انخفضت أسهم BHP بنسبة 3.24% بعد أن قامت الصين بتشديد قيود الصادرات، مما أدى إلى تراجع السهم إلى المركز 366 من حيث نشاط التداول

تحديث سهم مجموعة BHP

في 5 مارس 2026، انخفض سعر سهم مجموعة BHP بنسبة 3.24%، مما يعكس تراجعًا ملحوظًا وسط زيادة كبيرة في نشاط التداول. حيث بلغت أحجام التداول في ذلك اليوم 390 مليون دولار، بزيادة قدرها 44.56% عن الجلسة السابقة، مما وضع BHP في المرتبة 366 من حيث النشاط السوقي الإجمالي. وعلى الرغم من هذا الارتفاع في السيولة، فقد أبرز هبوط سعر السهم تصاعد قلق المستثمرين، الذي تسببت به بشكل رئيسي أحداث وقعت مؤخرًا في الصين — أكبر مستهلك لخام الحديد في العالم. وتشير التقارير إلى أن الرقابة المشددة على صادرات BHP من خام الحديد إلى الصين أدت إلى تعطل سلاسل الإمداد وألقت بظلال من الشك على قدرة الشركة في العثور على مشترين بديلين.

العوامل الرئيسية وراء التراجع

لقد شددت مجموعة الصين للموارد المعدنية (CMRG)، وهي جهة مدعومة من الدولة لشراء خام الحديد، قبضتها على شحنات BHP بشكل كبير، مما أثر على موقع الشركة في السوق. كشف العديد من المصادر أن CMRG أصدرت تعليمات للمتداولين بالامتناع عن شراء شحنات جديدة من المنتجات الرئيسية لشركة BHP، مثل Mac fines وNewman fines وNewman lumps. وتستند هذه التوجيهات إلى الحظر الذي فرض من قبل على درجات Jimblebar وJinbao في سبتمبر ونوفمبر 2025. وعلى الرغم من أن جميع منتجات BHP ليست مقيدة حاليًا، إلا أن حالة عدم اليقين أدت إلى تراجع حاد في المبيعات، حيث يتردد المتداولون والمشترون في الالتزام. وبحلول 26 فبراير، ارتفعت المخزونات من خام Jimblebar في الموانئ الصينية إلى 9.8 مليون طن — بزيادة هائلة بلغت 457% منذ نهاية سبتمبر — مما يبرز التحديات الفورية في الإمداد.

لقد زاد تأثير مجموعة الصين للموارد المعدنية، وعلى الرغم من أنها تفتقر للصلاحيات التنظيمية الرسمية تجاه صانعي الصلب في الصين، من قوة هذه التدابير. فإمكانية المؤسسة على التأثير في قرارات الشراء عن طريق الضغط غير المباشر أثرت فعليًا على وصول BHP للسوق الصينية. أفاد المتداولون أن CMRG تتطلب الآن الموافقة المسبقة على شحنات BHP، فيما تُترك بعض الطلبات بدون إجابة لفترات طويلة، مما يؤدي إلى تباطؤ التجارة مع محاولة المشترين تجنب تعقيدات تنظيمية إضافية. وتشير هذه الحالة إلى استراتيجية صينية أوسع تهدف لتعزيز السيطرة على شراء خام الحديد عالميًا، باستخدام قوة الشراء المركزية لتحقيق شروط أكثر ملاءمة مع كبار الموردين.

وفي المقابل، سعت BHP لتحويل صادراتها إلى أسواق أخرى. ففي أواخر 2025 وبداية 2026، بدأت الشركة في إرسال خام Jimblebar إلى وجهات مثل ماليزيا وفيتنام، في إشارة إلى محاولة تقليل الاعتماد على الصين. ومع ذلك، قد لا تكون هذه التحركات كافية لتعويض فقدان الطلب الصيني الكبير، نظرًا لدور البلد المهيمن في سوق خام الحديد العالمية. وقد لاحظ المحللون أن النزاع المستمر على العقود بين CMRG وBHP قد ألقى بظلاله على توقعات الإيرادات على المدى القصير، مما زاد من تقلبات السهم. ومع تعثر المفاوضات منذ سبتمبر 2025، تراجعت ثقة المستثمرين، حيث امتنعت BHP عن التعليق على المسائل التجارية ولم ترد CMRG على الاستفسارات.

وقد أضعفت هذه التطورات مجتمعةً مكانة BHP في السوق. حيث أن تراكم 9.8 مليون طن من خام الحديد في الموانئ الصينية لا يخلق تحديات لوجستية فقط، بل يرمز أيضًا إلى فقدان الشركة لقوتها التفاوضية في التسعير. ومع تزايد المخزونات، تزداد احتمالية خفض الأسعار لتصريف الفائض، مما يضغط أكثر على هوامش الأرباح. علاوة على ذلك، فإن تشديد القيود على الصفقات المقومة بالدولار، الذي تم تطبيقه في نوفمبر، قد يعيق جهود BHP لإبرام عقود جديدة لشحنات شهر أبريل. ومن المتوقع أن تستمر هذه العقبات حتى يتم التوصل إلى اتفاق بين CMRG وBHP، على الرغم من أن الجدول الزمني يبقى غير محدد.

وعلى نطاق أوسع، فإن النزاع المستمر بين CMRG وBHP يسلط الضوء على المخاطر الجيوسياسية التي تواجهها شركات التعدين متعددة الجنسيات في بيئة الصين الخاضعة للرقابة الصارمة. ويؤكد نهج CMRG الحازم على نيتها إعادة تشكيل تجارة خام الحديد العالمية لصالح المصالح المحلية. وبالنسبة لـ BHP، تعتبر التحديات الحالية تذكيرًا بالمخاطر المرتبطة بالاعتماد المفرط على سوق واحد، حتى بالنسبة لشركة متنوعة تتمتع بمكانة رائدة عالميًا. وستكون قدرة الشركة على التكيف مع الشروط التنظيمية المتغيرة حاسمة لاستقرارها ونموها على المدى الطويل.