يحتفل محللو Benchmark بتحول Strategy إلى STRC باعتباره "المحرك الأساسي" لتجميع البيتكوين

تم تداول أسهم Strategy (MSTR) حوالي 130 دولارًا صباح الخميس بعد أن أكدت Benchmark تصنيفها "شراء" للسهم، مشيرة إلى أن التحول الاستراتيجي الأخير للشركة قد يسرع من نمو الشركة في البيتكوين لكل سهم.

يوم الأربعاء، خلال الكلمة الرئيسية لمايكل سايلور في مؤتمر Strategy World 2026 في لاس فيغاس، أوضح تحولًا بعيدًا عن حث الشركات على إضافة البيتكوين إلى ميزانياتها العمومية نحو الترويج لـ STRC، السهم الممتاز الدائم الرائد للشركة، كوسيلة التمويل الأساسية لشراء البيتكوين في المستقبل.

في مذكرة للعملاء، وصف المحلل في Benchmark مارك بالمر STRC بأنه "المحرك الرئيسي" لتمويل تراكم Strategy للبيتكوين، وقال إن التركيز على هذه الأداة يضع الشركة في موقع يسمح بتسريع نمو البيتكوين لكل سهم.

انخفض STRC إلى ما يصل إلى 90 دولارًا في وقت سابق من هذا الشهر لكنه تعافى منذ ذلك الحين ليقترب من قيمته الاسمية البالغة 100 دولار. يوفر السهم الممتاز حاليًا عائدًا سنويًا فعالًا يقارب 11%، ويدفع توزيعات أرباح شهرية، وله أولوية على المساهمين العاديين.

اعتماد الميزانية العمومية خارج الحساب، والائتمان الرقمي في الداخل

في المؤتمر، صاغ سايلور هذا التحول كجزء من رؤية "الائتمان الرقمي" الأوسع، معتبراً البيتكوين "رأسمال رقمي" يمكن تحويله إلى أدوات تدر عائدًا بدلاً من احتفاظ الخزائن المؤسسية به بشكل كامل.

وفقًا لهذا النموذج، يتم استخدام عائدات إصدار STRC لشراء المزيد من البيتكوين. ومع زيادة الحيازة، تهدف Strategy إلى زيادة البيتكوين لكل سهم لحملة الأسهم مع تقديم دخل للمستثمرين الممتازين بتعرض أقل لتقلبات سعر البيتكوين المباشرة.

قالت Benchmark إن خاصية الانعكاسية في الهيكل لا تزال قائمة. يتم تداول أسهم Strategy العادية بعلاوة على صافي قيمة الأصول، مما يسمح للشركة بجمع رأس المال بشكل تراكمي وتوسيع ممتلكاتها من البيتكوين. أصبح الحفاظ على نزاهة واستقرار سعر STRC الآن هو الحاكم لقرارات تخصيص رأس المال، وفقًا لما كتبه المحلل.

احتفظت الشركة بهدف سعر 705 دولار بناءً على تحليل مجموع الأجزاء الذي يتضمن حيازات البيتكوين المتوقعة بنهاية عام 2026، ومضاعف يتم تطبيقه على مكاسب BTC المتوقعة، وقيمة أعمال البرمجيات التقليدية لـ Strategy.

تأتي هذه المذكرة في الوقت الذي تواجه فيه شركات خزائن الأصول الرقمية ضغوطًا عامة بعد تراجع البيتكوين من أعلى مستوياته في نهاية عام 2025. تمتلك Strategy الآن 717,722 BTC، أي أكثر من 3% من إجمالي المعروض، وقد واصلت زيادة مركزها من خلال إصدارات الأسهم والأسهم الممتازة. وتجلس الشركة حاليًا على خسارة غير محققة تزيد عن 6.7 مليار دولار في ممتلكاتها من البيتكوين، وفقًا لبيانات Saylor Tracker.