ارتفعت أسهم ONEOK بنسبة 2.11% بينما انخفض حجم التداول بنسبة 38.21%، لتحتل المرتبة 312 في السوق

نظرة عامة على نشاط السوق

في 26 فبراير 2026، شهدت ONEOK (OKE) ارتفاع سعر سهمها بنسبة 2.11%. وعلى الرغم من هذا الارتفاع، انخفض حجم التداول بشكل حاد إلى 0.45 مليار دولار أمريكي، أي بانخفاض قدره 38.21% عن الجلسة السابقة، مما وضع السهم في المرتبة 312 من حيث النشاط الكلي للسوق. يشير انخفاض حجم التداول بعد إعلان أرباح الشركة إلى أن المستثمرين يتعاملون مع السهم بحذر.

العوامل الرئيسية المؤثرة على الأداء

أرباح سنوية قوية وتوسع في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA)

في عام 2025 الكامل، أعلنت ONEOK عن صافي دخل بلغ 3.39 مليار دولار، بزيادة قدرها 12% عن العام السابق. وبلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء 8.02 مليار دولار، بارتفاع نسبته 18% مقارنة بعام 2024. وقد جاء هذا النمو مدفوعًا بزيادة الأحجام في سوائل الغاز الطبيعي ومعالجة الغاز، بالإضافة إلى نجاح عمليات الاستحواذ مثل EnLink وMedallion. شهدت منطقة جبال روكي زيادة بنسبة 15% في حجم تغذية سوائل الغاز الطبيعي، وارتفاع بنسبة 3% في أحجام الغاز المعالجة. ونسبت الإدارة هذه النتائج إلى الفوائد المستمرة من استراتيجية الاستحواذات متعددة السنوات وتحسين الكفاءة التشغيلية من المشاريع المنجزة.

انخفاض الإيرادات في الربع الرابع واستجابة السوق

على الرغم من قوة النتائج السنوية، أظهر الربع الرابع انخفاضًا في الإيرادات بنسبة 9.54% مقارنة بالتوقعات، حيث بلغت الإيرادات الفعلية 8.44 مليار دولار مقابل 9.33 مليار دولار متوقعة. وقد أبرز هذا الفارق، إلى جانب انخفاض قدره 6.29% في التداول بعد ساعات العمل، مخاوف المستثمرين بشأن تقلبات الإيرادات قصيرة الأجل. ومع ذلك، تجاوزت الأرباح للسهم التوقعات بنسبة 0.65% لتصل إلى 1.55 دولار. وأرجع المحللون نقص الإيرادات إلى تضييق الفارق في أسعار المنتجات وانخفاض الرسوم المتوسطة في بعض المناطق، على الرغم من زيادة الأحجام في منطقتي جبال روكي وساحل الخليج.

توقعات عام 2026 والمبادرات الاستراتيجية

تشير توجيهات ONEOK لعام 2026 إلى نقاط منتصف صافي الدخل والأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء عند 3.45 مليار دولار و8.1 مليار دولار على التوالي. وتتوقع الشركة استمرار النمو من عمليات الاستحواذ الأخيرة، وأرباح قائمة على التوسع، وتحقيق 150 مليون دولار من مكاسب التآزر. ويتراوح الإنفاق الرأسمالي المخطط له بين 2.7 مليار دولار و3.2 مليار دولار، مع مشاريع رئيسية تشمل إعادة بناء وحدة فصل Medford وتوسعة خط أنابيب Eiger Express. كما أعلنت الإدارة عن زيادة الأرباح بنسبة 4% لتصل إلى 1.07 دولار للسهم، وتقليص الديون طويلة الأجل بمقدار 3.1 مليار دولار لعام 2025، مما يعكس التزامها بالقوة المالية.

توقعات أسعار السلع والمخاطر المرتبطة بها

تعتمد توقعات ONEOK لعام 2026 على متوسط سعر خام WTI يتراوح بين 55 و60 دولارًا للبرميل، مع توقع نشاط أكثر تحفظًا من المنتجين. وبينما تعتمد معظم قطاعات الشركة على الإيرادات القائمة على الرسوم (أكثر من 90%)، يظل قطاع تجميع ومعالجة الغاز الطبيعي معرضًا جزئيًا لتقلبات أسعار السلع، حيث تم التحوط ضد 75% من هذا الخطر. وأشار المحللون إلى أن التوترات الجيوسياسية واضطرابات الطقس قد تؤثر على تنفيذ المشاريع الرأسمالية. ومع ذلك، يشير معدل الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء البالغ 3.8x في نهاية 2025 إلى متانة مالية قوية.

معنويات المستثمرين وتعديلات المحللين

على الرغم من الأرباح القوية، تعرضت أسهم ONEOK لضغوط بعد إعلان الأرباح، وحصلت على تصنيف Zacks رقم 4 (بيع) بسبب التعديلات السلبية في توقعات الأرباح. وقد تجاوزت الشركة توقعات ربحية السهم مرتين خلال الأربعة أرباع الماضية، لكنها تجاوزت توقعات الإيرادات مرة واحدة فقط. وأشارت Zacks Equity Research إلى "ميزانية عمومية معيبة" وتحديات خاصة بالقطاع، حيث يحتل قطاع خطوط إنتاج النفط والغاز المرتبة الأدنى بين القطاعات. ومع ذلك، حقق سهم ONEOK مكاسب بنسبة 18.8% منذ بداية العام، متفوقًا على مؤشر S&P 500، مما يعكس الثقة في آفاقها طويلة الأجل.

الملخص

يعكس سعر سهم ONEOK مؤخرًا مزيجًا من التفاؤل بشأن أدائها القوي في عام 2025 والحذر حيال حالة عدم اليقين في الإيرادات قصيرة الأجل وتحديات القطاع. يضع تركيز الشركة على تآزر الاستحواذات، والنمو القائم على الرسوم، وتقليص الديون، الأساس لتوسع مستمر، رغم استمرار المخاطر المرتبطة بأسعار السلع وتنفيذ المشاريع. وتبرز توقعات عام 2026 الكفاءة التشغيلية والانضباط في إدارة رأس المال، مع اعتماد النجاح المستقبلي على التكامل الفعال واستقرار أوضاع سوق الطاقة.