ثلاثة بنوك إقليمية رائدة للنظر في الاستثمار فيها مع تحسن ظروف الصناعة

توقعات للبنوك الإقليمية الكبرى: الاتجاهات والفرص

من المتوقع أن تظل جودة الأصول بين البنوك الإقليمية الكبرى تحت الضغط على المدى القصير بسبب التحديات الاقتصادية المستمرة. ومع ذلك، مع تحرك الاحتياطي الفيدرالي نحو خفض أسعار الفائدة، من المرجح أن تشهد هذه البنوك تحسنًا في الدخل الصافي من الفوائد (NII) وهوامش الأرباح مع استقرار تكاليف التمويل ثم انخفاضها تدريجيًا. وإلى جانب النمو الاقتصادي المستمر، من المتوقع أن تعزز هذه العوامل الطلب على القروض.

جهود إعادة هيكلة وتوسيع أنشطتها، بالإضافة إلى الاستمرار في الاستثمار في التحول الرقمي، ستعزز من قوة هذه المؤسسات. ويُعتبر لاعبين بارزين مثل U.S. Bancorp، The Bank of New York Mellon Corporation، وNorthern Trust Corporation في موقع قوي للاستفادة من هذه الاتجاهات.

لمحة عن القطاع

يضم قطاع البنوك الإقليمية الكبرى أكبر البنوك الأمريكية حسب حجم الأصول، حيث يعمل الكثير منها على نطاق عالمي. أداؤها المالي مرتبط ارتباطًا وثيقًا بصحة الاقتصاد العامة. ونظرًا لانخراطها في معاملات مالية معقدة، يتوجب على هذه البنوك الالتزام بلوائح صارمة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وغيرها من الجهات التنظيمية. بالإضافة إلى الإقراض التقليدي الذي يولد دخل الفوائد الصافي، تقدم هذه البنوك مجموعة واسعة من الخدمات مثل بطاقات الائتمان، والرهون العقارية، وإدارة الثروات، والخدمات المصرفية الاستثمارية للعملاء المحليين والدوليين. وتمثل الرسوم والعمولات من هذه الخدمات جزءًا هامًا من إيراداتها.

اتجاهات رئيسية تشكل قطاع البنوك الإقليمية

• بيئة أسعار الفائدة: نفذ الاحتياطي الفيدرالي تخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة — 75 نقطة أساس في 2025 و100 نقطة أساس في 2024 — استجابة للتضخم وضعف سوق العمل. من المتوقع أن تسهم الأسعار المنخفضة في تخفيف تكاليف التمويل وتحسن تدريجي في ظروف الإقراض. على الرغم من وجود ضغط قصير الأجل على الدخل الصافي من الفوائد وهوامش الأرباح، من المرجح أن تستفيد البنوك مع تراجع الشكوك الكلية والتوترات الجيوسياسية.
• تعافي الطلب على القروض: أثرت السياسة المتشددة للاحتياطي الفيدرالي في 2021 و2022 على الطلب على القروض وسط مخاوف الركود الاقتصادي. ومع ذلك، تشير التوقعات إلى أن الاقتصاد الأمريكي سيشهد نمواً متسارعاً، ومع انخفاض تكاليف الاقتراض ووضوح الوضع الاقتصادي، ينبغي أن ينتعش الطلب على القروض، مما سيدعم التوسع في الدخل الصافي من الفوائد وهوامش الفائدة.
• إعادة الهيكلة الاستراتيجية: تقوم البنوك الإقليمية بتنوّع نماذج أعمالها وتقليل اعتمادها على الدخل الصافي من الفوائد. وتدفع الاستثمارات في التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي والمنصات الرقمية، بالإضافة إلى الشراكات والاستحواذات الاستراتيجية، النموّ. كما تقوم العديد من البنوك بتحسين كفاءتها وخفض التكاليف من خلال الخروج من الأنشطة الأقل ربحية.
• مخاوف جودة الأصول: أدت الشكوك الاقتصادية وغموض سياسات التجارة وعودة المخاطر الجيوسياسية إلى زيادة ضغوط التضخم، مما قد يؤثر على قدرة المقترضين على السداد. استجابة لذلك، تزيد البنوك من احتياطيات خسائر القروض للحماية من حالات التخلف عن السداد. وبينما ساعد الإقراض الحذر وقوة العملاء على الحفاظ على جودة الأصول، إلا أن بعض مؤشرات الائتمان تجاوزت مستويات ما قبل الجائحة.

تصنيف وأداء القطاع

يحتل قطاع البنوك الإقليمية الكبرى، الذي يُعد جزءًا من قطاع المال الأوسع، موقعًا قويًا في الوقت الحالي مع تصنيف صناعي من "زاكس" رقم 21، وهو ما يضعه ضمن أفضل 9% من بين أكثر من 240 قطاعًا. ويعكس هذا التصنيف، القائم على متوسط تصنيف زكس لأسهم مكوناته، استعداد القطاع لتحقيق أداء متفوق على المدى القريب. تاريخيًا، تتفوق الصناعات في النصف الأعلى من تصنيفات زكس على الصناعات في النصف الأدنى بنسبة تزيد عن اثنين إلى واحد.

كما تدعم الاتجاهات الحديثة في توقعات الأرباح النظرة الإيجابية؛ فخلال السنة الماضية تم رفع التوقعات التوافقية للأرباح لعامي 2026 و2027 بنسبة 2.7% و2.9% على التوالي. وقبل تسليط الضوء على فرص الاستثمار المحددة، دعونا نستعرض الأداء السعري الأخير ومقاييس التقييم للقطاع.

أداء الأسهم في السوق

على مدى العامين الماضيين، حقق قطاع البنوك الإقليمية الكبرى مكاسب بنسبة 48%، متفوقًا على المؤشر المركب S&P 500 (بارتفاع 40.5%) وقطاع المال الأوسع (بارتفاع 35.4%).

رؤى حول التقييم

إحدى طرق تقييم القطاع هي فحص نسبة السعر إلى القيمة الدفترية الملموسة (P/TBV)، وهو معيار شائع للبنوك. تبلغ النسبة الحالية للقطاع خلال الـ 12 شهراً الماضية 2.55 مرة، مقارنة بالنطاق الخماسي 1.85 إلى 3.21 ومتوسط 2.38. هذا أقل بكثير من P/TBV الخاصة بمؤشر S&P 500 والبالغة 12.32، مما يشير إلى وجود خصم كبير.

وعلى الرغم من أن أسهم المال تتداول عادة عند نسب P/TBV منخفضة، إلا أن المقارنة مع قطاع المال الأوسع توفر سياقًا. تبلغ نسبة P/TBV لقطاع المال 6.00، وهي لا تزال أعلى من نسبة البنوك الإقليمية الكبرى، مما يبرز القيمة النسبية للقطاع.

أفضل أسهم البنوك الإقليمية للنظر فيها

U.S. Bancorp (USB)

يقع مقر U.S. Bancorp في مينيابوليس، ويخدم منطقة الغرب الأوسط وغرب الولايات المتحدة بمجموعة واسعة من الخدمات المصرفية والاستثمارية. شهدت الشركة نموًا من خلال الاستحواذات الاستراتيجية، مما عزز قدراتها الرقمية ووسع مصادر إيراداتها. من بين الصفقات الأخيرة شراء Salucro Healthcare Solutions وعمليات MUFG Union Bank الإقليمية ومنصات Fintech عديدة. في يناير، وافقت U.S. Bancorp على الاستحواذ على BTIG مقابل مليار دولار، موسعة بذلك حضورها في الخدمات المصرفية الاستثمارية وأسواق المال.

شهد الدخل الصافي من الفوائد للبنك اتجاهًا تصاعديًا، مدعوماً بإعادة هيكلة المحفظة، وتراجع هجرة الودائع، وانخفاض أسعار الفائدة، واستقرار تكاليف التمويل. كما شهدت U.S. Bancorp نموًا ثابتًا في القروض والودائع من خلال تعميق العلاقات مع العملاء الحاليين وجذب عملاء جدد.

لا تزال العوائد الرأسمالية قوية، حيث تم رفع توزيعات الأرباح بنسبة 4% في سبتمبر 2025 والإعلان عن برنامج إعادة شراء أسهم بقيمة 5 مليار دولار في 2024. مع قيمة سوقية تبلغ 84.9 مليار دولار وتصنيف زكس #2 (شراء)، من المتوقع أن تنمو الأرباح بنسبة 8.9% في 2026 و11.4% في 2027. وقد ارتفع السهم بنسبة 10.6% خلال الأشهر الستة الماضية.

The Bank of New York Mellon Corporation (BK)

تعمل BNY Mellon في 35 دولة، وتخدم شريحة واسعة من العملاء عالميًا، بما في ذلك المؤسسات المالية والشركات والجهات الحكومية وأصحاب الثروات العالية. وبالرغم من انخفاض أسعار الفائدة مؤخرًا، إلا أنها لا تزال أعلى من أدنى مستوياتها في 2020-2021، مما يدعم الدخل الصافي من الفوائد وهوامش الأرباح مع استقرار تكاليف التمويل.

تواصل BNY Mellon الابتكار بإطلاق منتجات جديدة وتحويل العمليات إلى رقمية وإقامة شراكات استراتيجية. يهدف إطلاق صندوق احتياطي Stablecoin إلى تعزيز تبني الأصول الرقمية من قبل المؤسسات وزيادة دخل الرسوم. في 2024، استحوذت الشركة على Archer Holdco، المزود الرائد لحلول إدارة الحسابات المدفوعة بالتكنولوجيا، مما يقوي أعمال إدارة الثروات لديها. كما تحت خططًا لإطلاق Alts Bridge، وهو منصة شاملة للبيانات والبرمجيات.

بقيمة سوقية تبلغ 82.1 مليار دولار وتصنيف زكس #2، تواصل BNY Mellon التوسع دولياً وتعزيز عروض خدماتها. تشير التوقعات إلى نمو الأرباح بنسبة 10.9% في 2026 و12.5% في 2027، مع صعود السهم بنسبة 13.7% خلال الأشهر الستة الماضية.

Northern Trust Corporation (NTRS)

في 31 ديسمبر 2024، كانت Northern Trust تدير أصولاً تبلغ 177.1 مليار دولار، وتقدم خدمات إدارة الثروات وخدمات الأصول والحلول المصرفية لقاعدة واسعة من العملاء. نمت إيرادات الشركة بمعدل سنوي مركب قدره 5.7% خلال السنوات الخمس الأخيرة، مدفوعة بزيادة الدخل من غير الفوائد والدخل الصافي من الفوائد. ومع توسع قاعدة العملاء، من المتوقع أن ينتعش نشاط الإقراض وأن تنمو خدمات الأصول بشكل أكبر.

تُعطى إدارة التكاليف أولوية، مع مبادرات تركز على تحسين القوى العاملة وتوحيد الموردين وترشيد الممتلكات العقارية وأتمتة العمليات. تهدف هذه الجهود إلى تعزيز الإنتاجية وتحقيق الأهداف المالية.

تواصل Northern Trust إعادة رأس المال للمساهمين، إذ رفعت توزيعات الأرباح بنسبة 7% في 2025 وتحافظ على برنامج لإعادة شراء 25 مليون سهم. وتدعم نسبة الدين إلى حقوق الملكية وموقف السيولة توزيع رأس المال المستمر. بقيمة سوقية تبلغ 27 مليار دولار وتصنيف زكس #2، من المتوقع نمو الأرباح بنسبة 10.1% في 2026 و9.4% في 2027. وسجل السهم ارتفاعًا بمقدار 11.7% خلال الأشهر الستة الماضية.

تقرير مجاني: الاستفادة من موجة الذكاء الاصطناعي القادمة

من المنتظر أن تولد الموجة القادمة من ابتكارات الذكاء الاصطناعي ثروة ضخمة للمستثمرين الأوائل، مع إمكانية إضافة تريليونات للاقتصاد العالمي وتحويل نمط الحياة اليومي. وبينما قد يتباطأ الاندفاع الأولي في أسهم الذكاء الاصطناعي، ستسلّط المرحلة التالية الضوء على شركات مبتكرة جديدة مرشحة للنمو السريع.

تسلط تقرير زاكس: AI Boom 2.0: The Second Wave الضوء على أربع شركات ناشئة قد تصبح روادًا في المرحلة القادمة من تطور الذكاء الاصطناعي.

موارد إضافية

• للحصول على أحدث التوصيات من Zacks Investment Research، اطلع على أفضل 7 أسهم للثلاثين يومًا القادمة.
• U.S. Bancorp (USB): تقرير تحليل مجاني للسهم
• The Bank of New York Mellon Corporation (BK): تقرير تحليل مجاني للسهم
• Northern Trust Corporation (NTRS): تقرير تحليل مجاني للسهم