تراجعت أسهم Costco في حجم التداول لتحتل المرتبة 52 مع اقتراب أرباح حاسمة

لمحة عن السوق

أغلقت أسهم Costco Wholesale (COST) منخفضة بنسبة 0.79% في 2 مارس 2026، بحجم تداول بلغ 1.98 مليار دولار، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 50.47% عن حجم التداول في اليوم السابق. هذا التراجع وضع السهم في المرتبة 52 من حيث نشاط التداول لذلك اليوم، مما يشير إلى انخفاض تفاعل المستثمرين على الرغم من تقرير أرباح الربع الثاني القادم للشركة في 5 مارس. ويشكل هذا الانخفاض السعري الأخير تناقضاً مع مكاسب السهم منذ بداية العام بنسبة 13.6% والتي جاءت بعد تراجع بنسبة 6% في عام 2025، مما يبرز التقلبات قبيل بيانات الأرباح الرئيسية.

العوامل الرئيسية

يُعد تقرير أرباح الربع الثاني للسنة المالية 2026 من Costco، المقرر في 5 مارس، محفزاً حاسماً لمعنويات المستثمرين. يتوقع المحللون أرباحاً للسهم (EPS) بقيمة 4.55 دولار للربع، بزيادة 13.2% عن 4.02 دولار في الفترة نفسها من العام السابق، مع توقع إيرادات بقيمة 69.25 مليار دولار، مما يعكس نمواً سنوياً بنسبة 10%. وتعتمد هذه التوقعات على اتجاهات المبيعات القوية مؤخراً، بما في ذلك مبيعات صافية بقيمة 21 مليار دولار في يناير - بزيادة سنوية بلغت 9.3% - ونمو مبيعات سنوي بنسبة 8.5% خلال الأسابيع الـ22 الأولى من السنة المالية. كما بقيت مبيعات المتاجر المماثلة قوية على مستوى العالم، مما يعزز الثقة في قدرة الشركة على تلبية التوقعات أو تجاوزها.

برزت التجارة الرقمية كمحرك نمو استثنائي، حيث توسعت المبيعات عبر الإنترنت بمعدلات مكونة من رقمين. ومع ذلك، يحذر المحللون من أن أي تباطؤ في هذا القطاع قد يثير حذر المستثمرين. كما لا يزال نموذج العضوية الخاص بالشركة عامل تميز رئيسي، حيث يدفع الطلب المدفوع بالتضخم على تجارة التجزئة ذات القيمة المنخفضة نمو عدد الأعضاء. كما عززت علامة Kirkland Signature التابعة لـCostco ولاء العملاء، مما أتاح ميزة تنافسية في سوق التجزئة المزدحمة. وقد شدد محللون مثل Christopher Nardone من Bank of America على الجاذبية الديموغرافية الواسعة للشركة، مشيرين إلى قدرتها على جذب المتسوقين الأغنياء والحريصين مالياً من خلال قوة التسعير وجودة المنتجات.

مع ذلك، لا تزال المخاوف المتعلقة بتقييم السهم قائمة. إذ يبلغ مضاعف أرباح (P/E Forward) لـCostco 49.6 تقريباً ثلاثة أضعاف متوسط القطاع البالغ 18.9، مما يثير تساؤلات حول استدامة هذا التقييم. وبينما يتجاوز العائد الإجمالي للسهم خلال العقد الماضي 662% عائد S&P 500، فإن المضاعف المرتفع يشير إلى أن المستثمرين يسعرون توقعات قوية للنمو على المدى الطويل. وقد خفف المحلل Steven Zaccone من Citigroup هذه التوقعات بتصنيف “احتفاظ”، وإن كان مع رفع السعر المستهدف إلى 1,000 دولار، ما يعكس موقفاً حذراً في ظل مخاطر التقييم. ولا يزال شعور مجتمع المحللين إيجابيًا بشكل كبير، مع 19 توصية شراء مقابل توصية بيع واحدة، ومتوسط سعر مستهدف يبلغ 1,081.57 دولار، ما يشير إلى احتمالية ارتفاع بنسبة 7% من المستويات الحالية.

وتدعم المبادرات الإستراتيجية، بما في ذلك التوسع القوي في المستودعات والتحول الرقمي، هذا التفاؤل أكثر فأكثر. وقد وضع الرئيس التنفيذي Ron Vachris خططًا لافتتاح أكثر من 30 متجراً جديدًا سنويًا، مع إعطاء الأولوية للأسواق الدولية وتحسين تجارب التسوق عبر الإنترنت. وتتوافق هذه الخطوات مع نموذج تشغيل Costco الذي يستغل حجم الشراء الكبير للتفاوض على خصومات مع الموردين والحفاظ على أسعار تنافسية. ومع ذلك، تبقى تحديات مثل الضغوط التضخمية واضطرابات سلسلة التوريد قائمة في الأفق. وتشير توقعات أرباح السهم المستقبلية إلى 20.03 دولار للسنة المالية 2026 و22.09 دولار لعام 2027، لكن مخاطر التنفيذ قد تحد من هذه التوقعات.

خلاصة القول، يخوض سهم Costco مرحلة محورية، موازنًا بين قوته الأساسية وتحديات التقييم. وسيكون تقرير الأرباح القادم حاسماً في تأكيد تفاؤل وول ستريت، مع إمكانية أن تؤثر النتائج على معنويات قطاع التجزئة بشكل عام. في الوقت الحالي، يضع نمو المبيعات القوي للشركة، وتوسع العضوية، والاستثمارات الإستراتيجية، في موقع رائد ضمن قطاع تجارة التجزئة ذات القيمة، حتى مع استمرار تساؤلات المستثمرين حول استدامة تقييمها المميز.