أرباح Mastercard القوية لا ترفع حجم التداول الذي يحتل المرتبة الثانية والخمسين

نظرة عامة على السوق

أغلقت Mastercard (MA) في 4 مارس 2026 بانخفاض قدره 0.27%، مما قلص من قيمتها السوقية إلى 464.63 مليار دولار. بلغ حجم التداول 1.65 مليار سهم، بتراجع قدره 24.61% عن نشاط اليوم السابق، وحلت في المرتبة الثانية والخمسين من حيث إجمالي حجم التداول. ورغم الانخفاض الطفيف، ما زال أداء السهم منذ بداية العام مدعوماً بمسار أرباح قوي، حيث بلغ مضاعف الربحية المستقبلي 31.63 وعائد التوزيعات النقدية 0.67%. تراوح سعر السهم خلال اليوم بين 520.28 دولار و526.16 دولار، ما يعكس تقلباً ضئيلاً داخل اليوم في ظل تقلبات أوسع نطاقاً في السوق.

المحركات الرئيسية

أبرز تقرير أرباح الربع الثالث من 2025 لشركة Mastercard قوة التنفيذ التشغيلي، إذ تجاوزت الإيرادات البالغة 8.6 مليار دولار التوقعات البالغة 8.54 مليار دولار، كما تجاوز نصيب السهم من الأرباح البالغ 4.38 دولار التقدير البالغ 4.32 دولار. تسارع نمو الإيرادات الصافية على أساس سنوي إلى 15%، مدفوعًا بزيادة بنسبة 22% في خدمات القيمة المضافة ونمو بنسبة 15% في حجم المعاملات الدولية عبر الحدود. ارتفع إجمالي حجم الدولار العالمي (GDV) بنسبة 9%، ونما GDV في الولايات المتحدة بنسبة 7%، ما يعكس قدرة الشركة على مواجهة الضغوط الاقتصادية الكلية. أشار الرئيس التنفيذي Michael Miebach والمدير المالي Sachin Mehra إلى استمرار الإنفاق الاستهلاكي والتجاري، مع توقع الإدارة نمو الإيرادات في الربع الرابع عند الحد الأعلى من خانة العشرات المنخفضة ونمو سنوي في 2025 ضمن مستوى المراهقة المنخفضة.

كشف تقرير الأرباح أيضاً عن إعادة شراء أسهم بقيمة 3.3 مليار دولار، ما يعكس تخصيص رأس مال منضبط. وعلى الرغم من هذه المؤشرات الإيجابية، شهد السهم انخفاضًا قبل افتتاح السوق بنسبة 2.09%، مما قد يشير إلى حذر المستثمرين قبل حالة عدم اليقين الأوسع في السوق أو التوقعات للتوجيه المستقبلي. توسع هامش التدفق النقدي الحر للشركة إلى 42.3% في عام 2026، في تحسن كبير عن النطاق البالغ 20% في عام 2016، مما يضع MastercardMA-0.27% كآلة نمو مركب مع تقييمات تقترب من أدنى مستوياتها خلال العقد.

وسّعت شراكة استراتيجية مع SoFi Bank حضور Mastercard في سوق العملات المستقرة، مما أتاح تسوية معاملات البطاقات الائتمانية والمدينة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع عبر SoFiUSD. تستفيد هذه الخطوة من سوق معاملات العملات المستقرة الذي يبلغ حجمه 30 مليار دولار يوميًا، وكانت منصة Galileo التابعة لشركة SoFi من أوائل من اعتمدوا هذه التقنية. تؤكد هذه الشراكة على نهج Mastercard الاستباقي في اقتناص فرص النمو في مسارات الدفع البديلة، وهو قطاع مرشح للنمو مع ازدياد الاعتماد على العملات المستقرة في المعاملات الدولية والصفقات بين الشركات.

وتعزز ثقة الإدارة في المسار المالي للشركة من خلال تفويض إعادة شراء أسهم بقيمة 75 مليون دولار، ليرتفع إجمالي سعة إعادة الشراء المتاحة إلى 84 مليون دولار. ويأتي ذلك بعد عمليات إعادة شراء بلغت 105.9 مليون دولار في عام 2025، مما أدى إلى خفض عدد الأسهم المتداولة بنسبة 8%. وتسلط خطة إعادة الشراء هذه، إلى جانب ميزانية خالية من الديون واحتياطيات نقدية تبلغ 298 مليون دولار، الضوء على قوة السيولة لدى Mastercard وإعطائها الأولوية الاستراتيجية لعوائد المساهمين.

وفيما يتعلق بالمستقبل، تواجه الشركة تحديات مثل رياح معاكسة من أسعار الصرف وضعف محتمل في بعض القطاعات مثل السلع المنزلية في الولايات المتحدة. ومع ذلك، ارتفعت حصة الإيرادات الدولية لتصل إلى 46% في عام 2025 مقارنة بـ 39% في 2024، مدفوعةً بنمو 53% في منطقة آسيا والمحيط الهادئ ونمو 18% في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا. كما يعزز التوجه نحو تبني المنتجات المتعددة - إذ يستخدم الآن 50% من التجار أكثر من خدمة واحدة - الاحتفاظ بالعملاء وهوامش الأرباح الإجمالية، مما يتماشى مع توجيهات 2026 لنمو الأرباح الإجمالية غير المتوافقة مع المعايير المحاسبية الأمريكية بين 7-12%.

قدرة Mastercard على الاستفادة من تقنيات الذكاء الاصطناعي في كشف الاحتيال وتعزيز قاعدة بياناتها - معالجة 750 مليار دولار من إجمالي حجم المعاملات و مليار تفاعل فريد مع العملاء - يضعها في موقع الريادة ضمن مشهد المدفوعات المتغير بسرعة. ومع تحقيق التجارة المعتمدة على الوكلاء وزيادة معاملات العملات المستقرة زخماً، تبدو بنية الشركة التحتية وخطها الابتكاري مهيأة جيداً للاستفادة من العوامل الداعمة طويلة المدى.