الدولار الأمريكي: الملاذ الآمن النهائي، تقرير الوظائف غير الزراعية يصبح أقل أهمية

شهدت صناديق الأسهم الأمريكية صافي تدفقات خارجة بقيمة 21.92 مليار دولار خلال أسبوع الرابع من مارس، لتسجل أكبر تدفقات خارجة في ثمانية أسابيع. وجاء هذا التحول نتيجة تصاعد التوترات الجيوسياسية، خاصة النزاع الأمريكي-الإسرائيلي مع إيران، الأمر الذي زاد المخاوف من التضخم وأدى إلى تأجيل التوقعات بشأن خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. وسجلت صناديق النمو أكبر التدفقات الخارجة، بينما شهدت صناديق القيمة تدفقات صافية صغيرة إلى الداخل. في الوقت نفسه، اجتذبت صناديق الأسواق النقدية أكبر التدفقات الداخلة، في إشارة إلى اللجوء للأمان حيث يسعى المستثمرون لحماية أنفسهم من تقلبات السوق.

ارتفعت أسعار النفط إلى ما فوق 78 دولاراً للبرميل، مما دفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى 4.14%، وهو أعلى مستوى منذ 12 فبراير. إن تصاعد المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط يرفع من توقعات التضخم ويعزز مبررات تأخير خفض أسعار الفائدة. كما ارتفعت معدلات مبادلة التضخم، ما يعكس تزايد المخاطر على الجدول الزمني لسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي.

انخفض استهلاك الوقود في الهند على أساس شهري إلى 20.24 مليون طن متري في فبراير، لكنه ارتفع بنسبة 5.8% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. ويستورد المكررون الخام الفنزويلي لتنويع مصادر النفط وتقليل الاعتماد على النفط الروسي، توافقاً مع الاتفاقيات التجارية الأمريكية.

لماذا حدث هذا التحول

لقد زاد النزاع الأمريكي-الإسرائيلي مع إيران من تقلبات سوق الطاقة العالمي، ما دفع أسعار النفط للارتفاع. وقد أدى ذلك إلى إثارة المخاوف بشأن التضخم وأدى إلى تغير التوقعات بالنسبة لخفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، حيث يتوقع المتعاملون الآن أول خفض في سبتمبر أو أكتوبر.

يميل المستثمرون الأمريكيون بشكل متزايد إلى الأصول الآمنة مثل صناديق السوق النقدي وصناديق الخزانة. وتبرز التدفقات الخارجة الأخيرة من صناديق الأسهم الأمريكية هذا التحول في شهية المخاطرة في ظل تصاعد التوترات الجيوسياسية.

كيف استجابت الأسواق

ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لليوم الرابع على التوالي، لتصل إلى 4.13% مع ارتفاع أسعار النفط مما زاد توقعات التضخم. وصعد عائد السندات لأجل عشر سنوات إلى أعلى مستوى له منذ 12 فبراير، في مؤشر على قلق الأسواق من التضخم وتوقعات سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي.

كما شهدت أسواق السندات الشركاتية نشاطاً متزايداً، مضيفة مزيداً من الضغط الصعودي على عوائد سندات الخزانة. ويقترح المحللون أن استمرار ارتفاع أسعار النفط سيواصل الضغط التصاعدي على العوائد خلال الأسابيع المقبلة.

ما الذي يراقبه المحللون

يراقب المحللون مسار أسعار النفط عن كثب ومدة استمرار النزاع في الشرق الأوسط. فقد تؤدي التوترات المطولة إلى تعقيد الجدول الزمني لخفض الفائدة أكثر وزيادة الضغوط التضخمية.

استراتيجية استيراد النفط الهندية أيضاً تخضع للمتابعة، إذ يقيم المحللون تأثير تحولها نحو النفط الخام الفنزويلي على أسواق الطاقة في المنطقة وأهدافها الاقتصادية الأوسع. ويتابع المستثمرون أي ردود فعل سياسية من الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية العالمية في ضوء البيئة الجيوسياسية والتضخمية المتغيرة. ويظل توقيت أي خفض للفائدة غير مؤكد وسيعتمد على تطورات التضخم وأسواق الطاقة في الأشهر المقبلة. وبحسب تحليلات الأسواق، سيكون قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي مرتبطًا بشكل وثيق ببيانات التضخم وأوضاع أسواق الطاقة.