تراجعت أسهم Kenvue بنسبة 27.9٪ عن أعلى مستوى لها في 52 أسبوعًا مع تفويت الأرباح وعدم وضوح الاستراتيجية، مما أدى إلى هبوط السهم إلى المرتبة 229 في نشاط التداول اليومي

لمحة عن السوق

أغلقت شركة Kenvue Inc. (KVUE) في 3 مارس 2026 على انخفاض بنسبة 3.92% إلى 18.15 دولار، مسجلة ثاني يوم متتالي من الخسائر. تم تداول السهم بحجم 31.7 مليون سهم، أقل من متوسطه لمدة 50 يومًا البالغ 46.3 مليون، واحتل المرتبة 229 من حيث النشاط السوقي في ذلك اليوم. كان أداء السهم أقل من مؤشرات السوق العامة، حيث انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.94% وتراجع مؤشر Dow Jones الصناعي بنسبة 0.83%. أغلقت قيمة سهم Kenvue بنسبة أقل بمقدار 27.89% من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا البالغ 25.17 دولار، والذي تم تحقيقه في 8 مايو 2025.

العوامل الرئيسية

أظهر تقرير الأرباح الأخير للربع الثاني من عام 2025 أداء ضعيفًا بشكل ملحوظ، حيث بلغ ربح السهم المعدل (EPS) 0.29 دولار، أي أقل بنسبة 17.14% من التوقعات البالغة 0.35 دولار. كما أن الإيرادات التي بلغت 3.84 مليار دولار جاءت دون التوقعات بنسبة 8.13%، ويرجع ذلك إلى انخفاض المبيعات العضوية بنسبة 4.2%. وعلى الرغم من ارتفاع السهم بنسبة 1.45% قبل افتتاح السوق بعد صدور تقرير الأرباح، إلا أن الزخم لم يستمر، مما يعكس تشكك المستثمرين في قدرة الشركة على عكس اتجاه انخفاض المبيعات.

لقد أضعفت التوجيهات العامة لعام 2025 المعنويات بشكل أكبر، إذ تتوقع الإدارة انخفاض المبيعات العضوية بنسب قليلة وأرباح معدلة للسهم تتراوح بين 1.00 و 1.05 دولار. وهذا التوجه يتناقض مع الأداء التاريخي للشركة، حيث تجاوزت أو وفت بتوقعاتها سابقًا في مجالات مثل العناية بالبشرة والصحة الأساسية. وتشير هذه التوجيهات إلى ضعف إنفاق المستهلكين وضغوط تنافسية، لا سيما في الأدوية التي تصرف دون وصفة طبية (OTC) ومنتجات العناية الشخصية.

لقد ركزت Kenvue استراتيجيا على أكبر علاماتها التجارية والابتكار والكفاءة التشغيلية كرد على هذه التحديات. ومع ذلك، يشير بحث الشركة عن "بدائل استراتيجية" لتبسيط العمليات إلى حالة عدم يقين مستمرة. وعلى الرغم من أن 83% من وحدات أعمالها في الولايات المتحدة إما تحتفظ أو تكتسب حصة سوقية، فإن الأداء المختلط للسوق بشكل عام—إلى جانب نسبة الدين إلى حقوق الملكية البالغة 80.58%—يثير المخاوف بشأن المرونة المالية. وقد أشار المحللون إلى أن تقييم الشركة، الذي يتداول عند مضاعف أرباح متوقعة 17.01، يبدو أقل من نظرائه ولكنه يظل مقيدًا بتذبذب الأرباح.

تؤكد تحركات المحللين الأخيرة على هذه الازدواجية. رفعت Barclays السعر المستهدف من 17 إلى 18 دولار، في حين خفّضت Jefferies تصنيفها من "شراء" إلى "احتفاظ" وخفضت هدفها إلى 18 دولار. يشير متوسط السعر المستهدف البالغ 19.75 دولار إلى احتمال صعود بنسبة 9.6% من السعر الحالي، لكن التقييمات المتباينة تعكس الشكوك حول قدرة Kenvue على تنفيذ مبادراتها الاستراتيجية بفعالية. لقد قام المستثمرون المؤسسيون، بمن فيهم APG Asset Management وBahl & Gaynor Inc.، بتعديل ممتلكاتهم، حيث قام البعض بتقليص المراكز وسط تخلف الأرباح.

يتم وضع الأداء الضعيف للسهم أيضًا في سياق ديناميكيات السوق العامة. يشير معامل بيتا للسهم البالغ 0.47 إلى تقلب أقل من مؤشر S&P 500، ومع ذلك فإن انخفاضه الأخير بنسبة 23.71% خلال العام الماضي يتفوق على متوسط القطاع. وقد أثار ذلك تكهنات بتدخل محتمل من مستثمرين نشطاء، خاصة بالنظر إلى تاريخ الشركة في عمليات المراجعة الاستراتيجية. وبينما يشير نطاق السهم خلال 52 أسبوعًا (14.02–25.17) إلى وجود أرضية للقيمة، فإن سعره الحالي يظل حساسًا للتقلبات الاقتصادية الكلية وتغيرات الطلب الاستهلاكي في قطاع المنتجات المنزلية والشخصية.