تراجعت أسهم Nike بنسبة 1.74٪ مع انخفاض حجم التداول إلى المرتبة 130 في نشاط السوق وسط تكاليف إعادة الهيكلة ومشاكل الربحية

لمحة عن السوق

انخفض سهم Nike (NKE) بنسبة 1.74% في 6 مارس 2026، ليصل تراجعه منذ بداية العام إلى 8.9%. وانخفض حجم التداول بنسبة كبيرة بلغت 27.19% ليصل إلى 0.93 مليار دولار، ليحتل المرتبة 130 في نشاط السوق ليوم التداول. وتراجع السهم بنسبة 27% خلال 12 شهرًا الماضية، ما يعكس استمرار مخاوف المستثمرين بشأن جهود إعادة الهيكلة وتحديات الربحية التي تواجه الشركة. ويتماشى هذا التراجع مع تشكك السوق الأوسع تجاه خطة Nike الاستراتيجية الجديدة تحت قيادة الرئيس التنفيذي Elliott Hill، والتي تتضمن عمليات تسريح كبيرة للعمال وإعادة تنظيم العمليات التشغيلية.

العوامل الرئيسية

لقد زاد تحمل Nike لتكلفة ما قبل الضريبة بقيمة 300 مليون دولار والمتعلقة بتعويضات نهاية الخدمة للموظفين من تمحيص المستثمرين. وكشفت الشركة في إفصاح تنظيمي أن هذه النفقات ناتجة عن عمليات تسريح الموظفين على مدار تسعة أشهر تنتهي في 28 فبراير 2026، مع الاعتراف بمعظم التكاليف خلال الربع الثالث من السنة المالية 2026. وتم الاستغناء عن حوالي 775 وظيفة في الولايات المتحدة في شهري يناير وأبريل 2026 في مراكز توزيع بولايات تينيسي وميسيسيبي، ما يمثل 1% من القوى العاملة لديها. وتأتي هذه التخفيضات كجزء من خطة إعادة هيكلة أوسع لتوحيد شبكات الخدمات اللوجستية وزيادة الأتمتة بهدف تبسيط العمليات وتقليل التكاليف. ومع ذلك، فإن التأثير المالي الفوري، إلى جانب التحذيرات من تكاليف محتملة مستقبلية، ثقل من معنويات المستثمرين.

وتعد جهود إعادة الهيكلة محورًا أساسيًا في استراتيجية الانعاش التي ينتهجها الرئيس التنفيذي Elliott Hill، والتي تضع الكفاءة التشغيلية والنمو المستدام أولوية. ومنذ توليه المنصب في أواخر 2024، شدد Hill على إعادة هيكلة التكاليف والأتمتة لمواجهة تراجع هامش الربح وضعف المبيعات في الأسواق الرئيسية. وانخفض هامش ربح الشركة بمقدار 3 نقاط مئوية في الربع الأخير بسبب ارتفاع تكاليف المنتجات نتيجة الرسوم الجمركية، ما زاد الضغط لتحسين الربحية. ولم ينجح تركيز Nike على الملابس الرياضية عالية الأداء، كتحول عن الأحذية اليومية، في تعويض تراجع المبيعات المستمر لسنوات حتى الآن. ويشير المحللون إلى أن عمليات تسريح العمال ومبادرات الأتمتة قد لا تحقق نتائج فورية، حيث يمكن أن تؤدي تكاليف إعادة الهيكلة والاضطرابات التشغيلية إلى تآكل ثقة المستثمرين على المدى القصير.

وقد ساهمت شركة Converse، الشركة التابعة المتعثرة تحت إدارة NikeNKE-1.74%، أيضًا في أداء السهم الضعيف. إذ سجلت الشركة انخفاضًا بنسبة 30% في إيراداتها السنوية في آخر نتائج مالية لها، واقتربت مبيعاتها من أدنى مستوياتها في 15 سنة. ونفذت Converse عمليات تسريح إضافية كجزء من إعادة هيكلة خاصة بها، مما يشير إلى دمج أعمق مع استراتيجية Nike لخفض التكاليف. ويقترح محللو BNP Paribas أن تكلفة الـ300 مليون دولار قد ترتبط بإمكانية بيع أو إعادة هيكلة أعمال Converse، الأمر الذي قد يزيد من تعقيد مسعى Nike لتحقيق الربحية. وقد خفضت الشركة تصنيف Nike إلى "أداء ضعيف" بسعر مستهدف 35 دولار، معبرة عن مخاوفها بشأن قابلية العلامة التجارية للاستمرار والتحديات الكبرى ضمن محفظة Nike.

لا تزال معنويات المستثمرين حذرة في ظل خوض Nike عملية إعادة هيكلة تمتد لعدة سنوات. وقد أقرت الشركة في إفصاحها أن إجراءات إضافية — مثل مزيد من تسريح الموظفين أو تغييرات تشغيلية — قد تؤدي إلى تحمل تكاليف أخرى في أرباع تالية. وهذه الضبابية، إلى جانب الأداء الضعيف في الصين (حيث انخفضت إيرادات الصين الكبرى بنسبة 17% في الربع الثاني من 2025)، أضعفت التوقعات بالنمو على المدى القريب. وعلى الرغم من تأكيد Hill أن Nike في "منتصف مراحل" عملية التحول، فإن تراجع السهم لفترات طويلة والتوجيهات المتفاوتة من الإدارة يسلطان الضوء على مخاطر التوفيق بين الانضباط المالي والاستثمار الاستراتيجي من جديد.

ويتأثر رد فعل السوق أيضًا بديناميات قطاع الصناعة الأشمل. إذ تواجه Nike منافسة محتدمة في قطاع الملابس الرياضية من منافسين كـLululemon وUnder Armour اللذان يحققان تميزًا في الأسواق المتخصصة. ولم يفلح توجه الشركة نحو المنتجات عالية الأداء بالكامل في تعويض تراجع الطلب على الأحذية الكاجوال، خصوصًا في أمريكا الشمالية. بالإضافة إلى ذلك، تستمر الرسوم الجمركية المرتفعة وتكاليف سلسلة التوريد في الضغط على الهوامش، ما يعقد من جهود استعادة النمو. وبينما تهدف إعادة هيكلة Nike لمعالجة هذه التحديات، فإن الأثر المالي الفوري والاضطرابات التشغيلية يؤكدان صعوبة تنفيذ تحول ناجح في سوق تنافسية ومتقلبة.