس المال. ارتفعت أسهم Applied Materials وLam Research بعد تقارير أرباح إيجابية، بينما شهدت KLA Corp. تراجع سهمها بنسبة 15% بعد إصدار توجيهات حذرة، مما يظهر أن النتائج القوية لا تضمن دائماً مكاسب في السوق.

حول الكاتب