سيف ديموقليس المعلق بسبب أسعار النفط التي تجاوزت المئة دولار، هشاشة الأسواق الناشئة لا تقتصر على التضخم فقط

⑴ حذر المحللون من أن ارتفاع أسعار الطاقة الناجم عن الحرب في إيران يشكل ضغطًا على الأسواق الناشئة يفوق بكثير نطاق التضخم. إذا استمر النزاع، قد يتجاوز سعر خام برنت حاجز 100 دولار، حيث دفعت المخاطر الجيوسياسية أسعار النفط إلى أعلى مستوياتها منذ يوليو 2024. ⑵ سيؤدي صدمة أسعار النفط إلى تآكل التوازن الخارجي للأسواق الناشئة بشكل مباشر. تظهر تحليلات ING أن ارتفاع أسعار النفط بنسبة 10% فقط سيؤدي إلى تدهور رصيد الحساب الجاري للأسواق الناشئة بمقدار 40 إلى 60 نقطة أساس، وتواجه تايلاند وكوريا وفيتنام والفلبين أكبر المخاطر. ⑶ تقدر Goldman Sachs أن ارتفاع أسعار النفط المدفوع بالعرض من 70 دولارًا إلى 85 دولارًا سيؤدي إلى زيادة معدل التضخم في آسيا الناشئة بنحو 0.7 نقطة مئوية، بينما سينخفض معدل النمو الاقتصادي بنحو 0.5 نقطة مئوية، وسيزداد عجز الحساب الجاري في جميع الاقتصادات تقريبًا. ⑷ بالنسبة للاقتصادات ذات الاحتياطيات الضعيفة، فإن الوضع أكثر خطورة. حذرت Citi من أن صدمة النفط طويلة الأمد قد "تضعف بشكل خطير" توقعات التضخم، مما يجعل دول مثل الأرجنتين وسريلانكا وباكستان وتركيا تواجه مخاطر أكبر لتدفق رأس المال وخفض قيمة العملة. ⑸ فيما يتعلق بالدول المحددة، فإن الهند، بسبب قلة احتياطيات النفط لديها، ستكون واحدة من أكثر الدول عرضة للتأثر بانقطاع الإمدادات المستمر. وقد رفعت JPMorgan تصنيف العملات الأجنبية للأسواق الناشئة في منطقة EMEA إلى "زيادة الوزن في السوق"، وأدرجت الزلوتي البولندي بشكل منفصل في قائمة "خفض الوزن"، مما يدل على إعادة تقييم المؤسسات لمخاطر التعرض.