ارتفع BMY بنسبة 11.4٪ خلال الشهر الماضي: هل حان وقت الشراء أم البيع أم الاحتفاظ؟

ارتفعت أسهم Bristol Myers Squibb متقدمةً على مؤشرات الصناعة

خلال الشهر الماضي، سجلت أسهم Bristol Myers Squibb (BMY) ارتفاعًا بنسبة 11.4%، متجاوزةً كل من صناعة الطب الحيوي وعلم الوراثة الأوسع التي ارتفعت بنسبة 5%، بالإضافة إلى القطاع بشكل عام ومؤشر S&P 500.

كانت الأشهر الأخيرة إيجابية بشكل خاص لـBMY، بفضل أرباح قوية في الربع الرابع مدعومة بمحفظة نمو الشركة المتوسعة وتحسن ملحوظ في ثقة المستثمرين.

أداء السوق: BMY يقود المجموعة

ساعد هذا الزخم التصاعدي المستمر في اجتذاب المستثمرين المترددين سابقًا، والذين أصبحوا الآن أكثر تفاؤلًا بشأن قدرة BMY على إدارة تأثير المنافسة من الأدوية الجنيسة على منتجاتها القديمة.

مع هذه الخلفية الإيجابية، دعونا نلقي نظرة أقرب على أساسيات الأعمال الأساسية لـBMY لتحديد ما إذا كانت الأسهم لا تزال استثمارًا ذكيًا.

محفظة النمو تعزز توسع الإيرادات

تضم محفظة منتجات BMY للنمو الرئيسية منتجات رئيسية مثل Opdivo، Opdivo Qvantig، Orencia، Yervoy، Reblozyl، Camzyos، Breyanzi، Opdualag، Zeposia، Abecma، Sotyktu، Krazati، وCobenfy.

كانت عروض الشركة في مجال المناعة ضد السرطان (IO)، جنبًا إلى جنب مع أدوية مثل Camzyos، Breyanzi، وReblozyl، محركات رئيسية للإيرادات، حيث شكلت مجتمعةً 55% من إجمالي المبيعات لعام 2025.

يظل Opdivo، العلاج الرائد في تقنية IO، أكبر مساهم، حيث دعمت المبيعات الموافقات على استخدامات جديدة وزيادة الحصة السوقية في علاج سرطان الرئة غير صغير الخلايا في الخط الأول.

عززت الموافقة الأخيرة على Opdivo Qvantig (nivolumab وhyaluronidase-nvhy) للاستخدام تحت الجلد محفظة IO لـBMY، مع تبني قوي في جميع أنواع السرطان المعتمدة في الولايات المتحدة.

يواصل Opdualag، دواء آخر لعلاج السرطان، تسجيل مبيعات قوية، خاصة في الولايات المتحدة حيث يعتبر علاجًا رائدًا للميلانوما في الخط الأول.

يظل Reblozyl، الذي تم تطويره بالشراكة مع Merck، محرك نمو مهم، حيث تجاوزت المبيعات السنوية الآن 2 مليار دولار، ما يعكس تبنيًا قويًا بين المرضى الذين يعانون من فقر الدم المرتبط بـMDS.

تجاوزت المبيعات السنوية لـBreyanzi مليار دولار، مدفوعة بنجاحه في علاج الورم اللمفاوي الكبير للخلايا البائية واستخدامات إضافية معتمدة. الشركة متفائلة بشأن مستقبل Breyanzi في عام 2026.

حقق Camzyos، الذي يستهدف الحالات القلبية الوعائية، أداءً جيدًا أيضًا مع ارتفاع الطلب.

تعتبر موافقة FDA على Cobenfy (xanomeline وtrospium chloride، المعروف سابقًا بـKarXT) لعلاج الفصام لدى البالغين إنجازًا كبيرًا لـBMY. كأول نهج دوائي جديد للفصام منذ عقود، شهد Cobenfy مبيعات أولية واعدة وصلت إلى 155 مليون دولار في 2025، بفضل التوافر الأوسع واعتماده في المجتمع والمستشفيات.

تتوقع BMY أن يصبح Cobenfy مصدرًا متزايد الأهمية للإيرادات، خاصة مع سعي الشركة لتوسيع استخداماته المعتمدة.

معًا، تبدو هذه المحركات مستعدة للحفاظ على زخم إيرادات BMY في المدى القريب.

المنتجات القديمة تواجه المنافسة من الأدوية الجنيسة

تستمر مجموعة منتجات BMY القديمة في الشعور بتأثير البدائل الجنيسة، خصوصًا على أدوية مثل Revlimid، Pomalyst، Sprycel، وAbraxane، مما أدى إلى انخفاض الإيرادات بنسبة 15% في 2025.

ساهم هذا القطاع، الذي يضم Eliquis (طور بالشراكة مع Pfizer)، بنسبة 45% من إجمالي إيرادات الشركة البالغة 48.2 مليار دولار في 2025. ورغم زيادة الطلب على Eliquis، فقد قابلت تلك المكاسب انخفاضًا ناتجًا عن المنافسة الجنيسة وزيادة الخصومات في الولايات المتحدة.

تتوقع الإدارة انخفاضًا بنسبة 12-16% في مبيعات المنتجات القديمة لعام 2026، رغم أن Eliquis يتوقع أن ينمو بنسبة 10-15% عالميًا.

بدءًا من 1 يناير 2026، سيُقدم Eliquis مجانًا للـMedicaid، مع التبرع بمكونات الدواء الفعالة لدعم استقرار سلسلة الإمداد. وستُقدم أدوية أخرى مثل Sotyktu، Zeposia، وOrencia SC بخصومات كبيرة للمرضى المؤهلين من الذين يدفعون نقدًا.

الأبحاث والشراكات الاستراتيجية تبرز نمو المستقبل

تعمل Bristol Myers Squibb بنشاط على تنويع محفظة أبحاثها، مع خطط لإصدار بيانات سريرية رئيسية لستة مرشحين واعدين في النصف الثاني من العام. يشمل ذلك milvexian (للرجفان الأذيني والوقاية الثانوية من السكتة الدماغية)، admilparant (للتليف الرئوي مجهول السبب)، iberdomide، mezigdomide، arlo-cel (لحالات الورم النقوي المتعدد المستعصي أو المتكرر)، وRYZ101 (لأورام الغدد الصم العصبية المعدية المعوية في الخط الثاني).

تواصل الشركة السعي للاستحواذات والشراكات الاستراتيجية لتعزيز محفظة أبحاثها. وقد أتاح الاستحواذ الأخير على Orbital Therapeutics وصولًا إلى OTX-201، علاج CAR-T RNA ما قبل السريري للأمراض المناعية، وإلى منصة تكنولوجيا RNA الخاصة بـOrbital.

في عام 2025، دخلت BMY في شراكة مع BioNTech لتطوير pumitamig (BNT327)، جسم مضاد ثنائي النوعية لعلاج الأورام الصلبة. أظهرت النتائج الأولية للمرحلة الثانية في سرطان الثدي الثلاثي السلبي نشاطًا مضادًا للورم وسلامة ممكنة عند دمجه مع العلاج الكيميائي. يستهدف pumitamig كلا من PD-L1 وVEGF-A، مما يمثل نهجًا جديدًا في علاج الأورام.

التقييم وتقديرات المحللين

حاليًا، يتم تداول BMY عند نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية 10.05، وهي أعلى من متوسطها التاريخي البالغ 8.46 لكنها أقل بكثير من متوسط صناعة الأدوية ذات رأس المال الكبير البالغ 18.70.

ارتفع إجماع المحللين بشأن ربحية السهم لعام 2026 لـBMY إلى 6.24 دولار من 6.08 دولار خلال الشهر الماضي، بينما ارتفع تقدير عام 2027 إلى 6.05 دولار من 5.88 دولار.

توقعات الاستثمار: الانتظار أو الحفاظ؟

سجلت BMY أداءً قويًا في 2025، حيث ساعدت علامات النمو فيها (Opdivo، Opdualag، Reblozyl، Breyanzi، وCamzyos) في تعويض تأثير المنافسة الجنيسة على المنتجات القديمة. وفي المستقبل، قد تضيف الموافقات على أدوية جديدة وتوسيع دواعي الاستخدام للأدوية الحالية مزيدًا من التنوع لمصادر الإيرادات. الأهداف المرتقبة في الأبحاث قد تكون محفزات مهمة للنمو المستقبلي.

تسير الشركة على الطريق الصحيح لتحقيق توفير في التكاليف السنوية بقيمة 2 مليار دولار بحلول عام 2027، حيث تم تحقيق مليار دولار منها بالفعل في 2025، مما يمهد السبيل لانخفاض نفقات التشغيل وتحسن الهوامش بدءًا من 2026.

مع ذلك، من المتوقع أن تستمر ضغوط المنافسة الجنيسة في التأثير على النتائج القصيرة المدى، حيث من المقرر أن تتراوح إيرادات 2026 بين 46.0 و47.5 مليار دولار، انخفاضًا من 48.2 مليار دولار في 2025.

بالنظر لهذه العوامل، يُنصح المستثمرون الجدد باتباع نهج حذر حتى تظهر نقاط دخول أكثر ملاءمة. قد يفكر المساهمون الحاليون في الحفاظ على السهم مدعومًا بعائد توزيعات أرباح يبلغ حوالي 4%.

تحمل BMY حاليًا تصنيف Zacks رقم 3 (احتفاظ).

5 أسهم ذات إمكانيات مضاعفة

• السهم #1: شركة مبتكرة تُظهر نموًا قويًا ومرونة
• السهم #2: مؤشرات صاعدة تشير إلى فرصة شراء عند الانخفاضات الأخيرة
• السهم #3: من أكثر الاستثمارات جاذبية في الوقت الحالي
• السهم #4: لاعب رائد في صناعة آخذة في التوسع السريع
• السهم #5: منصة مبتكرة متعددة القنوات جاهزة للتوسع السريع

لا تزال العديد من هذه الأسهم غير معروفة للكثيرين، مما يوفر للمستثمرين فرصة للدخول مبكرًا. ورغم أن كل اختيار ليس مضمون النجاح، فقد حقق التوصيات السابقة مكاسب بلغت 171%، 209%، وحتى 232%.

مصادر إضافية