ارتفاع السندات ذات العائد المرتفع يشير إلى زيادة المخاطر والطلب في تعدين BTC والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي

إن الطفرة في الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات التي يغذيها جزئيًا معدنو Bitcoin يتم تمويلها بشكل متزايد من خلال إصدار سندات عالية العائد، مما يبرز كيف يقوم المقرضون بتسعير كل من المخاطر والفرص في هذا القطاع.

وفقًا لأحدث نشرة إخبارية من مجلة الطاقة TheEnergyMag، جمعت الشركات المرتبطة بتطوير مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي حوالي 33 مليار دولار من خلال سندات طويلة الأجل من الدرجة الأولى خلال الأشهر الـ 12 الماضية، باستثناء الديون القابلة للتحويل — وهي السندات التي يمكن تحويلها لاحقًا إلى أسهم وتحمل ديناميكيات مخاطر مختلفة عادةً.

فرق سعر الفائدة ملحوظ: بينما تقترض المرافق المنظمة وشركات الطاقة التقليدية عادةً بمعدل 4% إلى 5%، فإن المُصدرين المرتبطين بالذكاء الاصطناعي والعملات الرقمية يدفعون ما يقارب 7% إلى 9%.

كان متوسط القسيمة على الديون الجديدة عالية العائد المقومة بالدولار الأمريكي قريبًا من 7.2% في أواخر 2025، انخفاضًا من 8% إلى 9% في 2023، وذلك بحسب Janus Henderson Investors، نقلاً عن BofA Global Research، متوسط القسيمة حتى 30 نوفمبر.

أولئك الذين في الطرف الأعلى من النطاق هم في الغالب شركات تعدين الأصول الرقمية الحالية أو السابقة التي تحولت إلى بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، مما يشير إلى أن رأس المال لا يزال باهظ التكلفة نسبيًا لهذه المجموعة. 

ذكرت TheEnergyMag جمع أموال حديثة، بما في ذلك CoreWeave بمعدل 9.25% و9% في مايو ويوليو 2025، وApplied Digital بمعدل 9.2% في نوفمبر، وTeraWulf بمعدل 7.75% وCipher Mining بمعدل 7.125% و6.125%.

تصنيفات الجدارة الائتمانية والمخاطر المتصورة تدفع فروق أسعار الفائدة في تطوير بنية الذكاء الاصطناعي التحتية. المصدر: TheEnergyMag

كتبت TheEnergyMag: "الرسالة من المقرضين واضحة. لا تزال الأحمال المنظمة والتوليد المتعاقد عليه تُعامل كبنية تحتية. بينما الذكاء الاصطناعي وbitcoin، حتى عند ربطهما باتفاقيات شراء طويلة الأجل، لا تزال تُعامل كائتمان نمو".

ذات صلة:

تصاعد طفرة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي 

على الرغم من المخاوف بشأن الإنفاق المفرط والقدرة الزائدة المحتملة، فإن بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي يظل أحد أكثر الاتجاهات وضوحًا في الاقتصاد، ومحركًا رئيسيًا للطلب في وول ستريت.

وقد تم التأكيد على حجم هذا الزخم يوم الأربعاء عندما أعلنت شركة Nvidia المصنعة للرقائق عن نتائج قياسية للربع الرابع، حيث ارتفع الربح بنسبة 94% والإيرادات بنسبة 73% على أساس سنوي. وأعلنت الشركة عن صافي دخل قدره 43 مليار دولار وإيرادات بلغت 68.1 مليار دولار.

وفي الوقت نفسه، تخطط شركات تعدين Bitcoin لإضافة حوالي 30 جيجاواط من الطاقة الجديدة مخصصة لأعباء عمل الذكاء الاصطناعي، أي ما يقرب من ثلاثة أضعاف القدرة التي تعمل بها حاليًا. لا يزال معظمها في مراحل التطوير أو التخطيط الأولي، لكن الصناعة أوضحت أن بنية الذكاء الاصطناعي التحتية هي أولوية استراتيجية.

ذات صلة: