نحن نحب ذلك أكثر، تقول Bernstein بعد أن حققت Figure زيادة بنسبة 156% في أرباح الربع الرابع

قال محللو Bernstein إنهم "يحبونها أكثر" بعد أن أعلنت Figure Technology Solutions (FIGR) عن نتائجها للربع الرابع، واصفين الأرقام بأنها "قوية" وأكدوا تقييمهم المتفوق وسعر هدف قدره 72 دولارًا.

أعلنت الشركة المدرجة في Nasdaq عن إيرادات صافية بلغت 159.9 مليون دولار في الربع الرابع، وجاءت ضمن النطاق الأولي الذي شاركته في أحدث ملف S1 والذي يتراوح بين 158 إلى 162 مليون دولار، وذلك وفقًا لتقرير الأرباح الصادر يوم الخميس. وأغلقت أسهم Figure اليوم على انخفاض بنسبة 1.8% عند 34.04 دولارًا، ما يشير إلى ارتفاع محتمل بنحو 111% مقارنة بهدف المحللين. وانخفض السهم بنسبة 45.8% خلال الشهر الماضي.

ارتفع صافي دخل Figure بنسبة 156% على أساس سنوي ليصل إلى 15.1 مليون دولار في الربع الرابع من عام 2025، مقارنة بـ5.9 مليون دولار في العام السابق. وبلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدلة (EBITDA) 81.3 مليون دولار، وهو ما يمثل هامش ربح 52% — أقل قليلاً من نسبة 55% المسجلة في الربع السابق، ويعزو Bernstein هذا الانخفاض إلى التكاليف الثابتة لمرة واحدة بعد الطرح العام الأولي (IPO).

كما أعلنت الشركة عن حجم سوق القروض بقيمة 2.7 مليار دولار للربع، بزيادة قدرها 8% مقارنة بالأشهر الثلاثة السابقة، متحدية بذلك الضعف الموسمي المعتاد.

قال مايكل تانينباوم، الرئيس التنفيذي لشركة Figure، في التقرير: "أنهينا العام بنتائج قوية في الربع الرابع، مع نمو سنوي ثلاثي الرقم في حجم سوق القروض الاستهلاكية، وزيادة اعتماد Figure Connect، وتوسع النشاط ضمن نظامنا البيئي القائم على البلوكشين".

فئات إقراض جديدة

في مذكرة للعملاء يوم الجمعة، قال محللو Bernstein بقيادة Gautam Chhugani إن تشكك المستثمرين تركز حول ما إذا كانت Figure هي في الأساس شركة إقراض كخدمة (SaaS) للخطوط الائتمانية العقارية (HELOC) بدلاً من كونها سوقًا مرمّزة.

ومع ذلك، تُظهر نتائج الربع الرابع أن استراتيجية الترميز تكتسب زخماً. وقالت Figure إن حجم Connect وصل إلى 54% من حجم سوق القروض الاستهلاكية في الربع الرابع، ارتفاعاً من 46% في الربع السابق، مما يشير إلى ما وصفه المحللون بـ"تقدم قوي نحو نموذج السوق المرمّز".

بعيداً عن HELOCs، تقوم الشركة أيضاً بتوسيع فئات قروض جديدة. وأبرزت Bernstein قروض نسبة تغطية خدمة الدين (DSCR) بنحو 100 مليون دولار في هذا الربع — أي أربعة أضعاف الفترة السابقة — إلى جانب نمو ربع سنوي بنحو الضعف في قروض الأعمال الصغيرة واستمرار التوسع في القروض المدعومة بالعملات الرقمية.

إعادة شراء الأسهم

إلى جانب الأرباح، أعلنت Figure أن مجلس إدارتها قد وافق على برنامج إعادة شراء أسهم بقيمة 200 مليون دولار. وتنوي إعادة شراء أسهمها العادية من الفئة A وأسهم البلوكشين العادية خلال الـ12 شهرًا القادمة.

كما أعلنت الشركة يوم الخميس عن شراكتها مع Agora Data. وتهدف الصفقة إلى جلب قروض السيارات الأمريكية المنشأة بالذكاء الاصطناعي إلى أسواق Figure Connect وDemocratized Prime كسندات مرمّزة، وفقًا لبيان منفصل.

قال تانينباوم: "سوقنا أصبح بمثابة طريق سريع حقيقي لأسواق رأس المال — قادر على قبول الأصول من عدة نقاط دخول وتوفير سيولة موحدة وشفافة على نطاق واسع".

أقامت Bernstein والشركات التابعة لها علاقات مصرفية استثمارية وتجارية أخرى مؤخرًا مع Figure وتتوقع السعي للحصول على تعويضات إضافية. يحتفظ Gautam Chhugani بمراكز طويلة في العديد من العملات الرقمية.