يحذر محللو وول ستريت من الاعتماد على ترامب لاستقرار الأسواق التي زعزعتها أزمة إيران

وول ستريت تواجه حالة من عدم اليقين وسط صراع إيران

المصور: مايكل ناجل/بلومبرغ

مع بدء الأسهم الأمريكية بالتعافي من أكبر انخفاضاتها يوم الثلاثاء، بدا أن المستثمرين يراهنون مرة أخرى على أن الرئيس دونالد ترامب سيتدخل للحد من الأضرار الناتجة عن الأزمة الأخيرة التي أطلق شرارتها.

ومع ذلك، يحذر المحللون الماليون من توقع ما يسمى "حماية ترامب" للأسواق ضد عواقب الصراع مع إيران.

أهم الأخبار من بلومبرغ

قال بوب إليوت، المدير التنفيذي للاستثمار في شركة Unlimited التي تتخذ من نيويورك مقراً لها: "هناك مقولة قديمة حول الحرب: بمجرد أن تبدأ، تصبح لها حياة مستقلة". وأضاف: "على عكس الحالات السابقة التي كان يمكن للرئيس ترامب أن يوجه السياسة بشكل مباشر، فإن الاضطراب الحالي في الأسواق أصعب بكثير في التحكم به".

لقد تسبب الهجوم الأمريكي-الإسرائيلي المشترك ضد إيران في زعزعة الاستقرار في الشرق الأوسط، ما أثار مخاوف من ارتفاع جديد في التضخم في الولايات المتحدة مع صعود أسعار النفط. عدم وضوح الكيفية أو التوقيت الذي قد ينتهي به الصراع يزيد من مخاطر أزمة طويلة الأمد بنتائج يصعب التنبؤ بها وخارجة عن سيطرة الإدارة الأمريكية.

هذه الوضعية تختلف عن نزاعات ترامب التجارية أو تصريحاته حول شراء غرينلاند أو مواجهاته مع الاحتياطي الفيدرالي—جميع هذه الحالات سببت قلقاً للمستثمرين محلياً ودولياً. في تلك الحالات، اعتاد المشاركون في السوق على تراجع ترامب عن قراراته إذا انخفضت الأسواق المالية بشكل كبير، وهو نمط أطلق عليه اسم "تجارة تاكو" (Trump Always Chickens Out)، والتي غذت ظاهرة شراء الانخفاض وساهمت في انتعاش الأسهم.

هذا النهج ربما خفف من رد الفعل الأولي في السوق الأمريكية، حيث كانت الانخفاضات في الأسهم والسندات أقل حدة مما هي عليه في مناطق أخرى. خلال اليومين الماضيين، افتتحت الأسهم على انخفاض حاد لكنها عوضت معظم خسائرها مع تقدم التداولات. أغلق مؤشر S&P 500 يوم الثلاثاء منخفضاً بنسبة 0.9٪ بعد أن تراجع في وقت سابق بنسبة وصلت إلى 2.5٪. وانخفضت العقود الآجلة على المؤشر بنسبة تصل إلى 0.8٪ يوم الأربعاء قبل أن تقلص الخسائر إلى 0.2٪ بحلول الصباح الباكر في نيويورك.

قال ستيف سوزنيك، كبير استراتيجيي Interactive Brokers: "كما رأينا سابقاً، بعد موجة البيع الأولى، تدخل الباحثون عن الصفقات عند مستويات الدعم المنطقية، ودفع المتداولون الذين يحركهم FOMO الارتداد إلى الأعلى".

يوم الثلاثاء، أعلن الرئيس ترامب أن الولايات المتحدة ستقدم ضمانات تأمينية ومرافقة بحرية لناقلات النفط والسفن الأخرى المارة عبر مضيق هرمز، بهدف منع أزمة طاقة ناتجة عن الصراع.

مخاوف اقتصادية أوسع

الارتفاع الأخير في أسعار النفط يغذي المخاوف من التضخم ويثير الشكوك حول ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيستأنف خفض أسعار الفائدة. حتى قبل الصراع، كانت الأسهم تحت الضغط بسبب المخاوف المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، والتوترات في أسواق الائتمان، وبطء نمو الوظائف.

أشار روس ميفيلد، استراتيجي الاستثمار في Baird، إلى أن خطر الأضرار الجسيمة في البنية التحتية النفطية بالشرق الأوسط قد يطيل من تأثير الحرب، بغض النظر عن سرعة انتهائها.

وأشارت إدارة ترامب إلى أن الضربات الجوية قد تستمر لأسابيع، لكنها لم تحدد ما الذي سينهي الصراع. حتى الآن، يقول المحللون إن رد فعل السوق لم يكن عنيفاً بما يكفي ليقلق واشنطن، على عكس ما حدث في أبريل عندما أدت موجة بيع كبرى إلى دفع ترامب لتعليق التعريفات مؤقتاً.

اقترح مات غيرتكن، الخبير الجيوسياسي الأول وخبير السياسة الأمريكية في BCA Research، أن التهديد الوحيد الذي قد يشكل ضغطاً حقيقياً على البيت الأبيض هو احتمال "ركود سببه الأسواق"—أو انخفاض سوق الأسهم بنسبة تتراوح بين 10% إلى 15%.

قالت جينا مارتن آدامز، كبيرة استراتيجيي السوق في HB Wealth Management: "ينبغي أن تتدهور الحالة كثيراً قبل أن تتحول إلى مشكلة خطيرة بالنسبة له".

وفي أبريل الماضي، أشار ترامب إلى المستثمرين "العصبيين" عندما أرجأ فرض تعريفات جديدة. ويعتقد جون بريغز، رئيس معدلات الفائدة الأمريكية في Natixis، أن المرة هذه ستحتاج إلى قفزة حادة تسبب اضطراباً في العوائد تنتقل إلى أسواق الائتمان والأسهم حتى يدفع ذلك ترامب للبحث عن مخرج من الصراع.

مع ذلك، بغض النظر عن تصرفات ترامب، قد يتأثر سوق الأسهم بشكل أساسي بكيفية تأثير الحرب على أسعار النفط. بحسب مايك ويلسون، كبير مسؤولي الاستثمار وكبير استراتيجيي الأسهم الأمريكية في Morgan Stanley، فإن الأسهم عادة ما ترتفع أثناء الصراعات في الشرق الأوسط طالما لم ترتفع أسعار النفط بأكثر من 75٪ على أساس سنوي.

حذرت لوري كالفاسينا في RBC Capital Markets المستثمرين من الاعتماد المفرط على الأنماط السابقة، مشيرة إلى أن انتعاش الأسهم بعد الصدمات الجيوسياسية لا يأخذ دائماً في الحسبان مخاطر الحروب الأوسع نطاقاً.

قالت: "توضح هذه الحلقة، مثل الغزو الروسي لأوكرانيا في عام 2022 والارتفاع الناتج في التضخم في الولايات المتحدة، مدى صعوبة النظر إلى الأحداث الجيوسياسية بمعزل عند تقييم سوق الأسهم".

وأشار كيث بوكانان من Globalt Investments إلى أن صراع إيران يشكل مخاطر على الولايات المتحدة شبيهة بتلك التي شوهدت خلال الحرب الروسية-الأوكرانية، والتي أدت إلى ارتفاع تكاليف الطاقة، وزيادة التضخم، وساهمت في تراجع السوق عام 2022 مع رفع الفيدرالي أسعار الفائدة.

وأضاف أن ترامب لا يستطيع ببساطة إنهاء الصراع بمحض إرادته. وقال بوكانان: "هناك أطراف قوية أخرى متورطة". "هذه وضعية أعمق وأكثر تعقيداً من الأزمات السابقة".

ساهم في التغطية: كارمن رينيك، يوك يونغ لي، ومايلز جي. هيرتزنورن.

المزيد من Bloomberg Businessweek

©2026 بلومبرغ ش.ذ.م.م.