رفض المرور: استمرار إغلاق هرمز يدفع أسعار النفط إلى الارتفاع

أسواق الطاقة العالمية تتفاعل مع التوترات في الشرق الأوسط

لاتزال أسعار النفط الدولية في ارتفاع، وإن كان بوتيرة أكثر اعتدالاً مقارنة بالارتفاعات الكبيرة بنسبة 5-8٪ التي شهدتها في وقت سابق من الأسبوع، بينما يستعد المستثمرون لاحتمالية حدوث اضطرابات في إمدادات الطاقة بسبب عدم الاستقرار المستمر في الشرق الأوسط.

بحلول ظهر الأربعاء، ارتفع خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بنسبة 2.7٪، وتم تداوله بالقرب من 75 دولارًا للبرميل. سجل خام برنت زيادة بأكثر من 3٪، متراوحًا بين 83 و89 دولارًا للبرميل.

استقرت أسعار الغاز الطبيعي في أوروبا بعد موجة الارتفاع الأخيرة. حيث تراجعت العقود المستقبلية لمؤشر TTF الهولندي بنسبة 2٪ لتصل إلى حوالي 50 يورو لكل ميغاواط/ساعة، بعد أن لامست مؤقتًا 56 يورو/ميغاواط/ساعة.

يأتي هذا الانخفاض الطفيف بعد فترة من التقلبات الشديدة، حيث تضاعفت الأسعار تقريبًا في غضون يومين.

وقد نُسب الارتفاع الحاد بشكل رئيسي إلى المخاوف بشأن توفر الغاز الطبيعي المسال (LNG)، بعد الهجمات على البنية التحتية للطاقة في قطر والتي أدت إلى توقف الإنتاج. وقد زاد ذلك القلق بشأن شح الإمدادات العالمية وأعاد الضغط على الأسواق الأوروبية.

رغم التراجع الأخير، لاتزال أسعار الطاقة أعلى بكثير من مستويات ما قبل الصراع، مما يُبرز هشاشة السوق أمام الصدمات الجيوسياسية.

مضيق هرمز: عنق الزجاجة الحاسم

أدى إطلاق عملية الغضب الملحمي - الهجوم الأمريكي الإسرائيلي المشترك الذي يستهدف القيادة والمواقع النووية الإيرانية - إلى جعل مضيق هرمز، وهو ممر حيوي لحوالي 20٪ من شحنات النفط والغاز الطبيعي المسال في العالم، شبه غير قابل للعبور.

إيران، التي تسيطر على هذا الممر المائي الضيق الذي يربط الخليج العربي بخليج عمان، شهدت انخفاضًا حادًا في حركة السفن منذ بدء الضربات العسكرية المنسقة يوم السبت 28 فبراير.

تشير التقارير إلى أن عدة ناقلات تعرضت لهجمات بالقرب من المضيق، مما زاد من عزوف مالكي السفن عن محاولة المرور.

وفقًا لشركة Vortexa لتحليلات سوق الطاقة، عبرت فقط أربع ناقلات نفط خام مضيق هرمز يوم الأحد 1 مارس، انخفاضًا من متوسط 24 ناقلة يوميًا منذ يناير. من بين هذه الناقلات، كانت ثلاث منها ترفع العلم الإيراني.

تشير بيانات Lloyd’s List Intelligence إلى أن حوالي 200 ناقلة نفط ومنتجات بترولية دولية أصبحت فعليًا محاصرة في الخليج، حيث أصبح المضيق خطيرًا جدًا على الملاحة.

رد الولايات المتحدة وتأثير السوق

يوم الثلاثاء، أعلن الرئيس دونالد ترامب أن مؤسسة تمويل التنمية الدولية الأمريكية ستقدم تأمينًا ضد المخاطر السياسية وضمانات مالية لدعم التجارة البحرية.

"إذا لزم الأمر، ستبدأ البحرية الأمريكية بمرافقة الناقلات عبر مضيق هرمز في أقرب وقت ممكن"، صرح ترامب في رسالة أصدرتها البيت الأبيض عبر منصة X.

ومع ذلك، فإن الاتجاه التصاعدي المستمر في الأسعار يشير إلى أن هذه التطمينات لم تهدئ مخاوف السوق بالكامل.

أشارت بنك Mizuho: "بينما قد تساعد تعهدات ترامب بتوفير تأمين الشحن ومرافقة السفن، إلا أنها لا تزيل المخاطر التصاعدية المستمرة على أسعار النفط".

وقدّر البنك أيضًا أن زيادة أقساط التأمين قد تضيف ما بين 5 و15 دولارًا للبرميل، مما يبقي ما يُعرف بـ"علاوة الحرب" قائمة بقوة.

العواقب الأوسع للصراع في الشرق الأوسط

تتزايد المخاوف من أن الصراع - الذي توقع ترامب أن يستمر لشهر أو أكثر - يمكن أن يتصاعد بشكل أكبر، مما يربك الأسواق العالمية ويثير مخاوف من أن استمرار ارتفاع أسعار الطاقة قد يعيق النمو الاقتصادي وأرباح الشركات.

علق فرانسيس لون، الرئيس التنفيذي لشركة Venturesmart Asia: "الوضع في إيران يخرج عن السيطرة، وأعتقد أن الرئيس ترامب قد ارتكب خطأ جوهرياً".

التوقعات لا تزال قاتمة.

التوقعات والمخاطر الاقتصادية

يوم الأربعاء، قامت بنك Goldman Sachs بمراجعة توقعاتها لأسعار النفط للربع الثاني بالرفع.

يتوقع البنك الآن أن يبلغ متوسط سعر برنت 76 دولارًا للبرميل في الربع الثاني من عام 2026 - أي أعلى بعشرة دولارات من التقديرات السابقة - بينما يُتوقع أن يرتفع خام غرب تكساس الوسيط بتسعة دولارات ليبلغ 71 دولارًا للبرميل.

تفترض هذه التوقعات استمرار تقييد الصادرات بشكل حاد عبر مضيق هرمز لخمسة أيام أخرى، يتبع ذلك تعافٍ تدريجي على مدى الشهر التالي. ومع ذلك، حذرت Goldman Sachs من أنه إذا استمرت الاضطرابات لخمسة أسابيع، فقد ترتفع أسعار النفط إلى 100 دولار للبرميل.

إن استمرار ارتفاع أسعار النفط يُعقّد استراتيجيات أسعار الفائدة لدى البنوك المركزية الكبرى، بما في ذلك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. فارتفاع تكاليف الطاقة يُغذي التضخم، مما يقلل من احتمالات خفض أسعار الفائدة في المستقبل القريب.