هل يجب عليك تجنب سهم WDAY مع الاتجاه التنازلي لمراجعات التقديرات؟

التغيرات الأخيرة في توقعات أرباح Workday

خلال الشهرين الماضيين، تم تعديل توقعات المحللين لـ Workday, Inc. (WDAY) نزولاً للسنتين الماليتين 2027 و2028. حيث تقدر الأرباح الآن بمقدار 10.50 و12.32 دولار للسهم على التوالي، وهو ما يعكس انخفاضاً بنسبة 0.4% و1.1%. تشير هذه التعديلات السلبية إلى نظرة أكثر حذراً تجاه نمو الشركة المستقبلي.

مصدر الصورة: Zacks Investment Research

التحديات التي تواجه Workday

شهدت Workday في البداية نمواً سريعاً بصفتها رائدة في برامج الموارد البشرية والمالية القائمة على السحابة. إلا أنه مع نضوج الشركة، بدأت وتيرة النمو تتباطأ بشكل طبيعي. ويرجع هذا التباطؤ بشكل كبير إلى تشبع السوق، إذ أن معظم المؤسسات الكبرى التي تبحث عن حلول موارد بشرية حديثة قد انتقلت بالفعل إلى السحابة. وبما أن Workday تركز بشكل أساسي على الشركات الكبرى، فإن قاعدة عملائها المحتملين الجدد محدودة. إضافة إلى ذلك، عادةً ما يتم استبدال أنظمة الموارد البشرية كل 8 إلى 10 سنوات فقط، مما يقلل من وتيرة التحديثات.

على الرغم من جهود Workday للتوسع عالمياً، إلا أنها لازالت تحقق حوالي 75% من إيراداتها من الولايات المتحدة، مما يجعلها أكثر عرضة للتقلبات الاقتصادية المحلية، وتغيرات اللوائح التنظيمية، وتغير تفضيلات العملاء. كما أن دمج برمجيات Workday مع الأنظمة المؤسسية الحالية قد يكون معقداً ويستغرق وقتاً، مما قد يثني بعض العملاء المحتملين عن التعاقد.

الضغوط التنافسية ومخاوف الهوامش الربحية

يشهد سوق إدارة رأس المال البشري (HCM) وبرمجيات الإدارة المالية تنافساً متزايداً. حيث يحقق المنافسون مثل Oracle مكاسب في مجال السحابة، مما يزيد من ضغوط الأسعار ويؤثر على هوامش أرباح Workday. كما أن دخول لاعبين جدد للسوق قد يشكل تحديات إضافية لـ Workday، وربما تضطر الشركة لخفض الأسعار للاحتفاظ بالعملاء وجذب عملاء جدد. كما أن تحول الصناعة نحو حلول السحابة قد يعرّض Workday لفقدان بعض العملاء الذين لا يزالون يستخدمون الأنظمة المحلية، وهو ما قد يؤثر سلباً على الإيرادات في المدى القصير.

تعاني هوامش التشغيل لدى Workday أيضاً من ضغط التكاليف المتصاعدة، خاصة في التوظيف والتسويق. فقد نما عدد الموظفين بالشركة بشكل كبير، من حوالي 1,500 موظف عند طرحها للاكتتاب العام في 2012، إلى أكثر من 23,000 موظف حتى 31 يناير 2026. وعلى الرغم من أن هذه الاستثمارات تهدف لدعم النمو على المدى الطويل، إلا أنها تؤثر حالياً على ربحية الشركة.

مصدر الصورة: Zacks Investment Research

نظرة عامة على أداء السهم

خلال العام الماضي، انخفض سهم Workday بنسبة 44.9%، وهو تراجع أكبر من متوسط انخفاض الصناعة البالغ 12.3%. وبينما تفوقت Workday على HubSpot, Inc. (HUBS) الذي تراجع بنسبة 60.1%، فقد تخلفت عن Calix, Inc. (CALX) الذي ارتفع بنسبة 55.5% خلال نفس الفترة.

سعر سهم WDAY: أداء عام واحد

مصدر الصورة: Zacks Investment Research

استراتيجية Workday للنمو

لمواجهة تباطؤ النمو، تتجه Workday إلى توسيع منتجاتها لتشمل أدوات إدارة مالية مخصصة لقطاعات متعددة مثل التعليم والحكومة والخدمات المالية، إلى جانب حلول إدارة رأس المال البشري الأساسية. وقد أدت هذه الاستراتيجية إلى تجديد العديد من العقود وتعزيز قاعدة العملاء، مع سعي المؤسسات لتقليل التكاليف وزيادة الكفاءة. كما تعطي الشركة الأولوية لدمج ميزات الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي المتقدمة، مع التركيز على معالجة اللغة الطبيعية، والبحث عن المحتوى، والتلخيص، وتحليل الوثائق.

الخلاصة

من المرجح أن تدعم جهود Workday لتوسيع مجموعة منتجاتها والاستثمار في الذكاء الاصطناعي آفاقها على المدى الطويل. ولا تزال الشركة تجذب عملاء جدد وتحقق تقدماً في الأسواق الدولية. ومع ذلك، فإن التوجه السلبي الأخير في توقعات الأرباح يشير إلى استمرار المخاوف المتعلقة بنموذج أعمالها. ويظل التنافس الشديد، وحالة عدم اليقين الجيوسياسية، وارتفاع النفقات التشغيلية، تحديات رئيسية أمام الشركة. وبالنظر لهذه العوامل، قد يرغب المستثمرون في توخي الحذر تجاه أسهم Workday في الوقت الحالي.

حالياً، تحتل Workday تصنيف Zacks رقم 4 (بيع).