ارتفاع أسعار النفط وتأثيره المزدوج على إندونيسيا — تضخم محدود وضغط على العجز

(1) أشار الاقتصاديان Kai Wei Ang وRahul Bajoria من Bank of America في تقرير تحليلي إلى أن سياسة دعم الطاقة في إندونيسيا تلعب دور "المخفف"، حيث تحد من انتقال ارتفاع أسعار النفط العالمية إلى المستهلكين، مما يساهم بشكل فعال في كبح الضغوط التضخمية المحلية.(2) آفاق التضخم: بناءً على ذلك، قدما توقعات محددة لمسار التضخم في إندونيسيا. من المتوقع أن يتباطأ معدل التضخم من 4.76% في فبراير إلى 3.4% في مارس، ثم ينخفض إلى أقل من 3% ويظل عند هذا المستوى خلال بقية عام 2026.(3) المخاطر المالية: ومع ذلك، فإن آلية الدعم، رغم دورها في كبح التضخم، تفرض ضغوطاً على المالية العامة. حذر التقرير من أنه إذا ظل سعر خام برنت أعلى من 70 دولاراً للبرميل، فقد يشكل ذلك تحدياً لهدف العجز المالي الذي يمثل 2.68% من الناتج المحلي الإجمالي لإندونيسيا. وقد قدر الاقتصاديون أنه مع كل ارتفاع قدره 10 دولارات في أسعار النفط، يتسع العجز المالي بمقدار 68 تريليون روبية إندونيسية. وأشاروا بشكل خاص إلى أنه إذا بلغ متوسط سعر خام برنت بين مارس وديسمبر 85 دولاراً للبرميل، فقد يتم تجاوز الحد الأعلى للعجز البالغ 3% الذي حددته الحكومة الإندونيسية.(4) خيارات السياسات واتجاهات البنك المركزي: في ظل هذا الوضع، يرى محللو Bank of America أن إلغاء سقف أسعار البنزين المدعوم سيكون الخيار الأخير الذي تلجأ إليه الحكومة الإندونيسية. وفي ظل تصاعد حالة عدم اليقين العالمية، قد يعطي البنك المركزي الإندونيسي الأولوية لاستقرار الروبية الإندونيسية. ويتوقع التقرير أنه إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة مرتين خلال العام، فقد يتبع البنك المركزي الإندونيسي ذلك بخفض واحد في النصف الثاني من العام، ليصل سعر الفائدة إلى 4.50%.