سهم Celsius ينهار بنسبة 3.27% رغم ارتفاع الإيرادات بنسبة 117% إلى 721 مليون كواحد من أكثر الأسهم تداولاً في المرتبة 291

لمحة عن السوق

شهدت Celsius Holdings (CELH) انخفاضاً بنسبة 3.27% في سعر سهمها في 4 مارس 2026، بالرغم من ارتفاع حجم التداول بنسبة 33.36% ليصل إلى 0.42 مليار دولار، ليحتل المرتبة 291 في نشاط السوق اليومي. أظهر تقرير الأرباح الأخير للشركة ارتفاعاً سنوياً في الإيرادات بنسبة 117.2% ليبلغ 721.63 مليون دولار في الربع الرابع من 2025، نتيجة استحواذها على Alani Nu وتوسيع قنوات التوزيع. ومع ذلك، انخفض هامش الربح الإجمالي إلى 47.4% بعد أن كان 50.2% بسبب تكاليف الدمج، وانخفض صافي الدخل إلى 63.8 مليون دولار وسط رسوم الإنهاء وارتفاع تكاليف الفوائد.

العوامل الرئيسية

تراجع سعر السهم جاء بعد تقرير أرباح متباين سلط الضوء على تحقيق نمو قوي في الإيرادات مع ضغوطات على هامش الربح. بلغت إيرادات Celsius في الربع الرابع من 2025 نحو 721.63 مليون دولار، متجاوزة التقديرات بنسبة 12.9%، مدعومة بدمج Alani Nu ضمن نظام التوزيع الخاص بـ PepsiCo، مما ولّد أكثر من مليار دولار في الإيرادات السنوية. ساهم هذا الاستحواذ في توسيع نطاق السوق ومجموعة المنتجات، خصوصاً بين المستهلكين المهتمين بالصحة. ومع ذلك، تراجع هامش الربح الإجمالي إلى 47.4%—بعد أن كان 50.2%—بسبب تكاليف دمج Alani Nu مع رسوم إنهاء التوزيع البالغة 327.5 مليون دولار أثرت على الربحية. وأشار المحللون إلى أنه بالرغم من ارتفاع EBITDA المعدل بنسبة 113% ليصل إلى 134.1 مليون دولار، فإن تراجع صافي الدخل إلى 63.8 مليون دولار مقارنة بـ 107.5 مليون دولار في العام السابق يعكس تحديات تشغيلية مستمرة.

تحوّل الشركة نحو منصة متعددة العلامات التجارية، بما في ذلك خطوط منتجات جديدة مثل CELSIUSCELH-3.27% Hydration وعروض Alani Nu الموجهة للعناية بالبشرة، عزز الإيرادات لكنه جلب مزيداً من التعقيد. أدى الانتقال إلى قنوات توزيع أوسع، رغم فائدتها في التوسع، إلى تحمل تكاليف لمرة واحدة أدت إلى انخفاض مؤقت في هوامش الربح. بالإضافة إلى ذلك، تعكس توقعات Celsius للربع الأول من 2026 (ربحية السهم 0.28 دولار، الإيرادات 707 مليون دولار) والربع الثاني من 2026 (ربحية السهم 0.50 دولار، الإيرادات 886 مليون دولار) ثقة بمستقبل النمو لكنها تبرز أيضاً التحديات المؤقتة المرتبطة بعمليات الدمج الجارية.

أداء الإيرادات الدولية عقد الصورة أكثر. بينما قادت العمليات المحلية معظم النمو، لم تحقق القطاعات الخارجية التوقعات المرجوة. انخفضت الإيرادات في آسيا والمحيط الهادئ بنسبة 19.89% عن التوقعات لتصل إلى 2.83 مليون دولار، وتراجعت إيرادات "الدولية الأخرى" بنسبة 40.43% لتبلغ 1.4 مليون دولار. عُزي هذا الانخفاض إلى ضعف الطلب في الأسواق غير الأساسية، في مقابل النتائج القوية في الولايات المتحدة وكندا. يؤكد اعتماد الشركة على الأسواق المحلية المخاطر المصاحبة لاستراتيجية التوسع العالمي.

يظل توجه المحللين منقسماً مما يزيد من تذبذب السهم. رفعت UBS Group هدف السعر إلى 70 دولاراً مع تكرار توصية "شراء"، فيما حافظت Weiss Ratings على تقييم "بيع (D+)". يعكس هذا التغطية المتنوعة عدم اليقين بشأن قدرة Celsius على الحفاظ على الهوامش وسط تكاليف الدمج وضغط المنافسة. على الرغم من انخفاض السهم بنسبة 3.27% في 4 مارس، فإن متوسط التصنيف خلال 12 شهراً بمرتبة "شراء معتدل" وهدف السعر الإجماعي 67.72 دولاراً يوحي بتفاؤل كامن بشأن الإمكانيات طويلة الأمد، بشرط النجاح في تنفيذ استراتيجية تعدد العلامات التجارية.

الخلاصة

يعكس أداء سهم Celsius Holdings صراعاً بين نمو قوي في الإيرادات وضغوطات هوامش الربح. رغم نجاح استحواذ Alani Nu وتوسيع التوزيع في تعزيز الأرباح، إلا أن تكاليف الدمج والتحديات الدولية أثرت على ربحية الشركة. تشير توقعات الإدارة وتقييمات المحللين إلى نظرة متفائلة بحذر، لكن من المرجح استمرار التذبذب على المدى القريب مع مواصلة الشركة التعامل مع التعقيدات التشغيلية. سيراقب المستثمرون نتائج الربع الأول من 2026 عن كثب لتقييم التقدم في استقرار هوامش الربح وتوسيع منصة العلامات التجارية المتعددة.