انخفض سهم Coupang بنسبة 0.57% حيث يحتل حجم التداول المرتبة 278 وسط خيبة أرباح وتداعيات تسرب البيانات

لمحة عن السوق

أغلقت Coupang (CPNG) بانخفاض قدره 0.57% في 4 مارس 2026، بحجم تداول بلغ 0.44 مليار دولار، مسجلة تراجعاً بنسبة 27.83% في النشاط مقارنة باليوم السابق. وجاء السهم في المرتبة 278 من حيث حجم التداول، مما يعكس نشاط المستثمرين المتراجع. خلال الأشهر الستة الماضية، انخفضت الأسهم بنسبة 34%، مما يدل على استمرار الشكوك في السوق. وعلى الرغم من زيادة الإيرادات بنسبة 10.9% على أساس سنوي في الربع الرابع من عام 2025، سجلت الشركة خسارة صافية بقيمة 26 مليون دولار، وأخفقت في تحقيق توقعات الإيرادات (8.84 مليار دولار مقابل 9.26 مليار دولار المتوقعة) والأرباح لكل سهم (-0.01 دولار مقابل 0.04 دولار المتوقعة).

العوامل الرئيسية

كان إخفاق Coupang في تحقيق الأرباح والإيرادات في الربع الرابع من عام 2025 من أهم أسباب تراجع السهم مؤخراً. بلغت خسارة الشركة 26 مليون دولار ونسبة الأرباح السلبية لكل سهم -0.01 دولار، وهو ما يمثل إخفاقاً بنسبة 125% في توقعات الأرباح ونقصاً في الإيرادات بنسبة 4.54%. سلطت هذه النتائج الضوء على التحديات التشغيلية، بما في ذلك انخفاض دخل العمليات بمقدار 171 مليون دولار على أساس سنوي ليصل إلى 8 ملايين دولار. وأرجع المحللون الأداء الضعيف إلى حادث اختراق البيانات في ديسمبر 2025 الذي أثر على 34 مليون سجل مستخدم، مما أدى إلى تآكل ثقة العملاء وتراجع عدد المستخدمين النشطين في قطاع تجارة المنتجات بمقدار 0.1 مليون بين الأرباع.

كان لاختراق البيانات آثار متفاقمة على الوضع المالي والتصور السوقي لـ Coupang. انخفض عدد العملاء النشطين في الربع الرابع من عام 2025 إلى 24.6 مليون مقابل 24.7 مليون في الربع السابق، وأشار المدير المالي Gaurav Anand إلى أن تأثير الاختراق سيستمر حتى عام 2026. تسبب الحادث أيضاً في اضطراب نمو الإيرادات، إذ شهد السوق الكوري الأساسي للشركة، الذي يمثل أكثر من 90% من إيراداتها، أداءً ضعيفاً. وبينما ارتفعت إيرادات Coupang الإجمالية بنسبة 11% على أساس سنوي لتصل إلى 8.84 مليار دولار، أدى فقدان العملاء وتكاليف التشغيل المرتبطة بالاختراق إلى تعويض المكاسب وزيادة مخاوف المستثمرين.

كان رد الإدارة على الاختراق وضعف الأرباح إشارة متباينة للمساهمين. تعهدت المديرة التنفيذية Kim Bo-mee بتعزيز الأمن السيبراني وكفاءة العمليات، لكن المحللين ظلوا متحفظين بشأن إطار التعافي الزمني. انخفض سعر السهم بنسبة 0.49% في التداولات بعد إغلاق السوق عقب تقرير الأرباح، مواصلاً تراجعاً استمر لمدة ستة أشهر. وعلى الرغم من الحفاظ على وضع نقدي قوي يتجاوز 6 مليارات دولار لتمويل التوسع، بما في ذلك نمو الإيرادات ثلاثي الأرقام في تايوان، إلا أن السوق لم يكافئ هذه الجهود حتى الآن.

تؤكد المؤشرات المالية لـ Coupang التحديات على المدى القريب. لا تزال عائدات الشركة على حقوق الملكية (4.52%) وهامش صافي الربح (0.60%) ضعيفة مقارنة بالأداء التاريخي. وعلى الرغم من أن إيرادات الربع الرابع من عام 2025 تجاوزت 8.8 مليار دولار، فإن تراجع دخل العمليات والأرباح السلبية لكل سهم يسلطان الضوء على الضغوط على الهوامش. يتوقع المحللون تحسناً تدريجياً في الأرباح في عام 2026، لكن آثار اختراق البيانات على تفاعل العملاء وثقتهم قد تؤخر تحقيق الربحية. يعكس تراجع السهم بنسبة 34% خلال ستة أشهر هذه المخاطر، إذ يقيم المستثمرون إمكانيات النمو طويلة المدى للشركة مقابل التحديات التشغيلية الحالية.

يلعب السياق العام للسوق دوراً أيضاً في ضعف أداء Coupang. تشير بيتا الشركة البالغة 1.20 إلى تقلب أعلى مقارنة بمؤشر S&P 500، ونسبة السعر إلى المبيعات البالغة 1.10 تشير إلى تقييم مرتفع وسط عدم تأكد من قوة الأرباح. وبينما توفر جهود Coupang للتوسع في الأسواق الدولية مثل تايوان إمكانيات للنمو، فإن الاخفاق الأخير في تحقيق الأرباح وحادث الاختراق زادا من التدقيق في قدرة الشركة على التوسع المستدام. حالياً، لا يزال مسار السهم مرتبطاً بوتيرة تعافي العملاء وفاعلية جهود الإدارة لإعادة الهيكلة.