لماذا ارتفع سهم Qualcomm (QCOM) بنسبة 0.5% بعد إعلان أرباحه الأخير؟

أداء Qualcomm الأخير ونظرة عامة على الأرباح

خلال الشهر الماضي، ارتفعت أسهم Qualcomm (QCOM) بنسبة تقارب 0.5%، متجاوزة مؤشر S&P 500. هذا الارتفاع البسيط دفع المستثمرين للتساؤل عما إذا كانت هذه الزخم الصعودي سيستمر قبل إعلان الأرباح القادم للشركة، أم أن التصحيح في الطريق. لفهم المشهد الحالي بشكل أفضل، دعنا نراجع نتائج Qualcomm الفصلية الأخيرة والعوامل التي تؤثر في أدائها الحالي.

أبرز نتائج الربع الأول للسنة المالية 2026

حققت Qualcomm نتائج رائعة في الربع الأول من السنة المالية 2026، حيث سجلت إيرادات قياسية مدفوعة بالطلب القوي في قطاعات إنترنت الأشياء (IoT) والسيارات. تجاوزت الأرباح المعدلة للشركة تقديرات الإجماع من Zacks، مما يعكس فوائد عملياتها المتنوعة واستجابتها السريعة لتغيرات السوق. ومع ذلك، على الرغم من نمو الإيرادات السنوية، فإن إجمالي الإيرادات جاء أقل قليلاً من توقعات المحللين.

صافي الدخل

للفترة المنتهية في ديسمبر، أعلنت Qualcomm عن صافي دخل وفقاً لمبادئ المحاسبة المقبولة (GAAP) بلغ 3 مليارات دولار، أو 2.78 دولار للسهم، مقارنة بـ3.18 مليار دولار، أو 2.83 دولار للسهم، في نفس الفترة من العام الماضي. وتم عزو الانخفاض في صافي الدخل أساساً إلى ارتفاع المصاريف التشغيلية، رغم التحسن في الإيرادات. وعلى أساس غير مبادئ المحاسبة المقبولة (Non-GAAP)، بلغ صافي الدخل 3.78 مليار دولار، أو 3.50 دولار للسهم، متجاوزاً تقديرات الإجماع بمقدار 0.11 دولار.

تفصيل الإيرادات

ارتفع إجمالي الإيرادات خلال الربع إلى 12.25 مليار دولار مقارنة بـ11.67 مليار دولار قبل عام، على الرغم من أن هذا الرقم جاء أقل بقليل من تقدير الإجماع البالغ 12.28 مليار دولار. سجلت Qualcomm أرقاماً قياسية جديدة في إيرادات السيارات والهواتف المحمولة، مدفوعة بالتبني القوي لمنصة Snapdragon Digital Chassis وإطلاق الهواتف الذكية الرائدة. كما ساهم قطاع إنترنت الأشياء الصناعي بشكل كبير في النمو الإجمالي.

أداء الأقسام

• QCT (Qualcomm CDMA Technologies): ارتفعت الإيرادات إلى 10.61 مليار دولار من 10.08 مليار دولار، بدعم من المكاسب في السيارات والهواتف المحمولة وشرائح إنترنت الأشياء. وشهد قسم EDGE networking زخماً ملحوظاً في السوق، مما عزز حلول الاتصال في السيارات والشركات والمنازل والأجهزة الذكية.
• قسم السيارات: ارتفعت المبيعات بنسبة 15% لتصل إلى مستوى قياسي بلغ 1.1 مليار دولار، مما يعكس زيادة دمج Snapdragon Digital Chassis في نماذج السيارات الجديدة.
• قسم الهواتف المحمولة: زادت الإيرادات بنسبة 3% لتصل إلى 7.82 مليار دولار، نتيجة الطلب القوي على أجهزة Android المميزة والتحول نحو الهواتف الذكية المدعومة بالذكاء الاصطناعي.
• قسم إنترنت الأشياء: نمت الإيرادات بنسبة 9% لتصل إلى 1.69 مليار دولار، بفضل الطلب القوي على المنتجات الاستهلاكية والشبكية.
• QTL (Qualcomm Technology Licensing): بلغت الإيرادات 1.59 مليار دولار، بزيادة 4% عن العام السابق، بينما تحسنت هامش الأرباح قبل الضرائب إلى 77% من 75%.

التدفقات النقدية والمركز المالي

خلال الربع، ولدت Qualcomm تدفقات نقدية تشغيلية بقيمة 4.96 مليار دولار، مقارنة بـ4.59 مليار دولار في العام السابق. واعتباراً من 28 ديسمبر 2025، كانت الشركة تحتفظ نقداً وما في حكمه بقيمة 7.2 مليار دولار، كما كان عليها ديون طويلة الأجل بقيمة 14.82 مليار دولار. وخلال الفترة، أعادت Qualcomm شراء 15 مليون سهم بقيمة 2.6 مليار دولار.

توقعات الربع الثاني للسنة المالية 2026

فيما يخص المستقبل، تتوقع Qualcomm تحقيق إيرادات GAAP تتراوح بين 10.2 مليار و11 مليار دولار للربع الثاني، مما يعكس انخفاض طلبيات الرقائق واستمرار حالة عدم اليقين فيما يتعلق بإمدادات الذاكرة وتسعيرها بالنسبة لمصنعي الهواتف. ويتوقع أن تتراوح الأرباح غير GAAP بين 2.45 و2.65 دولار للسهم، في حين يتوقع أن تتراوح أرباح GAAP بين 1.69 و1.89 دولار للسهم. ومن المتوقع أن تتراوح إيرادات QTL بين 1.2 مليار و1.4 مليار دولار، وأن تتراوح إيرادات QCT بين 8.8 مليار و9.4 مليار دولار، مع توقع ارتفاع إيرادات السيارات بنسبة تقترب من 35% سنوياً ونمو إيرادات إنترنت الأشياء بنسب مزدوجة منخفضة.

مراجعات التقديرات الأخيرة

خلال الشهر الماضي، تم خفض تقديرات المحللين لشركة Qualcomm، حيث انخفض تقدير الإجماع بنسبة 18.99%.

تقييم درجة VGM

حالياً، تحصل Qualcomm على درجة A في كل من النمو والزخم، لكنها حصلت على D من حيث القيمة، مما يضعها في أدنى 40% للمستثمرين الموجهين نحو القيمة. وتُعد درجة VGM الإجمالية هي A، مما يجعلها جذابة لمن يبحثون عن نهج استثماري متوازن.

النظرة المستقبلية

في ضوء الاتجاه الأخير في مراجعات التقديرات التنازلية، أصبحت Qualcomm الآن تحمل تصنيف Zacks رقم 5 (بيع قوي). ونتيجة لذلك، من المتوقع أن يكون أداء السهم أقل من أداء السوق في الأشهر القادمة.

مقارنة مع الصناعة: Lam Research

ضمن قطاع الإلكترونيات - أشباه الموصلات في Zacks، حققت Lam Research (LRCX) مكاسب بنسبة 0.6% خلال الشهر الماضي. وأعلنت الشركة عن إيرادات فصلية بلغت 5.34 مليار دولار، بزيادة 22.1% عن العام السابق، وأرباح للسهم الواحد بلغت 1.27 دولار، ارتفاعاً من 0.91 دولار. وفي الربع الحالي، من المتوقع أن تحقق Lam Research أرباحاً بقيمة 1.33 دولار للسهم، بزيادة 27.9% على أساس سنوي. وقد بقيت تقديرات الإجماع ثابتة خلال الأيام الثلاثين الماضية. وتحمل Lam Research حالياً تصنيف Zacks رقم 1 (شراء قوي)، رغم أن درجة VGM لديها هي F.

أفضل اختيارات الأسهم من Zacks

حدد فريق أبحاث Zacks خمسة أسهم لديها القدرة على تحقيق تضاعف في القيمة خلال الأشهر القادمة. من بين هذه الأسهم، يسلط مدير الأبحاث Sheraz Mian الضوء على شركة اتصالات عبر الأقمار الصناعية أقل شهرة مرشحة لنمو كبير، حيث تتوسع صناعة الفضاء نحو سوق بتريليون دولار. وبينما لا تحقق جميع الاختيارات الرائدة هذه المكاسب الهائلة، قد يحقق هذا الاختيار أداءً يفوق الفائزين السابقين مثل Hims & Hers Health، التي ارتفعت بأكثر من 200%.