استثمار سوفت بنك بقيمة 30 مليار دولار في OpenAI يؤدي إلى خفض توقعات التصنيف الائتماني من S&P

قامت وكالة S&P Global بتعديل توقعاتها لمجموعة SoftBank إلى سلبية وسط زيادة الاستثمار في OpenAI

مصدر الصورة: Kosuke Okahara/Bloomberg

قامت وكالة S&P Global بتغيير وجهة نظرها تجاه مجموعة SoftBank، حيث نقلت توقعاتها من مستقرة إلى سلبية. وأشارت الوكالة إلى مخاوف من أن خطة SoftBank لضخ 30 مليار دولار إضافية في OpenAI قد تؤدي إلى ضغط على السيولة لدى الشركة وتقلل من ملاءة أصولها الائتمانية.

يأتي هذا التغيير بعد قرار SoftBank الأخير بمواصلة توسيع استثمارها في OpenAI، بعد مساهمات سابقة تجاوزت 30 مليار دولار واستمرار الدعم لمبادرات الذكاء الاصطناعي الأخرى. وعلى الرغم من هذه التحركات، أبقت S&P على التصنيف الائتماني طويل الأجل لمصدر SoftBank عند "BB+"، مع الإشارة إلى أن الشركة قد تعوض المخاطر المالية من خلال تصفية بعض الاستثمارات.

أبرز الأخبار من Bloomberg

وفقًا لوكالة S&P، فإن استثمارات SoftBank في مجال الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك استثماراتها في OpenAI، تتركز بشكل كبير في شركات ناشئة وخاصة تواجه مخاطر كبيرة بسبب سرعة التطور التكنولوجي والمنافسة الشديدة. واعتبرت الوكالة أن OpenAI من أكثر الأصول مخاطرة لدى الشركة من ناحية الجودة الائتمانية.

وقد رحب متحدث باسم SoftBank بقرار S&P بالإبقاء على التصنيف الطويل الأجل، مشددًا على قدرة الشركة المثبتة على إدارة شؤونها المالية تحت الضغوط. وخلال العام الماضي، باعت SoftBank حصصًا في شركات مثل T-Mobile US Inc. وNvidia Corp. لدعم استثمارات مؤسسها Masayoshi Son الطموحة في مجال الذكاء الاصطناعي.

حصة SoftBank المتزايدة في OpenAI

سيتم توزيع الاستثمارات الجديدة البالغة 30 مليار دولار في OpenAI على ثلاث دفعات بقيمة 10 مليارات دولار لكل منها خلال العام. وسيؤدي ذلك إلى زيادة حصة SoftBank في الشركة الأمريكية للذكاء الاصطناعي من حوالي 11% في ديسمبر إلى 13%. وأشارت S&P إلى أن حصة OpenAI ضمن محفظة SoftBank ستصبح قريبًا مماثلة تقريبًا لشركة Arm Holdings Plc البريطانية لتصميم الرقائق، كما أنه من المتوقع أن ترتفع نسبة الأصول غير المدرجة في المحفظة من 42% إلى أكثر من 50%.

وحذرت S&P من أنه مع ازدياد أهمية OpenAI ضمن أصول SoftBank، ستتراجع السيولة الإجمالية في المحفظة. وبينما يمكن لـ SoftBank بيع الأصول المدرجة لتقليل الضغوط المالية، تبقى توقيتات مثل هذه المبيعات غير مؤكدة. كما نبهت الوكالة إلى أنه إذا لم تتخذ SoftBank إجراءات سريعة لتخفيف عبء التزاماتها، مثل بيع المزيد من الأصول، فقد يكون تصنيفها الائتماني عرضة لمزيد من التدهور.

تحليلات من Bloomberg Intelligence

أشارت Bloomberg Intelligence إلى أن قرار S&P بوضع نظرة سلبية—بدلاً من وضع SoftBank على قائمة المراقبة الائتمانية (CreditWatch)—يتيح للشركة بعض الوقت لحماية تصنيف BB+ عبر خفض نسبة القروض إلى القيمة (LTV) إلى أقل من 35% من خلال بيع الأصول. كما أن الطرح الأولي العام لـ OpenAI يمكن أن يساعد في تحسين السيولة. ومع ذلك، أشارت التقارير إلى أن تحقيق هذه الأهداف قد يكون صعبًا بسبب تزايد المخاطر الجيوسياسية وإمكانية حدوث فقاعة في سوق الذكاء الاصطناعي، الأمر الذي قد يؤدي إلى تراجع تقييمات التكنولوجيا وتأخير الطرح المحتمل لـ OpenAI في الأسواق.

تحليلات وتعليقات إضافية

وفقًا لـ S&P، فإن الاستثمار الإضافي في OpenAI قد يكون له أيضًا تأثير سلبي على نسبة LTV الخاصة بـ SoftBank، وهي مؤشر رئيسي تستخدمه الشركة لإثبات قدرتها على خدمة الديون. وأشارت الوكالة إلى أنها قد تنظر في رفع التصنيف إذا تحسنت سيولة المحفظة عبر عمليات اكتتاب عام أولي لأصول مثل OpenAI، وفي الوقت ذاته الحفاظ على جودة الأصول وخفض نسبة LTV من خلال المزيد من التصفيات.

تقرير من Sharon Chen، محللة ائتمان. مع مساهمات إضافية من Edwin Chan.

الأكثر قراءة في Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.