أسهم Delta Air Lines تهبط بنسبة 3.75% مع وصول حجم التداول إلى 1.36 مليار دولار ليحتل المرتبة 82 في 6 مارس وسط نتائج أرباح متباينة وضغوط على الهوامش

لمحة عن السوق

في 6 مارس 2026، أغلقت أسهم Delta Air LinesDAL-3.75% (DAL) على انخفاض بنسبة 3.75%، وهي من أكبر التراجعات اليومية في أدائها الأخير. بلغ حجم التداول للسهم 1.36 مليار دولار ليحل في المركز 82 من حيث النشاط التداولي خلال اليوم، ما يدل على سيولة معتدلة ليست استثنائية. جاء هذا الهبوط عقب تقرير أرباح متباين للربع الرابع 2025، حيث تجاوزت الشركة التوقعات في الأرباح لكل سهم (EPS) لكنها فشلت في تحقيق الإيرادات المتوقعة. أغلق سعر السهم عند 68.50 دولار، ما يعكس خيبة أمل المستثمرين بشأن ضعف الإيرادات على الرغم من التدفقات النقدية الحرة القوية والتوجيهات المتفائلة لعام 2026. يتماشى هذا الانخفاض مع الشكوك العامة في السوق حول قدرة Delta على الحفاظ على النمو في ظل التحديات التشغيلية والتنظيمية.

المحركات الرئيسية

كشف تقرير أرباح Delta للربع الرابع 2025 عن صورة مالية معقدة ربما أثرت في الانخفاض الحاد للسهم. فبينما أعلنت الشركة عن أرباح لكل سهم بقيمة 1.55 دولار (متجاوزة التوقع عند 1.52 دولار)، إلا أنها أخفقت في تحقيق توقعات الإيرادات بنحو 110 ملايين دولار، إذ بلغت الإيرادات 14.61 مليار دولار مقابل التوقع البالغ 14.72 مليار دولار. هذا النقص في الإيرادات، إلى جانب انخفاض سنوي بنسبة 0.75% في إيرادات الربع الرابع، أثار المخاوف بشأن قدرة Delta على الحفاظ على هامش تشغيل بنسبة 10%. ربما رأى المستثمرون أن فائت الإيرادات مؤشر على ضعف الطلب أو ضغوط الأسعار في قطاع الطيران التنافسي، على الرغم من تحقيق الشركة إيرادات سنوية قياسية بلغت 58.3 مليار دولار وعائد بنسبة 12% على رأس المال المستثمر.

تسلط بيانات قائمة الدخل مزيدًا من الضوء على التحديات الكامنة. انخفض الدخل التشغيلي للربع الفائت إلى 1.65 مليار دولار، بتراجع نسبته 17.6% عن الربع السابق، في حين انكمش هامش صافي الدخل إلى 8.49%. وتحول نمو إجمالي الربح أيضًا إلى سلبي خلال الربع الرابع 2025، حيث تراجع بنسبة 10.97% على أساس سنوي. تشير هذه الاتجاهات إلى ضغوط التكاليف المتزايدة وضغط الهوامش، ما قد يقوض قدرة Delta على تحقيق توجيهاتها للعام 2026 بنمو الأرباح بنسبة 20% وتدفقات نقدية حرة تتراوح بين 3–4 مليارات دولار. وظلت مصروفات التشغيل، خاصة التكاليف البيعية والعمومية والإدارية، مستقرة نسبيًا، ولكن انخفاض هوامش الربح الإجمالية يشير إلى تحديات محتملة في إدارة تكاليف الوقود أو العمالة.

رغم هذه التحديات القصيرة الأمد، قد تكون المبادرات الاستراتيجية والتوقعات طويلة الأجل لـ Delta قد قللت من بعض التوجهات السلبية. أعلنت الشركة عن خطط لتوسيع العروض الممتازة وطلبت 30 طائرة Boeing 787-10 مع خيارات لـ 30 طائرة إضافية لدعم النمو المستقبلي. كما كرر الفريق الإداري التزامه بتحقيق تدفقات نقدية حرة بقيمة 3–4 مليارات دولار في 2026 وزيادة الإيرادات بنسبة 5–7% في الربع الأول من 2026. تؤكد هذه التصريحات المستقبلية ثقة Delta في قدرتها على التعافي من التحديات الأخيرة والاستفادة من الطلب المكبوت على السفر الجوي. مع ذلك، فإن انخفاض السهم يشير إلى تحفظ المستثمرين بشأن واقعية هذه الأهداف.

ساهمت المخاطر الرئيسية التي تم تسليط الضوء عليها في تقرير الأرباح في عمليات البيع أيضًا. حذرت DeltaDAL-3.75% من تغييرات تنظيمية محتملة على رسوم بطاقات الائتمان، والتي قد تؤثر على مصادر الإيرادات الأخرى. كما تشكل تحديات التعافي التشغيلي، بما في ذلك نقص الموظفين وتراكم أعمال الصيانة، مخاطر على موثوقية الخدمة. بالإضافة إلى ذلك، فإن اضطرابات سلاسل التوريد التي تؤثر على تسليم الطائرات يمكن أن تؤخر خطط تحديث الأسطول، ما يحد من نمو الطاقة الاستيعابية. وقد ساهمت هذه العوامل، إلى جانب ضعف الإيرادات وضغوط الهوامش، في تشكل نظرة تشاؤمية للسهم، ما أدى إلى التصحيح الحاد في 6 مارس.

كما لعب السياق السوقي الأوسع دورًا في أداء Delta. فقد واجه قطاع الطيران تقلبات مستمرة بسبب حالة عدم اليقين في الاقتصاد الكلي وتقلب أسعار الوقود. وعلى الرغم من أن التوجيهات الطموحة لعام 2026 من Delta، تبقى قدرة الشركة على تنفيذ استراتيجيتها في تخصيص رأس المال والتعامل مع المخاطر التنظيمية والتشغيلية أمرًا حاسمًا في استعادة ثقة المستثمرين. في الوقت الحالي، يعكس هذا التراجع في السهم صراعًا بين التحديات القصيرة الأجل والرهانات الاستراتيجية طويلة الأجل، مع مطالبة السوق بأدلة أوضح على النمو المستدام قبل تغيير موقفها المتشائم.