انخفض سهم TSMC بنسبة 4.23% مع حجم تداول بلغ 4.69 مليار دولار، ليحتل المركز السابع عشر وسط تصاعد التحديات القانونية والذكاء الاصطناعي.

نظرة عامة على النشاط السوقي الأخير

في 6 مارس 2026، شهد سهم TSMC (TSM) انخفاضًا ملحوظًا بنسبة 4.23% ليغلق عند 357.44 دولارًا. جاء هذا الانخفاض بالرغم من تحقيق مؤشر S&P 500 مكاسب بنسبة 0.78%. في السابق، تمتع سهم TSMC بارتفاع شهري بلغ 5.18%، متفوقًا على قطاع الحواسيب والتقنية الذي سجل انخفاضًا بنسبة 3.59%. بلغ حجم التداول اليومي لسهم TSMC نحو 4.69 مليار دولار، ما وضعه في المرتبة السابعة عشرة بين جميع الأسهم. كان المحللون قد أشادوا سابقًا بقوة أرباح ومؤشرات إيرادات TSMC، حيث تنبأت Zacks بزيادة نسبتها 53.77% في ربحية السهم على أساس سنوي وإيرادات فصلية تبلغ 35.29 مليار دولار. وعلى الرغم من احتفاظه بتصنيف Zacks Rank #1 (شراء قوي) ونسبة PEG بلغت 0.99، تشير الانخفاضات الأخيرة في السعر إلى تزايد قلق المستثمرين.

العوامل الرئيسية المؤثرة في أداء السهم

مخاوف بشأن الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي والقيود في الإمداد

انخفض سعر سهم TSMC وسط تزايد المخاوف المتعلقة بربحية الإنفاق على الذكاء الاصطناعي. وأثارت استثمارات Oracle التي تبلغ 50 مليار دولار في البنية التحتية للحوسبة السحابية جدلًا حول استدامة الطلب على أشباه الموصلات الذي يدفعه الذكاء الاصطناعي. وباعتبارها مورّدًا رئيسيًا لرقائق الذكاء الاصطناعي، تواجه TSMC تدقيقًا متزايدًا قبل تقرير مبيعاتها الشهري في 12 مارس. أما Broadcom (AVGO)، أحد اللاعبين الكبار الآخرين في بنية الذكاء الاصطناعي، فقد شهدت مبيعات رقائق الذكاء الاصطناعي لديها نموًا بنسبة 106% على أساس سنوي لتصل إلى 8.4 مليار دولار. ومع ذلك، تعتمد Broadcom على TSMC لإنتاج الرقائق المتقدمة، مما يسلط الضوء على الترابط في صناعة أشباه الموصلات. إن استمرار الاختناقات في الإمداد قد يشكل مخاطر كبيرة، كما يتضح من طلب Nvidia (NVDA) الأخير لسعة رقائق إضافية من TSMC لدعم وحدات معالجة الرسوميات Blackwell التابعة لها.

التحديات القانونية ومخاطر السمعة

يخضع ويي-جين لو، أحد كبار التنفيذيين السابقين في TSMC، للتحقيق بتهمة تسريب تكنولوجيا تصنيع الشرائح دون 2 نانومتر إلى Intel. وقد صنفت النيابة هذه التقنية على أنها "تكنولوجيا مفتاحية قومية أساسية" بموجب قانون الأمن القومي في تايوان. وقد ردت TSMC بإجراءات قانونية وتجميد للأدلة، مستفيدة من معاهدة المساعدة القانونية المتبادلة بين تايوان والولايات المتحدة. زادت هذه الحادثة من المخاوف المتعلقة بحماية الملكية الفكرية، خاصة بعد أن صنف NSTC في ديسمبر 2025 اثنتين وأربعين تقنية—including منها المتعلقة بأشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي—ضمن أولويات الأمن القومي. ويمكن أن تؤدي هذه الشكوك القانونية إلى إعاقة الاستثمارات في البحث والتطوير والشراكات على المدى الطويل، لاسيما في الصين، حيث تواجه منشأة Nanjing التابعة لـ TSMC عراقيل تنظيمية.

البيع المؤسسي ووجهات نظر المحللين

ساهم المستثمرون المؤسساتيون في تراجع السهم. فقد باع صندوق ARK Innovation ETF (ARKK) التابع لـ Ark Invest أسهمًا بقيمة 4.9 مليون دولار من TSMC، في إشارة لتحول تركيز المستثمرين من الأجهزة التقليدية إلى برمجيات الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، لا يزال محللو Zacks متفائلين، حيث يتوقعون وصول إيرادات TSMC في عام 2026 إلى 158.17 مليار دولار وربحية السهم إلى 14.14 دولار. وتبلغ نسبة السعر إلى العائد المستقبلية للشركة 24.98، وهو ما يتماشى مع معايير القطاع، مما يشير إلى أن القيمة عادلة. رغم ذلك، تؤكد التحركات السعرية الأخيرة أن المخاطر قصيرة الأجل—مثل النزاعات القانونية وقضايا الإمداد—تؤثر بشكل أكبر على معنويات السوق مقارنة بآفاق النمو الطويلة الأمد.

الدور في صناعات الذكاء الاصطناعي والمركبات الكهربائية

تواصل TSMC لعب دور محوري في قطاعي الذكاء الاصطناعي والمركبات الكهربائية. فالشرائح بعُقدة تصنيع 5 نانومتر الخاصة بها أساسية في معالج الاستقلالية المخصص لـ Rivian (RAP1)، الذي يعالج 5 مليارات بكسل في الثانية لاتخاذ قرارات آنية. وتستخدم Broadcom أيضًا تقنيات TSMC المتقدمة في وحدات المعالجة الذكية للذكاء الاصطناعي ومنتجات الشبكات، مما يعزز أهمية TSMC في بنية الجيل القادم التحتية. كذلك، تظهر تصاميم الرقاقة الهجينة 2 نانومتر/3 نانومتر الخاصة بـ TSMC الآن في Helios GPU من AMD، مما يبرز ريادتها التكنولوجية. وتوطد هذه التعاونات من مكانة TSMC المحورية في سلسلة توريد أشباه الموصلات. غير أن اعتماد الشركة على إنتاجها الخاص للعُقد المتقدمة، مثل تلك المستخدمة في آلات الطباعة الحجرية وفائقة الأشعة فوق البنفسجية من ASML، يعرضها لمخاطر كبيرة في حال حدوث أي تأخير في الإنتاج.

التحديات الاقتصادية الكلية والمنافسة

تأثر أداء TSMC أيضًا بعوامل اقتصادية أوسع، بما في ذلك ارتفاع أسعار الفائدة واضطرابات سلاسل التوريد العالمية. وتستمر صناعة أشباه الموصلات في الاعتماد على المواد الحيوية، وتستفيد منشآت TSMC في تايوان من معدل نمو سنوي مركب بلغ 7.05% في قطاع أشباه الموصلات الإقليمي. وقد دفعت التوترات الجيوسياسية—مثل تلك التي في مضيق هرمز—المشترين إلى البحث عن مصادر بديلة للهيليوم، مما يؤثر على استقرار سلسلة الإمداد لدى TSMC. بالإضافة إلى ذلك، فإن تصاعد المنافسة من قبل Intel وSamsung، حيث توسع كلتاهما عمليات مصانعها، يمثل تهديدًا لحصة TSMC السوقية على المدى الطويل.

خلاصة الأفكار

تعكس تحركات سهم TSMC الأخيرة مزيجًا من التحديات قصيرة المدى—بما فيها القضايا القانونية، البيع المؤسسي، وقيود الإمداد—ضمن سياق أساسيات قوية. وبينما لا تزال الشركة لاعبًا رائدًا في الابتكار المتعلق بالذكاء الاصطناعي والمركبات الكهربائية، فإن معنويات المستثمرين تتأثر بشكل متزايد بالتطورات الاقتصادية الكلية والجيوسياسية. وسيكون لتقرير المبيعات القادم ونتائج تحقيق ويي-جين لو دور حاسم في تحديد ما إذا كانت TSMC ستستعيد زخمها أم لا. حتى ذلك الحين، يزن السوق بتأنٍ التفاؤل طويل الأمد مقابل المخاطر الفورية.